Hourra. Le décret par lequel le gouvernement a sécurisé les deux banques vénitiennes grâce à l'intervention d'Intesa ("ne parlez pas de cadeaux - dit le PDG Carlo Messina - c'est complètement faux”) a été accueillie avec enthousiasme par le marché. Comme c'était prévisible, tant pour la contribution de l'Etat, qui supporte les créances en souffrance et les coûts de restructuration (fermeture d'agences et licenciements), que parce qu'enfin il y a une lumière au bout du tunnel de la crise. L'optimisme règne également sur Monte Paschi : la procédure de recapitalisation de précaution s'est terminée positivement, a anticipé le directeur général adjoint de la Banque d'Italie, Fabio Panetta. De plus, la liquidation ordonnée soulage les banques italiennes du danger de devoir supporter, en cas de faillite des deux banques vénitiennes, le coût de la protection des dépôts inférieurs à 100 mille euros, estimés à 12-13 milliards d'euros.
Mais l'optimisme des Bourses doit encore composer avec l'hostilité d'une partie non secondaire de la zone euro, à commencer par le ministère allemand des Finances. "Le système est encore à mi-chemin", prévient ainsi le Financial Times. Les raisons? La décision de ne pas procéder à la résolution des deux établissements est à l'étude, jugée systémique malgré le fait que les deux banques ne représentent que 2% du total (mais avec une forte concentration dans une région). On critique également les conditions offertes à Banca Intesa vis-à-vis de Santander, qui a payé 7 milliards pour rejoindre Banco Popular (mais le même journal reconnaît que la banque espagnole est bien plus solide que Popolare Vicenza et Veneto Banca).
LE DOLLAR MONTE EN ATTENDANT YELLEN
Les marchés attendent les directives de la banque centrale. L'assemblée annuelle de la BCE à Sintra, au Portugal, a débuté hier soir. Euro faible à 1,1186 sur les marchés asiatiques suite aux déclarations de Mario Draghi confirmant la politique de taux d'intérêt européenne.
Les opérateurs attendent maintenant que Janet Yellen s'exprime aujourd'hui à la London Royal Academy. Les déclarations des membres de la Fed convergent sur la thèse que l'inflation est maîtrisée et qu'il est sain de remonter les taux à court terme. John Williams de la Fed de San Francisco a déclaré hier que "la vigueur du marché du travail comporte le risque que l'économie progresse trop rapidement, ce qui pourrait compromettre la durabilité de l'expansion". Le dollar est à un plus haut depuis un mois.
PRÉSIDENT DANS LE VISEUR, BRÉSIL STOCK FLYING
Le ralentissement du yen a favorisé la bourse de Tokyo (+0,3%). L'indice Nikkei marque le record depuis août 2015 à 20.318,11 0,2. Les autres marchés asiatiques manquent d'orientation précise : les bourses chinoises sont stables. En hausse de 0,2 % à Séoul, en baisse de XNUMX % à Mumbai.
La Bourse brésilienne a clôturé en hausse de 2,4 %. Dans la nuit arriva la nouvelle du demande d'inculpation du président Michel Temer par le procureur général du Brésil : l'accusation est la corruption passive. Pour lancer le processus devant la Cour suprême de Brasilia, le vote des deux tiers du Parlement est nécessaire. Le chef du bureau du procureur de Brasilia, Rodrigo Janot, a inculpé Temer sur la base de la plainte reçue de l'entrepreneur de l'abattoir, Joesley Batista.
FAIBLE TECHNOLOGIE À WALL STREET, VERS L'UE FINE À GOOGLE
Une séance contrastée également pour les Bourses américaines. Les hausses du Dow Jones (+0,07%) ont été contrebalancées par la baisse des valeurs technologiques sur le Nasdaq (-0,29%). L'indice S&P 500 a clôturé en baisse de -0,03%. Les marchés voient de plus en plus lointaine la forte accélération de la croissance économique sur laquelle ils avaient parié en première partie d'année. Le rendement des bons du Trésor à 2017 ans est passé sous les plus bas de 2,13 à 2,15 %, contre +2016 % vendredi soir : fin 2,44, il était de XNUMX %.
