Les cotations piétinent, sur la base d'un scénario qui risque de se répéter jusqu'aux réunions de mi-mois de la Fed et de la BCE. Place Afari le rythme ralentit, un demi-point sous la barre des 27 mille points, seuil quasi infranchissable depuis des semaines, malgré la révision à la hausse du estimations du PIB de l'Italie par Istat. Mais surtout la grille tarifaire cède la place à marche triomphale du Btp Valore, destiné à battre de nouveaux records. Et la géopolitique fait irruption dans la grille tarifaire : en effet, on s'attend beaucoup à ce que les décisions du gouvernement sur Pirelli et Golden Power soient appliquées à l'encontre de l'actionnaire chinois.
Pirelli : une épreuve délicate dans les relations Italie-Chine
Avant même d'être confronté à l'épreuve du renouvellement de la présence italienne sur la Route de la Soie d'ici la fin de l'année, le gouvernement italien est en fait confronté à l'épreuve de la relation délicate entre l'économie italienne et Pékin : les relations entre Pirelli et Sinochem, le géant chinois de la chimie qui contrôle 37 % de la multinationale Bicocca. Un partenaire silencieux et respectueux à ce jour qui, sous la bannière de la filiale "Marco Polo", n'a jamais émis d'objection à l'italien du groupe ni promu un seul vote contre la direction de Marco Tronchetti Provera mais qui cette année a décidé de relever la barre en augmentant la participation au conseil d'administration (de huit à neuf membres) e réserver le rôle de directeur général à partir de 2025, date à laquelle expirera le mandat de Giorgio Bruno, le dauphin choisi par MTP. En plus de réclamer immédiatement le partage total des actifs technologiques du groupe, y compris ou brevets détenus dans l'Internet des objets, c'est-à-dire la connexion entre les pneus et la voiture.
Pirelli : Tronchetti Provera au Palazzo Chigi, le gouvernement prêt pour Golden Power
Aujourd'hui, une importante délégation conduite par Marco Tronchetti Provera, président de Camfin, visite le comité de coordination pour le pouvoir doré à la présidence du Conseil. L'équipe d'avocats et de dirigeants devra apporter des éclaircissements sur ce qui se passe à Bicocca, à partir des lettres et documents échangés entre Sinochem et Pirelli, en partie anticipés par le Messaggero qui a parlé de lettres officielles de Pékin dans laquelle il est demandé de mettre en œuvre les directives indiquées par le président Xi Jingping dans les sociétés bénéficiaires et de faire migrer les systèmes d'exploitation Pirelli vers la plate-forme d'information Sinochem.
Des opérations qui ne sont que partiellement surprenantes au regard de restructuration de Sinochem Holding, le géant né de la fusion entre ChemChina et Sinochem qui compte 220 8 salariés dans 24 secteurs et qui, entre autres, ne se cache pas de vouloir être « le leader mondial du pneumatique haut de gamme à travers le contrôle de China National Tire & Rubber qui exploite 13 usines dans 160 pays et vend ses produits dans plus de XNUMX pays et régions du monde. Elle est l'actionnaire majoritaire des sociétés cotées Pirelli & C SpA et Aeolus Tire Co.
Cette ambition, réaffirmée par les dirigeants chinois du Palazzo Chigi, risque d'embarrasser sérieusement la multinationale italienne. L'activité de Pirelli a été affectée par droits imposés par les États-Unis à Sinochem. En cas de détérioration des relations avec Pékin, des mesures similaires pourraient également être introduites par le Japon, la Corée du Sud, l'Australie et même par l'Union européenne, avec de graves dommages aux activités de l'entreprise. De plus, certains grands investisseurs américains pourraient exclure le titre de leurs portefeuilles. En échange, un refroidissement des relations avec l'actionnaire chinois pourrait mettre en péril les affaires avec le marché le plus prometteur, même pour les pneus haut de gamme.
Ventes sur Pirelli en Bourse
Il y a de quoi justifier les ventes sur Pirelli sur la Piazza Affari (mais aussi sur Brembo, un allié de Camfin, une alternative possible en cas de sortie de Sinochem). À ce stade, il s'agit de comprendre si et quels changements le gouvernement italien imposera au nouveau pacte qui est entré en vigueur le 19 mai, mais a été gelé en attendant la déclaration du gouvernement sur le pouvoir doré.
Il semble probable qu'un veto sur le nouveau pacte syndical qui verrait le pouvoir de l'actionnaire chinois grandir avec la réduction des membres du conseil d'administration et surtout l'impossibilité pour l'actionnaire italien Camfin d'occuper des fonctions exécutives telles que celles de PDG. Le problème est d'identifier une solution douce, qui redimensionne et dans certains cas stérilise le rôle des actionnaires chinois.
Pendant ce temps, note Gabriel Debach, analyste du marché italien de e Toro "La situation se reflète clairement dans la valeur de actions de Pirelli, qui, malgré une croissance de 14% depuis le début de l'année, a sous-performé ses principaux concurrents tels que Bridgestone, Continental et Goodyear »
"L'attitude de Sinochem - ajoute Debach - souligne L'ambition expansionniste de la Chine, qui ne semble plus intéressée à jouer un rôle passif dans la gouvernance d'entreprise. Pour l'Italie, la question prend une connotation plus politique qu'entreprise. La Chine a accru son influence économique dans le monde, y compris dans le secteur du pneumatique, et la présence chinoise dans des entreprises stratégiques telles que Pirelli suscite des inquiétudes en termes de sécurité et de contrôle des données. Les alliés occidentaux craignent que l'influence chinoise ne porte atteinte à la sécurité et à l'autonomie des entreprises occidentales. Par conséquent, le gouvernement italien est confronté à un défi délicat pour équilibrer les exigences de sécurité, de personnel et de ses alliés, avec la nécessité de maintenir de bonnes relations avec la Chine.
La solution idéale serait une baisse de la présence de Pékin en actions. Mais rien ne permet de prévoir un tel résultat. Et dans les trattorias près de Bicocca, les Chinois restent pour l'instant parmi les clients les plus fidèles.
