Déclenchées par une énième baisse de la bourse chinoise (-8,5%) lundi, toutes les places boursières mondiales ont subi des pertes sévères et corrélées le même jour (entre 4% et 7%), prouvant que lorsque la panique se répand il n'y a pas analyses et fondamentaux qui tiennent. De plus en plus souvent, les mouvements sont ensuite amplifiés par l'utilisation du levier par de nombreux opérateurs qui doivent donc sortir précipitamment lorsque le marché se retourne contre eux et par la présence de plus en plus massive de systèmes de trading automatique qui se déplacent comme un troupeau de bisons.
Marchés décorrélés mardi, Shanghai a continué de plonger encore -7,6%. D'un autre côté, les bourses européennes ont commencé positivement et ont ensuite trouvé un nouvel élan dans la décision de la Banque centrale chinoise de réduire les taux et les ratios de réserves bancaires en même temps. L'indice allemand DAX a récupéré près de 5 points, l'italien FTSE-MIB 5,86 %.
De son côté, l'indice américain S&P 500, après avoir démarré sur les chapeaux de roue, a progressivement ralenti pour finir même en territoire négatif (-1,35%). Avec cette nouvelle baisse, l'indice américain enchaîne une séquence négative de 5 jours en perte constante, laissant près de 11% sur le terrain, du jamais vu depuis l'époque de Lehman Brothers. La nervosité des marchés est mise en évidence par l'indice VIX qui en deux jours est passé de 28 à 36 avec un plus haut intrajournalier hier de 53. L'impression est que la décision de la Banque de Chine n'est toujours pas suffisante pour apaiser les marchés, même si les niveaux boursiers américains semblent désormais très intéressants.
Ce climat très turbulent réduit la probabilité d'une hausse des taux américains lors de la réunion de septembre de la FED et cela a considérablement affaibli le dollar, qui, avec des mouvements intrajournaliers d'une ampleur inhabituelle, s'est arrêté ce soir à 1,1517 contre l'EURO, juste au-dessus de la résistance statique dans la zone 1,1480-1,1500. . C'est un niveau critique très important à surveiller dans les semaines à venir. Toute cette volatilité n'a pas perturbé les spreads souverains européens, en ce sens le QE de Draghi n'a pas atteint l'objectif de relance de l'inflation mais a pour l'instant stabilisé les marchés des obligations d'Etat.
