L'Italie clôturera 2021 avec un La croissance du PIB de 6,3% et 4% en 2022 qui se poursuivra également les années suivantes, à un rythme plus contenu mais supérieur aux données de la période pré-Covid et à la moyenne européenne (+2% en 2024). Outre la pandémie, la croissance économique dépendra également de lainflation: il est prévu à 1,8 % en 2021, de 2,1 % en 2022 pour ensuite retomber à 1,6 % en 2024. Il n'est pas exclu que l'inflation soit plus persistante et que les banques centrales soient obligées d'intervenir de manière plus agressive avec des mesures plus restrictives. effets sur l'activité. Ce sont les prévisions sur notre pays par Prométée, une société italienne de conseil, de développement de logiciels et de recherche économique pour les entreprises et les intermédiaires financiers.
Les perspectives d'évolution de la reprise italienne restent positives, malgré le ralentissement attendu pour le quatrième trimestre qui est affecté par l'incertitude de la Variante Omicron. En tout cas, notre pays figure parmi les pays les mieux positionnés dans la lutte contre le Covid-19. Dans son rapport Prometeria, j'ai identifié les facteurs de risque et les opportunités qui orienteront l'économie italienne d'une manière ou d'une autre
Au troisième trimestre de l'année, le PIB a augmenté de 2,6 % par rapport au trimestre précédent, +3,8 % par rapport à l'année précédente. La reprise des dépenses des ménages (+3% par rapport au trimestre précédent), en particulier dans les services (+8%) avec la fin des confinements et favorisée par la saison touristique, a tiré la croissance. Les investissements en biens d'équipement ont également résisté (+4,5 %) qui retrouvent désormais leurs niveaux d'avant-crise. Les investissements dans la construction augmentent, tirés par les incitations fiscales. Bonne performance à l'exportation.
Cependant, un ralentissement de la croissance est manifeste : les informations économiques signalent un aplatissement du cycle à partir de l'été, déjà reflété dans les indices mensuels de la production industrielle qui se sont arrêtés en moyenne depuis juillet, qui semblent cependant avoir subi un léger retournement en novembre .
En ce qui concerne la la production industrielle: l'indice s'établira à +11% en 2021 et à +2,4% en 2022. Grâce à la production des moyens de transport et au dynamisme des exportations, notamment dans le secteur alimentaire et la supply chain activée par la construction. Selon Prometeia, ces facteurs continueront de protéger notre fabrication des goulots d'étranglement dans l'approvisionnement en matériaux et en énergie coûteuse, à condition que les turbulences ne durent pas trop longtemps.
En référence à marchandise e produits semi-finis, les signaux disponibles montrent une amélioration qui, associée à la moindre exposition italienne, permettrait au pays de retrouver son plein fonctionnement en quelques mois.
La croissance économique dépendra aussi des familles. Là propension à épargner il a considérablement augmenté (même plus de 20 %) pendant la pandémie. Selon le rapport de la société italienne, ces niveaux ne seront récupérés qu'en 2024 et que les économies accumulées ne seront pas cédées. Si les ménages retrouvent plus rapidement confiance dans les perspectives économiques et que l'inflation n'érode pas leur pouvoir d'achat, la reprise pourrait être encore plus forte.
Une reprise qui sera soutenue par une politique budgétaire expansionniste, même si la plupart des interventions exceptionnelles vont disparaître. Prometeia estime une réduction dette/PIB pour 2021 à 152,6% et 146,4% en 2024. Une trajectoire qui pourrait difficilement se combiner avec les règles budgétaires européennes dans la configuration actuelle.
Mais l'Italie a une arme de plus, étant parmi les principaux bénéficiaires des fonds Europe de la prochaine génération et son utilisation sera cruciale pour la croissance jusqu'en 2026 et au-delà. D'ici 2024, Prometeia estime une croissance annuelle de 0,4% grâce aux fonds européens. Si cette possibilité n'est pas saisie, le risque de continuer sur la voie des décennies passées de déclin et d'éloignement des principaux partenaires européens deviendra tangible.
Mais pour que le Pnrr continue sa route, il faut stabilité politique. Les mois à venir seront importants pour comprendre si et comment l'équilibre actuel va changer. Dans le pire des cas, tout cela pourrait se traduire par un élargissement du spread payé par nos obligations souveraines par rapport aux obligations allemandes. Dans le scénario de base, le cabinet d'analystes s'attend à un spread BTP-Bund toujours stable entre 120 et 130 points de base en 2022.
