L'heure n'est pas encore à la peur, mais, comme le montrent les tensions sur les marchés obligataires, l'aversion au risque se fait à nouveau sentir. Elle s'applique à l'économie mondiale, sous tension du fait des initiatives de Donald Trump, bien décidé à s'engager la guerre commerciale avec la Chine, ainsi que pour le scénario domestique : l'ouverture de Matteo Salvini à un gouvernement aux Cinq Etoiles, relancée par les médias internationaux, s'est traduite hier par une poussée de la propagation, qui est ensuite partiellement revenue. Ainsi, en attendant les prochains mouvements de la Fed, les rendements remontent, tout comme l'attrait des valeurs refuges traditionnelles. Mais sans exagérer, car le tableau reste confus, ouvert à de nouvelles surprises.
Meteo Borsa est le miroir des incertitudes actuelles. Les marchés asiatiques étaient mitigés, mais les tensions se sont quelque peu apaisées vers la fin de la séance. Tokyo, dans le rouge toute la journée jusqu'à perdre un point de pourcentage, commence à clôturer juste au-dessus de la parité.
Même scénario à Hong Kong (de -0,8% à +0,1%) et en Corée (+0,2% de -0,5%). L'indice CSI de la Chine est en hausse de 0,3 %, Mumbai en hausse de 0,1 %.
Le dollar est sous pression : le yen est proche de 106 contre la devise américaine, l'euro est à 1.24. Pendant ce temps, la course aux Bunds allemands reprend : le taux à 0,583 ans a glissé à XNUMX %, son plus bas depuis janvier.
Faiblesse des marchés américains. Le Dow Jones perd 1%, plombé par la baisse de Boeing freinée par des inquiétudes tarifaires. S&P 500 -0,5 %, Nasdaq -0,2 %.
La consommation a baissé pour le troisième mois consécutif en février. Suite au ralentissement de février, Goldman Sachs et JP Morgan ont revu à la baisse leurs estimations du PIB. La Fed d'Atlanta a également revu à la baisse ses prévisions.
Pétrole en légère hausse, Brent à 64,92 dollars, Wti à 61,04 dollars le baril, après la publication d'un rapport mitigé sur les réserves de produits pétroliers aux Etats-Unis
TRUMP ENREGISTRE DOVE KUDLOW
La politique aussi au premier plan à Wall Street. Hier, Donald Trump a dû accepter la défaite républicaine en Pennsylvanie, un État dans lequel il a battu Hillary Clinton de 20 points à l'élection présidentielle, une sérieuse sonnette d'alarme en vue des élections de l'automne prochain. « Comment le président va-t-il réagir ? », a demandé le stratège d'Anthilia, Giuseppe Sersale. « Prendra-t-il cela comme un signal que les Américains sont moins à l'aise avec son programme politique et modéreront ses aspects radicaux, ou passera-t-il à l'attaque et les accentuera-t-il ? Puisque c'est Trump, inutile d'être trop calme ».
Hier pourtant, Trump a apaisé les tensions avec la nomination de Larry Kudlow au poste de chef de cabinet économique de la Maison Blanche, en remplacement du sortant Gary Cohn. Kudlow, l'un des commentateurs économiques les plus connus du public télévisuel, avait soutenu Trump pendant la campagne électorale, mais il l'avait également critiqué sur ses choix de politique commerciale.
CRYPTOMONNAIES EN RETRAIT : PROCHE EN VUE AVEC LE G20
Mauvais temps pour les crypto-monnaies : Bitcoin a plongé à un creux d'un mois à 8.250 10 $ (-585 %) ; Ethereum, la deuxième devise la plus populaire, a glissé à 20 $. Google a suivi les traces de Facebook en interdisant la publicité liée aux crypto-monnaies, les investisseurs s'inquiètent en vue du prochain G19 prévu à Buenos Aires (Argentine) les 20 et XNUMX mars : à cette occasion, les ministres des finances et les banquiers centraux pourraient approuver un communiqué de presse demandant des mesures communes pour réglementer l'activité des marchés non réglementés, sur la base à la fois de ce qui a déjà été établi la semaine dernière par la Sec.
MILAN SE GLISSE À L'ARRIÈRE DU PELOTON
Une clôture mitigée pour les marchés européens sous la pression des déclarations tarifaires de Trump. Milan souffre, freinée par l'incertitude politique et par l'attente des nouvelles règles sur les prêts bancaires non performants.