Microsoft et Amazon sont en baisse d'un point de pourcentage. Ventes également sur Alphabet (-1,42%). Aujourd'hui ou demain, anticipe le Financial Times, l'Antitrust bruxellois devrait infliger une amende de 1 milliard d'euros à Google pour abus de sa position dominante sur le marché par rapport au service Google Shopping. Pomme-0,3 %. Les actions Hertz s'envolent (+13,5%) après l'annonce qu'Apple a loué une petite flotte de véhicules pour tester la fiabilité de ses systèmes de conduite autonome.
PÉTROLE, FAIBLE REPRISE. EQUITA RÉDUIT L'OBJECTIF D'ENI
La tentative de rebond des prix du pétrole n'a que partiellement réussi. Le Brent marque une hausse prudente de 0,4%, à 45,83 dollars le baril, après avoir touché un maximum de 46,24 dollars. Le WTI a clôturé en légère hausse à 43,38 dollars le baril.
Les positions longues « spéculatives » sont à leur plus bas niveau en dix mois en raison des inquiétudes concernant la croissance continue des stocks. La production d'huile de schiste devrait dépasser les 10,5 millions de barils d'ici la fin de l'année. L'augmentation de la production en Libye et au Nigeria a annulé l'effet des coupes décidées à Vienne fin mai. Le secteur de l'énergie était faible : Chevron -0,82 %, Exxon -0,45 %.
Actions positives à Piazza Affari : Eni en légère hausse (+0,1%). Equita Sim a réduit le cours cible de l'action de 6%, à 16 euros, confirmant la note d'achat. Les analystes ont abaissé les estimations de bénéfice par action pour 2017-2019 de 14% compte tenu du scénario sur le pétrole en 2017. Tenaris inchangé, gagne Saipem (+1,1%). Saras est en baisse (-1,6%), nouveau krach pour Trevi (-3,5%).
MLANO SUPERSTAR, LA CONFIANCE ALLEMANDE AUGMENTE
Les bourses européennes ont marché à la hausse sous la pression des banques italiennes. Mais il y avait d'autres propulseurs à la hausse : la pression de Daniel Loeb, hedge manager américain sur Nestlé, et la promotion de la Grèce par Moody's.
Malgré le ralentissement de la finale des voitures et du pétrole, le maillot rose appartient de loin à Milan. L'indice Ftse Mib (+0,81%) clôture d'un cheveu au-dessus de 21 mille (21.002 0,29). Des hausses aussi pour les autres marchés du Vieux Continent. Francfort +115,1% : l'indice Ifo du climat des affaires s'est amélioré au-delà des attentes des économistes à un niveau record de 114,6 points en juin, au-dessus des 114,4 points de mai et au-dessus des 0,57 points attendus par les analystes. Paris progresse de 0,62%. Madrid avance de XNUMX%.
Londres a terminé la séance en hausse de 0,31%, à 7.446,80 XNUMX points. Le Premier ministre britannique Theresa May et le chef du parti unioniste d'Irlande du Nord ont signé un accord dans lequel le gouvernement britannique a accepté d'augmenter les dépenses de XNUMX milliard de livres sterling sur deux ans pour assurer le soutien du parti unioniste au pouvoir minoritaire de May.
FLY ZURICH, LOEB PRESSANT SUR NESTLÉ
Zurich (+0,98%) s'en sort le mieux, suivie de Nestlé (+4,32%). Le hedge fund Third Point dirigé par l'Américain Daniel Loeb a racheté environ 1,25% du géant suisse, avec un investissement de 3,5 milliards de dollars. Loeb encourage l'entreprise à adopter de nouvelles stratégies et propose la cession de la participation dans L'Oréal (+3,85%). Loeb, qui a rencontré le PDG de Nestlé Mark Schneider la semaine dernière, a récemment investi dans Unicredit.
VENTES AUX ENCHÈRES DU TRÉSOR EN COURS. NOMURA : les BTP sont chers
Clôture positive pour le marché obligataire italien. Selon Nomura, le « renflouement forcé » des deux banques vénitiennes pourrait être positif à court terme pour les BTP, mais les difficultés du système bancaire italien restent considérables. "Compte tenu du niveau élevé des créances en souffrance et de la dette publique, conjugué aux élections prévues au premier semestre 2018, nous restons d'avis que les BTP restent chers", écrit la Banque.
