Il existe deux groupes différents d'acheteurs de pétrole : les utilisateurs et spéculateurs. Les premiers ne représentent que 20% du total traité et l'achètent pour diverses raisons de gestion. Ce sont des compagnies aériennes, des énergéticiens ou des raffineurs qui produisent des dérivés comme le diesel.
Les les spéculateurs, au contraire, ils ne voient pas non plus le baril physique. Ils le vendront des jours, des semaines, des mois plus tard et, espérons-le, à un meilleur prix. Ce segment d'opérateurs est majoritaire et représente près de XNUMX% des échanges quotidiens.
Le marché au comptant devient ainsi souvent très volatil, coincé entre ces deux composantes de négociation. Pour contourner ce risque, les traders évitent d'acheter du pétrole aux prix courants, mais négocient sinon ce que nous appelons des « futures », c'est-à-dire à un prix prédéfini et à une certaine date. Ce « modus operandi » permet de se prémunir au moins des risques financiers et de la volatilité excessive des marchés pour cette matière première.
En réalité, cinq facteurs influencent le prix du pétrole brut :
La question actuelle;
L'offre actuelle;
La Question future;
L'future offre;
Il Sentiment du marché.
Le prix de Huile WTI voyage entre 52 et 54 dollars le baril depuis le début de l'année, tandis que le graphique ci-dessous montre la dynamique des prix en 2016 de Brent.
La cotation a atteint sa valeur maximale lors de la dernière session de l'année à 56.82 $ et un point minimum le 20 janvier à 27,88 $. Le prix annuel moyen en 2016 était de 45,13 $. Le marché opère dans une situation de surcapacité d'approvisionnement d'environ 1,5 million de barils par jour, par rapport à la demande.
La surproduction excédentaire était en partie responsable de la baisse importante du prix de 112 $ en juin 2014 à 27 $ en janvier dernier.
Depuis début 2008, la production pétrolière américaine a pratiquement doublé grâce à l'utilisation de la nouvelle technique d'extraction par fracturation qui devient rentable au-delà de 50 $.
Au cours de la même période, l'OPEP a refusé de réduire la production, ce qui aurait encouragé la stabilisation des prix ou au moins empêché une forte baisse, dans une tentative de pousser les prix si bas que la production américaine n'était plus rentable.
Tout cela a considérablement changé en novembre 2016 lorsque l'OPEP a décidé de réduire la production de ses membres de 1,2 million de b/j, ce que les pays non membres de l'OPEP ont également suivi avec une réduction de 600.000 XNUMX b/j. . Cette décision a fait grimper le pétrole brut au-dessus de la cinquantaine de dollars, consolidant la tendance haussière des prix depuis février dernier.
L'Opep a d'ailleurs récemment déclaré qu'elle adopterait encore cette année de nouvelles baisses, entre juin et août, une décision qui devrait en théorie soutenir la tendance haussière des prix.
La question
La demande de pétrole est généralement régie par les performances économiques, l'évolution de la population et la taille des gisements, ou de nouvelles découvertes géologiques.
En quatrième trimestre de la 2016, la demande mondiale était mesurée à 97 millions de barils par jour, dont 56,5 % étaient consommés par les États-Unis, les cinq premières économies européennes, la Chine, l'Inde, la Russie, le Brésil et le Japon. Ces onze pays contribuent à 70% de la création du PIB mondial.
La demande d'énergie est directement proportionnelle à la tendance économique, tandis que la demande de pétrole est plus élastique car elle est liée à des facteurs spécifiques de chaque pays, tels que les différentes sources d'énergie alternative.
Au cours de l'année 2016, la demande de pétrole a augmenté de 1,41 %, un résultat auquel l'Inde et la Chine ont principalement contribué, du fait de l'augmentation de leurs populations respectives.
La tendance au déplacement de la consommation de l'Europe vers l'Asie va également se confirmer dans l'année en cours, également dans le sillage des politiques énergétiques alternatives développées sur le Vieux Continent.
Le principal choc du côté de la demande est le niveau de la production américaine qui pourrait affecter la demande mondiale.
Entre 2008 et 2016, les États-Unis ont plus que doublé leur production de brut, passant de cinq millions de barils par jour à 12,40, tandis que la demande intérieure s'est stabilisée autour de 19,5 millions de barils par jour.
La différence de 7,1 millions de barils équivaut à 7,4 % de la production mondiale mondiale.
La moitié de la production de stars and stripes provient de forages de « fracturation » coûteux qui nécessitent un prix de plus de 60 dollars le baril pour être rentables. Plus récemment, grâce à l'introduction de nouvelles technologies, le prix d'équilibre a chuté à 40 $ dans certains cas.
Donald Trump il a promis d'assouplir les restrictions sur le nouveau système extractif dans le but de rendre le secteur énergétique américain complètement indépendant. Si Trump réussit dans son intention, le marché mondial chuterait par conséquent de sept pour cent mais certainement pas depuis 2017.
OFFRE
L'approvisionnement en pétrole brut est régulé par deux grands groupes de producteurs : le cartel de l'OPEP, le plus connu et le plus important, et celui des pays qui n'y adhèrent pas.
Ces dernières années, les querelles au sein de l'OPEP n'ont permis à aucun accord de réduire la production. L'Arabie saoudite a tenté, au contraire, de baisser les prix pour mettre à genoux la production de stars and stripes mais il semble que le projet n'ait été que très peu concrétisé, se transformant en boomerang pour Ryad qui doit faire face à une crise économique interne inattendue.
Outre l'Arabie saoudite, les autres principaux membres du cartel sont l'Irak et l'Iran. Au total, l'OPEP génère 36% de la production mondiale.
Parmi les principaux acheteurs figurent les États-Unis et la Chine, qui doivent compenser l'écart entre la demande et la production nationale.
Parmi les pays non alignés, le plus important est certainement la Russie qui enregistre la deuxième plus grande production au monde (11,08 millions de barils en 2016) et la quatrième position pour la taille des réserves.
En réalité, il y a plus que quelques doutes que l'accord de novembre ne sera pas pleinement respecté, car de nombreux pays ont leurs finances en difficulté et sont contraints de produire à pleine capacité, profitant de toute hausse des prix.
COMMENTAIRE
La résolution de novembre devrait persister jusqu'en juillet 2017 ; il peut alors être renouvelé pour six mois supplémentaires, modifié ou définitivement annulé.
En cas de respect intégral de l'accord, la production mondiale devrait se traduire par un déficit d'environ 0,38 million de barils par jour par rapport à la demande et par conséquent pousser les prix du pétrole brut au-dessus de 57 dollars le baril. Il y a toujours le risque d'un événement extraordinaire qui pourrait influencer négativement le niveau actuel des prix.
L'un de ces événements pourrait également être l'application d'un "hard Brexit" qui pourrait entraîner un choc de demande ou la mise en place de certaines des politiques électorales de Trump ou d'autres points chauds de crise dans certains pays émergents, autant de chocs qui pourraient, à des degrés divers, raviver l'offre. et déprimer la demande en pénalisant à nouveau les cotations.
