Comment réagissez-vous au ralentissement de l'économie italienne et aux incertitudes que projette le référendum constitutionnel sur l'ensemble de la scène politique et économique italienne ? C'est ce que FIRSTonline a demandé Paolo Onofri, fin économiste de l'Université de Bologne, fondateur et secrétaire général de la société de recherche économique Prometeia et auteur de ses précieux rapports prévisionnels sur l'économie italienne. Deux éléments ressortent de sa pensée : l'inquiétude des « effets déstabilisateurs » qu'aurait une victoire du NON au référendum sur l'économie et la conviction qu'un mix bien combiné d'interventions sur les investissements, la consommation, l'emploi et la fiscalité pourrait avoir sur la relance de la croissance. Voici son entretien.
PREMIER en ligne – Professeur Onofri, vous attendiez-vous au gel printanier de l'économie italienne, avec une croissance nulle du PIB au deuxième trimestre de l'année et des prévisions nettement inférieures pour toute l'année 2016 ?
ONOFRI – Oui, nous nous y attendions même si le ralentissement est intervenu principalement dans la dernière partie du deuxième trimestre, entre mai et juin, et n'a rien à voir avec le Brexit ou l'incertitude d'autres événements politiques, mais est plutôt lié principalement à la détérioration de la situation économique mondiale qui a fini par déprimer aussi nos exportations, qui souffrent d'une faible compétitivité systémique, qui à son tour renvoie à la stagnation de la productivité, concentrée dans les très petites entreprises. Naturellement, les faits de politique intérieure et internationale générateurs d'incertitudes ont pu influencer les anticipations des ménages et des entreprises mais ils n'ont pas été décisifs dans la situation de l'économie italienne au printemps.
PREMIER en ligne – La détérioration de l'économie mondiale s'applique à tout le monde, mais d'autres pays et d'autres partenaires européens croissent plus vite que nous : quelles sont alors les causes qui obligent l'économie italienne à croître peu ou rien et en tout cas moins que les économies des autres pays européens ? des pays?
ONOFRI – Pour un pays entre stagnation et micro-reprise comme l'Italie, l'effet de la détérioration internationale est plus fort. Malheureusement pour nous, la stagnation vient de loin et est même antérieure à la crise mondiale qui a commencé en 2007 et 2008 et a commencé au début des années 90. Si l'on regarde les vingt dernières années, ce n'est qu'au milieu des années XNUMX que l'économie italienne a connu une période de prospérité relative. Puis des tendances de long terme ont émergé – de la faible productivité à la crise démographique et aux exploits des pays émergents – qui, contrairement à ce qui s'est passé en France et en Allemagne, ont pesé ensemble et sans aucun élément de compensation ou de contrepoids sur l'économie italienne, avec les résultats que nous savoir.
PREMIER en ligne – Jusqu'à il y a quelque temps, l'Europe nous reprochait de ne pas faire de réformes, mais ces deux dernières années, de nombreuses réformes ont été faites, mais le cheval ne boit pas : pourquoi ? Les réformes faites ne sont-elles pas suffisantes ou le dividende des réformes viendra-t-il plus tard ?
ONOFRI – Les réformes, qui doivent être poursuivies avec énergie, peuvent démontrer les bonnes intentions du gouvernement d'intervenir sur les problèmes structurels qui bloquent l'économie italienne, mais leurs effets concrets ne peuvent se manifester qu'à moyen-long terme, même si depuis 2014 il y a a été une petite reprise de la dynamique de l'emploi qui a dépassé les attentes, grâce au Jobs Act et aux allégements fiscaux sur les entreprises et le travail.
PREMIER en ligne – Prometeia avait déjà abaissé son estimation de croissance du PIB 2016 à +0,8% dans son rapport de prévision début juillet : cette prévision est-elle toujours valable ou faut-il encore la corriger à la baisse ?
ONOFRI – Il y a un risque d'une nouvelle réduction de la croissance du PIB en 2016, mais les plus gros problèmes concerneront 2017, car, si l'année prochaine commence avec une économie en ralentissement, il sera très difficile d'atteindre une croissance de 1% qui ne pourrait être que atteint en 2018.