La pire bourse était en fait Piazza Affari, mais la seule en territoire positif en 2018. L'indice Ftse Mib (-1,05%) a clôturé la séance à 22.452 points. Francfort (+0,14%) est le seul marché européen à clôturer avec un signe plus. Paris et Madrid en légère baisse (-0,2%). Londres a peu bougé (-0,09%).
L'ÉCART MONTE À 144 POINTS SUR LES MOTS DE SALVINI
"La politique monétaire restera prudente, patiente et prudente" car "nous avons besoin de preuves supplémentaires que la dynamique inflationniste évolue dans la bonne direction". Mario Draghi a ainsi réitéré hier à Francfort que la normalisation de la politique monétaire sera prudente et progressive. Mais, pour neutraliser les injections anti-stress du président de la BCE, les premiers effets sur le marché de l'instabilité politique sont arrivés, jusqu'ici absents au point que Scott Thiele, numéro deux des titres à revenu fixe en Europe chez BlackRock, était allé jusqu'à dire que « l'absence de volatilité sur le marché obligataire italien après les élections – n'a aucun sens ». Mais, en fin de compte, le risque italien est revenu se faire sentir sur les listes d'actions et de titres à revenu fixe.
La mèche a été allumée par les déclarations de Matteo Salvini sur l'euro (« c'était et reste une mauvaise monnaie »). Le spread du Bund s'est élargi jusqu'à 144 points de base, avant de clôturer à 142. Le rendement à 2,011 ans a atteint XNUMX%.
8Le Bund allemand s'est renforcé à un rendement de 0,583% contre 0,61%. La course au Portugal se poursuit : l'émission à échéance 2045 avec un coupon de 4,10 % est tombée à 2,8 % en raison de la forte demande du marché.
ANGELONI (BCE) : BANQUES, L'ITALIE EST UNE OBSERVATION PARTICULIÈRE
L'Italie est "sous observation particulière" sur les marchés parce que ses banques "encore en partie dans une situation à risque", a déclaré hier Ignazio Angeloni, membre du conseil de surveillance de la Banque centrale européenne, expliquant qu'après la réduction observée des prêts non performants ces derniers temps, l'Union européenne est prêt à avancer sur des propositions de partage des risques telles que la garantie bancaire unique des dépôts.
Entre-temps, hier, la Commission européenne a proposé nouvelles mesures sur les prêts non performants. Les banques auront deux ans pour parvenir à une couverture complète des pertes potentielles des nouveaux prêts non garantis. Pour ceux qui sont garantis, les banques devront arriver à une couverture complète dans huit ans.
La hausse du spread a fait chuter les titres de crédit dans l'après-midi : Unicredit -1,4%, Intesa -1,5%, Banco Bpm -1,5%. Sous le feu notamment de la Bper Banca (-2,3%).
SEUL LEONARDO BRILLE. ATLANTIA ET TELECOM SOUS LE FEU
La note positive est venue de Leonardo (+1,7%). Dans une note officielle, le groupe a annoncé la signature d'une maxi commande du Qatar pour 28 hélicoptères militaires européens NH 90. La commande s'élève à plus de 3 milliards d'euros. Le groupe italien assurera la maîtrise d'œuvre de l'ensemble du programme et sera chargé de l'assemblage, de la livraison et du support de 12 des 28 hélicoptères, destinés notamment aux missions navales.
Très faible dans l'après-midi Atlantia (-2,53%) qui communiquait les détails de l'accord conclu hier avec Acs et Hochtief sur Abertis : une solution globalement jugée positive par les analystes, mais l'accord laisse entrevoir la perspective de hausses hypothétiques par la spéculation.
Telecom Italia a également perdu des parts (-2,2 %), parmi les pires valeurs de télécommunications, malgré les analystes confirmant leurs opinions positives sur le titre en attendant la Les prochains mouvements d'Elliott.
GROUPE GIGLIO PROMU PAR AIM TO THE STAR
En preuve Ima (+0,73%) après la publication des résultats. Pour 2018, des revenus d'environ 1,55 milliard d'euros et un Ebitda de 250 millions sont attendus.
Les meilleurs titres de toute la Piazza Affari étaient Aeffe (+6,28%), Giglio Group (+5,56%, promu par Borsa Italiana au Star by Aim) et Leone Film Group (+4,85%).
Safilo a fortement chuté (-5%). L'entreprise de lunetterie de luxe a clôturé l'année 2017 avec une perte nette de 251,6 millions d'euros, contre une perte de 142,1 millions l'année précédente, en raison d'éléments non récurrents.
