Le pétrole chute, les bourses chutent, freinées par la tendance de l'économie réelle. Après l'effondrement de Wall Street dans les deux dernières heures de la séance de vendredi (deux points brûlés par l'indice S&P, qui a clôturé à -1,25%, renversant la tendance précédente) le scénario s'est répété ce matin en Asie. Tokyo fermée pour vacances, les bourses chinoises commencent à clôturer dans le rouge -1,1%, Sydney et la Corée du Sud -0,6%. Hong King chute également de -0,7%.
Les marchés n'ont pas réagi au bond des exportations chinoises (+15,3% en septembre) et des importations (+9%). Derrière le chiffre sensationnel, selon les analystes, il y a surtout des spéculations sur l'évolution du renmimbi face au dollar. Le yen monte (+0,7% face au dollar), le pétrole brut baisse : le Brent vaut 88,6 dollars le baril (-1,7% par rapport à vendredi).
EFFET EBOLA SUR LES TARIF. ALIMENTÉ EN ALARME
L'effet psychologique du décès d'une infirmière à Dallas, premier cas d'infection à Ebola sur le territoire américain, pèse également sur l'ouverture d'aujourd'hui. Le vice-président de la Fed, Stanley Fisher, a déclaré que l'évolution de la situation des marchés pourrait pousser la Fed à revoir le timing de la stratégie de retour à la normale de la politique monétaire.
Le soutien de la banque centrale américaine, combiné à la stratégie expansive de la BCE, agit donc comme une barrière aux niveaux du marché. "Une correction de 10% serait la chose la plus saine, mais cela me semble peu probable - a déclaré hier Mary Erdoes, gestionnaire actions de JP Morgan - Le marché reculera de 2 à 3%, puis il sera submergé par une pluie de liquidités bon marché" . Autrement dit, le parachute de la Fed est toujours l'élément dominant du marché.
MILAN EN CINQ PLACES. ET PENDANT CINQ SEMAINES
Malgré des variations de l'ordre de centaines de points, l'indice S&P 500 a toutefois clôturé la semaine en baisse de 3,1 %, mais reste en terrain positif depuis le début de l'année. L'Europe n'a pas fait mieux durant la semaine : l'indice Stoxx 600 a perdu 4,1 %, archivé la pire semaine depuis 2012. La Bourse de Milan a clôturé la cinquième semaine consécutive de baisse, une semaine caractérisée par les cinq séances en baisse : du 4 septembre à aujourd'hui , le FtseMib a chuté de 10 %.
Le bilan de la semaine pour le FtseMib marque -4,9% : la performance depuis le début de l'année baisse à +1,2%. L'indice milanais perd 0,9% vendredi et est l'un des plus résistants du panorama européen, face au Dax de Francfort en baisse de 2,4%, au Cac de Paris en baisse de 1,6% et au Ftse100 de Londres en baisse de 1,2%.
LE ZEW, INDICE DE CONFIANCE ALLEMANDE, EN EXAMEN
Moody's a reporté la notation de l'Italie dans l'attente de la loi de finances prochainement examinée par Bruxelles. Cependant, le gouvernement Renzi a garanti sa présence en Serie A grâce à la confirmation du "A low" (negative out look) de l'agence canadienne Drbs. La décision du gouvernement italien de reporter l'atteinte de l'équilibre budgétaire structurel à 2017 est considérée comme une mesure exceptionnelle et en tant que telle "absolument acceptable". Parallèlement, S&P a revu à la baisse les perspectives de la France et retiré le triple A de la Finlande.
Le calendrier prévoit une série de "mines" cachées dans le terrain accidenté menant aux événements clés du mois : les résultats des examens des banques européennes (votes le dimanche 26 octobre) et l'avant-dernière réunion de la Fed en 2014 ( 28-29 octobre). Les projecteurs se sont braqués mardi sur le Zew, l'indice de confiance allemand, en baisse depuis décembre dernier.
CHIPS, HUILE, VOYAGE : SEMAINE NOIRE
Ce fut une semaine noire pour de nombreux secteurs. Les actions de semi-conducteurs ont chuté après l'avertissement sur résultats de l'américain Microchip, un important fabricant de microcontrôleurs, qui a annoncé un net ralentissement de ses ventes en Chine en septembre. StM a chuté de 5,49% vendredi, l'Allemand Infineon a perdu 6,8%, le Texas Instruments de Wall Street a chuté de 7%, Intel -4%.
Les matières premières sont en chute libre : les prix du pétrole brut sont en baisse de 19% par rapport à fin juin. Partout en Europe, ce sont surtout les valeurs pétrolières qui tirent les tarifs vers le bas, pénalisées par la baisse du pétrole brut : Eni -2,2%, Saipem -2,8%, Tenaris -1,4%. A Paris, Total perd 3,6% A Wall Street, Exxon enregistre une baisse de 9,2% à Wall Street depuis le début de l'année.
Le secteur Travel & Leisure est également sous le feu, sous la pression de l'effet Ebola : sur les 5 dernières séances, l'action Autogrill a perdu 15% de sa valeur, portant la performance depuis le début de l'année à -16%. Plus grave encore a été la perte de Wdf qui a chuté d'environ 3% en une semaine. Les fonds Fidelity ont profité de l'éboulement pour doubler leur participation de 25 à 5 %.
