Le décret d'application sur le Pir est enfin arrivé. Après cinq mois d'attente au cours desquels le marché a été littéralement paralysé en raison de l'absence de réglementation officielle précisant qui peut investir dans quoi, le gouvernement a mis fin à l'impasse et publié les nouvelles règles sur les plans d'épargne individuels au Journal officiel. .
PIR : LE CHEMIN VERS LE DÉCRET
Le texte aurait dû arriver en février, mais il est vite devenu évident que le délai ne serait jamais respecté. Puis on a parlé de mars, mais toujours rien. Rien même en avril, malgré de nombreuses assurances et un arrêté tout prêt garé au ministère du Développement économique.
Mai est le mois du tournant grâce auquel - mais il y a beaucoup de scepticisme parmi les initiés - le marché Pir pourrait enfin redémarrer après des mois au cours desquels personne n'a été en mesure de proposer aux clients de souscrire à de nouveaux plans d'épargne individuelle en raison des innovations introduites avec la loi de finances qui ont modifié le mécanisme de fonctionnement de ces instruments, imposant des règles nouvelles et strictes. Dommage, si l'on considère qu'en seulement deux ans, selon les données d'Assogestioni, les 72 fonds PIR Compliant du marché ont levé près de 15 milliards d'euros (10,9 en 2017, 3,95 en 2018).
PIR : UN BREF APERÇU
Les PIR, rappelons-le, ont été créés en 2016 par le gouvernement Renzi dans le but d'acheminer l'argent des investisseurs vers les PME italiennes, permettant à ces dernières de trouver des ressources par un canal alternatif au canal bancaire. L'entrée en vigueur a eu lieu en 2017. Comment fonctionnent-ils? Ce sont des plans d'épargne à long terme qui prévoient allégements fiscaux - pas d'impôt sur les plus-values - pour les investisseurs particuliers qui décident d'investir leur argent dans des entreprises italiennes pendant au moins 5 ans. La législation prévoit que au moins 70 % de la valeur totale du Pir il doit être investi dans des instruments financiers émis ou conclus par des sociétés résidant en Italie ou ayant une activité stable dans notre pays.
PIR, LES NOUVELLES RÈGLES : VOICI CE QUI CHANGE
Les règles introduites par le gouvernement Lega-M5S avec la loi de finances 2019 obligent les investisseurs qui décident de parier sur les PIR à allouer partie de leur argent à l'objectif et au capital-risque. La législation ne s'applique qu'aux nouveaux fonds, pour ceux souscrits avant 2019.
Dans le détail, 70% de la valeur globale des PIR mentionnés ci-dessus doivent être investis, 5% dans des instruments financiers émis par des PME éligibles et négociés sur les systèmes multilatéraux d'échanges et au moins 5% en capital-risque. Les PME ne doivent pas être cotées sur un marché réglementé et ne doivent pas avoir reçu de ressources financières d'un montant supérieur à 15 millions. Du point de vue de la structure, il s'agit d'entreprises comptant jusqu'à 250 salariés, avec un chiffre d'affaires maximum de 50 millions ou, alternativement, un bilan inférieur à 43 millions.
Les nouvelles règles permettent également investissements en « fonds propres » et « quasi fonds propres », c'est-à-dire un type de financement à mi-chemin entre les fonds propres et la dette, avec un risque plus élevé que la dette de premier rang (senior) et un risque moindre que le capital primaire (common equity).