Comparé à 166 points de base à la clôture de vendredi soir, l'écart de rendement a terminé la séance à 165 points de base. Juste au-delà des plus bas depuis janvier, le taux 1,892 ans italien a atteint la semaine dernière, revenant à 1,910% contre 1,87% vendredi soir, après un plus bas dans la journée à XNUMX%.
Les enchères de fin de mois commencent aujourd'hui. Le Trésor mettra à la disposition des investisseurs jusqu'à 3,5 milliards d'euros entre la CTZ en mai 2019 et les deux Btpei en mai 2022 et septembre 2026. Les marchés étant fermés, les détails des placements à moyen-long terme prévus le vendredi 30 juin arriveront de Via XX Settembre . Selon les attentes d'Intesa Sanpaolo, le Trésor, qui annoncera le programme d'émission trimestriel lors de ce tour de table, devrait lancer un nouveau BTP à 5 ans, parallèlement à la réouverture du BTP à 8,75 ans et du Ccteu, pour une émission totale de XNUMX milliards.
L'écart Italie/Espagne sur la période de dix ans est tombé à 53 points de base contre 55 points de base à la clôture. Madrid est plombée par l'annonce d'une prochaine émission en syndication d'une nouvelle obligation à dix ans, pour laquelle un syndicat de banques est mandaté.
INTESA EN TÊTE DU RALLYE, SOUS LES PROJECTEURS DE BANCA INTERMOBILIARE
A Piazza Affari, la montée des banques a été unanime. L'indice sectoriel a clôturé sur une hausse de 2,7 %. En tête du rallye, Intesa Sanpaolo (+3,5%). Unicredit progresse de 2,2%, Ubi +1,9%, Banco Bpm +3,8%, Mediobanca +2,8%.
Les obligations senior de Pop Vicenza et Veneto Banca ont également connu une bonne hausse tout au long de la journée, dépassant les 15 points, revenant au-dessus de la parité et enregistrant des rendements minimaux depuis le placement.
Sur les boucliers Banca Intermobiliare (+14%), filiale de Veneto Banca qui ne finit pas sous l'égide d'Intesa. Le PDG Giorgio Girelli déclare : « Nous avions commencé à travailler pour créer une banque autonome qui deviendrait un hub de banque privée haut de gamme. Reprenons maintenant ce projet qui avait eu un petit arrêt".
L'exception est Carige (-4,4%), qui a atteint de nouveaux plus bas à 0,185 euro par crainte du sort de la banque qui devra faire face à une augmentation de capital exigeante encore à définir.
L'INTÉRÊT D'ALIBABA POUSSE YOOX
Pas seulement les banques. Coup de projecteur sur les valeurs du luxe et notamment sur Yoox (+8,7%), après les rumeurs selon lesquelles le géant chinois du e-commerce Alibaba serait en train de négocier le rachat d'une part importante du capital. La société a clôturé le premier trimestre 2017 avec des revenus de 515 millions d'euros, en hausse de 15,4 % sur un an. La croissance organique, obtenue après ajustement des effets de change, est de 19 %, légèrement supérieure aux prévisions. Les ventes en Amérique du Nord, la zone géographique la plus importante en termes de contribution au chiffre d'affaires, ont augmenté de 21,2 % à 161 millions d'euros. Malgré le rebond, le titre affiche toujours une perte de 8 % depuis le début de l'année. Ferragamo progresse de 0,9%, Moncler de +0,9%.
ENEL BIG COAT A ROME, SOUS PRESSION STM
Parmi les utilities, bonne progression pour Enel (+1%), alors que Telecom Italia recule (-1,1%). Open Fiber, une société du groupe Enel, a conclu un accord avec Acea (+0,5%) pour la pose de fibre optique à Rome.
Le secteur automobile est faible : FCA et Exor vendent 0,3 %, Ferrari 0,25 %. Stm sous pression (-2,9%), en ligne avec la faiblesse du secteur technologique européen. Léonard -0,9 %, Prysmien -1,2 %.
Cnh Industrial a bien fait (+1,46%) : Mediobanca Securities a relevé l'objectif de cours à 12 euros. Chez les petites capitalisations, au dernier jour de cotation des droits relatifs à l'augmentation de capital, l'action Pininfarina a clôturé la séance avec un bond de plus de 4% et le droit de 27%.