AUJOURD'HUI LA NOUVELLE RÉFÉRENCE À 3 ANS LANCE
Les marchés obligataires se préparent aux rendez-vous de fin de mois. Du 20 au 23, le Trésor fera appel aux épargnants pour la septième émission du BTP Italia. A ce jour, les titres (sur six ans) liés à l'inflation italienne ont collecté 88,7 milliards. L'objectif est de dépasser les 100 milliards.
Pendant ce temps, à quelques jours de la réunion de la Fed (28-29 octobre) et de la fin du QE américain, les T-bonds sont en baisse, de 3% en début d'année à 2,3% : les marchés ne croient pas aux taux randonnées. Dans ce contexte, après le dénouement favorable de l'adjudication des 12 BTP (légère hausse des rendements de 3 pb, forte croissance de la demande) le Trésor lance aujourd'hui entre 1,5 et 2 milliards de BTP à 3 ans. en septembre 30 pour un montant compris entre 2044 millions et 750 milliard d'euros. Enfin, des obligations d'Etat à échéance 1,25 mois (2 milliards d'euros) seront proposées.
Mais l'attention est focalisée sur le nouveau benchmark BTP à trois ans : l'un des trois nouveaux benchmarks (en plus du CcTeu et du BTP à 5 ans) que le Trésor prévoit d'émettre au quatrième trimestre 2014. On s'attend à une bonne l'accueil d'une partie du marché combiné à une hausse significative des rendements. Vendredi, sur le marché gris, le nouveau BTP à trois ans a fluctué à des niveaux de rendement autour de 0,73% contre les 0,52% enregistrés lors de l'adjudication de septembre dernier (plus bas historique).
FIAT, A 15H30 LA CARAVELLA ARRIVE A WALL STREET
Pour La première fois de FCA à Wall Street il faudra attendre 15 h 30. Exceptionnellement, les échanges sur FCA débuteront également l'après-midi sur la Piazza Affari. Dans la soirée, la haute direction du Lingotto sonnera la cloche qui signalera la clôture de la session du Columbus Day. Le débarquement se fera en eaux troubles compte tenu de l'humeur du marché. Vendredi, Fiat a pris congé de la Bourse de Milan avec une forte baisse de 2,1%, en ligne avec la difficulté du secteur automobile. Les géants allemands Volkswagen -2,9% et BMW -3,6% ont payé le prix fort.
Après l'entrée à la bourse américaine de FCA, qui comprend 100 % de Fiat Group Automobiles et Chrysler Group, mais aussi 90 % de Ferrari, Sergio Marchionne et le CFO Richard Palmer vont entamer des pourparlers pour placer environ 8 % des actions (partie résultant du retrait, partie déjà en portefeuille) afin d'augmenter le flottant. On part d'une capitalisation boursière inférieure à 10 milliards, contre environ 40 chez Ford et GM, les abondantes 50 chez BMW et 60 chez Daimler.
SAGA LUXOTTICA : DEL VECCHIO PERD CAVATORTA. AUJOURD'HUI LE CA
Le leader mondial de la lunetterie perd sa deuxième publicité en moins de deux mois. Le co-administrateur Enrico Cavatorta a démissionné dimanche après une conversation de trois heures avec le fondateur Leonardo Del Vecchio. Cavatorta a également déjà vendu les titres liés à ses stock-options (collection de plus de 22 millions). Une réunion extraordinaire du conseil d'administration de la société se tiendra aujourd'hui. Le sujet de discorde est la gouvernance tourmentée du groupe, conditionnée par des désaccords familiaux.
La dernière épouse de Del Vecchio, Nicoletta Zampillo, a en effet demandé 25 % des parts du coffre-fort familial (aujourd'hui réparties également entre les héritiers issus des trois mariages de l'entrepreneur) plus un siège au conseil d'administration pour son fils Leonardo Maria ( 21 ans) à la place de son fils aîné Claudio (57 ans, propriétaire de Brooks Brothers) ainsi qu'un premier rôle pour son comptable Francesco Milleri.
Aujourd'hui, sauf surprise (toujours possible dans un climat de saga familiale), il pourrait y avoir la clarification qu'attendent les marchés.
MEDIOLANUM RETOURNE L'ATTENTION SUR MEDIASET-TELECOM
À l'honneur Mediolanum, en baisse vendredi de - 3 % après l'annonce que Fininvest, qui détient 31 %, devra réduire sa participation à moins de 9,9 % comme l'exigent les règles de la Banque d'Italie car Silvio Berlusconi n'a pas les exigences d'honorabilité d'être l'actionnaire majoritaire d'une banque. Ennio Doris, actionnaire détenant la même participation dans Fininvest, s'est dit prêt à acheter jusqu'à 10%. Les héritiers de Silvio Berlusconi pourraient acquérir personnellement des actions ou se concentrer sur d'autres investissements. Mais le sort des 20% que Fininvest devra vendre pourrait être mêlé aux manœuvres sur Mediaset +1%. Malgré les démentis de Giuseppe Recchi, Telecom Italia - 0,5%, les rumeurs sur une éventuelle entrée de Telecom (avec la bénédiction de Vincent Bolloré, prochain actionnaire majoritaire) dans Mediaset Premium se font plus insistantes.
IPO, LES PAPETERIES FEDRIGONI ESSAYENT
Le climat de marché n'est pas favorable aux nouvelles cotations, comme en témoignent le retrait des offres d'Italiaonline et d'Intercos (ou l'inverse de Zalando à Francfort). Mais les papeteries Fedrigoni lancent ce matin l'offre publique de souscription, une opération qui prendra fin le 23 octobre : Piazza Affari espère ainsi que la série noire se terminera.