PREMIER en ligne – Dans ce scénario déjà peu enthousiasmant, combien l'incertitude liée au référendum constitutionnel d'automne pèse-t-elle sur les anticipations de l'économie italienne ?
ONOFRI – Cela pèse beaucoup car ce sera une étape clé non seulement pour l'Italie mais pour toute l'Europe après le Brexit et après les élections imminentes en Autriche et aux Pays-Bas. Notre référendum est un élément crucial de l'équilibre européen et ses effets sur l'économie seront importants, tant dans le cas où le OUI l'emporterait que, plus encore, dans l'hypothèse où le NON l'emporterait.
PREMIER en ligne - Pouquoi?
ONOFRI – Parce que le référendum italien fait partie de ce que nous, à Prometeia, avons défini comme les "inconnues connues", c'est-à-dire ces événements de nature politique connus parce qu'ils étaient planifiés et connus longtemps à l'avance mais par définition impossibles à prévoir, car leurs effets, à la différence Par le passé, ils représentent aujourd'hui autant de tournants sur le plan institutionnel et de carrefours fondamentaux pour la croissance économique avec des risques systémiques potentiels. La montée du risque politique est particulièrement inquiétante dans les pays européens les plus fragiles comme l'Italie et c'est pourquoi le référendum constitutionnel sera décisif tant sur le plan politique qu'économique.
PREMIER en ligne – Prometeia est enclin à croire que le OUI l'emportera au référendum constitutionnel mais prévient qu'autrement « les répercussions sur la politique économique pourraient être déstabilisantes » : d'où viennent ces appréciations ?
ONOFRI – Nous parions sur le OUI non pas sur la base de sondages d'opinion ou même sur une quelconque analyse politique mais parce que nous pensons que la prise de conscience des risques d'un rejet de la réforme constitutionnelle sera renforcée dans la campagne référendaire et que cela augmentera la participation à la voter en renforçant la dynamique stabilisatrice et en favorisant l'affirmation du OUI. Si le contraire devait se produire à la place, vous n'avez pas besoin d'être un politologue raffiné pour comprendre les effets négatifs sur la stabilité politique et les effets déstabilisateurs qui en résultent sur la politique économique.
PREMIER en ligne – Compte tenu des incertitudes politiques qui pèsent sur l'Italie, quelles devraient être, selon vous, les priorités d'une politique économique qui vise réellement à relancer la croissance italienne ?
ONOFRI – Toutes les interventions qui renforcent la demande à la fois par un soutien direct à l'investissement public et par des mesures qui facilitent l'investissement privé, la consommation et la consolidation de l'emploi par la poursuite des allégements fiscaux sur les entreprises et le travail. Il serait également important de revoir et de réduire les subventions aux entreprises et la jungle des déductions fiscales, mais cela ne semble pas facile à mettre en œuvre à court terme.
PREMIER en ligne – Y a-t-il place, dans les conditions actuelles des finances publiques, pour quelques baisses d'impôts, en plus de la baisse de l'IRES promise par le Gouvernement pour l'année prochaine ?
ONOFRI – Cela dépend des marges de flexibilité que l'Europe va nous accorder. De façon réaliste, je ne vois pas les conditions d'une baisse généralisée des taux d'imposition des particuliers qui aurait des coûts élevés, mais des baisses d'impôts ciblées, notamment pour les travailleurs et les retraités à faible revenu, doivent certainement être inscrites à l'agenda du gouvernement, même s'il sait que la chemin est serré, que les incertitudes sont nombreuses et que les réclamations sont sans fin.
PREMIER en ligne – Professeur Onofri, à l'époque des gouvernements Prodi, vous avez vu de l'intérieur le fonctionnement de la machine politique et institutionnelle, mais avec le référendum à la porte, est-il réaliste de penser à une loi de stabilité en rupture ?
ONOFRI – Il serait illusoire de croire que le référendum n'affecte pas la gestation de la loi de stabilité mais je me contenterais d'une manœuvre économique qui, même sans envolées impossibles, consolide la reprise en combinant des mesures de soutien aux investissements publics et privés , de la consommation, des allégements fiscaux sur le travail et des réductions d'impôts pour les moins nantis et préparer le terrain, si référendum le permet, pour relancer la politique de réformes également dans la dernière partie de cette législature.
