Ce matin, le conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne se réunit et les marchés du monde entier s'attendent à ce qu'à la fin du conseil Mario Draghi annonce le feu vert à l'assouplissement quantitatif.
QU'EST-CE QUE LE QE ?
Cette expression (traduisible par "assouplissement quantitatif") fait référence à un programme d'achat généralisé d'obligations privées (obligations d'entreprises) et publiques (obligations d'État) par la BCE, qui, ce faisant, créera de la nouvelle monnaie et injectera des liquidités supplémentaires dans le système, en plus de celui déjà garanti avec les précédentes mesures de politique monétaire (baisse des taux d'intérêt au plus bas historique et insurmontable de 0,05%, enchères Tltro pour fournir aux banques des prêts bon marché à transmettre à l'économie réelle, achats d'obligations sécurisées et d'ABS).
QUELS SONT LES OBJECTIFS ?
Qe est la tentative extrême de l'Eurotower d'agir de manière expansive, en augmentant la masse monétaire. Cela devrait relancer l'inflation (qui est même tombée en territoire négatif sur la dernière partie de 2014, avec -0,2 % enregistré en décembre), rapprochant ainsi l'objectif officiel de la BCE, qui table sur un taux de croissance des prix plus faible mais proche de 2 %. L'institution centrale vise également à désengorger les bilans des banques commerciales et à fournir à ces dernières de nouvelles ressources pour financer les entreprises et les particuliers. La dépréciation parallèle de l'euro aidera également les entreprises exportatrices, qui pourront vendre à des prix plus compétitifs sur les marchés internationaux. Enfin, la hausse de la demande d'obligations devrait entraîner une réduction de leur coût.
COMBIEN D'ARGENT PROVIENT DE LA BCE ?
La plupart des rumeurs parlent d'une éventuelle intervention de 500 à 550 milliards d'euros. L'agence Radiocor a évoqué la possibilité d'une action mensuelle de 50 milliards pendant au moins un an, ce qui porterait le total à 600 milliards. Selon le Wall Street Journal, l'opération se poursuivra cependant jusqu'à fin 2016, portant le total à 1.100 XNUMX milliards.
QUELS SONT LES POINTS CONTROVERSABLES ?
Tout le monde au Conseil des gouverneurs n'est pas d'accord avec la nécessité d'un QE. A la tête de l'opposition se trouve, comme toujours, l'Allemand Jens Weidman, gouverneur de la Bundesbank. La principale controverse est de savoir s'il faut ou non acheter des obligations d'État et il est probable que dans tous les cas les obligations de pays comme la Grèce et Chypre seront exclues. D'autres doutes portent sur le montant total et le rythme de l'opération.
