En fin de matinée, toutes les places boursières européennes évoluent en territoire positif, pariant sur l'ok allemand pour les eurobonds. Le maillot rose appartient pour le moment à Milan, qui gagne 1,75%. Parallèlement, l'écart entre le BTP et le Bund est revenu à 480, annulant la forte baisse enregistrée au départ. Les rendements à 7 ans continuent d'osciller autour de XNUMX %.
EURO, OBLIGATIONS D'ÉTAT ET BOURSES DANS LA TEMPÊTE
TOKYO NE FAIT MÊME PAS CONFIANCE AUX BUNDS
Manuel Barroso a rompu le retard : hier, le président de la Commission a présenté le projet d'obligations de stabilité, un premier pas vers des euro-obligations qui ne nécessitent pas de révision des traités. Mais Angela Merkel a aussitôt rétorqué que l'idée lui semble "complètement inappropriée". Même Wolfgang Schaueble, ministre des Finances de Berlin, commentant le flop de l'adjudication du Bund s'est limité à dire que "la situation va rester agitée pendant quelques mois". Bref, le moment n'est pas encore arrivé où "l'Allemagne réalisera qu'elle est le dernier passager de première classe du Titanic" selon une expression colorée du Financial Times. Mario Monti, aujourd'hui invité de Nicolas Sarkozy et d'Angela Merkel, a la lourde tâche de convaincre Berlin que l'eau a désormais envahi la salle de bal.
LA CATASTROPHE EN CHIFFRES. L'incroyable s'est produit : la Bundesbank a dû reprendre 39 % de l'offre des Bunds proposée aux enchères. La contagion commencée à Athènes a désormais atteint le cœur de la zone euro : le spread pour le BTP est de 490 pb. Résultat, les CDS sur les dettes souveraines européennes bondissent sur des plus hauts historiques, les bourses en pâtissent. A Milan l'indice FtseMib il a clôturé en baisse de 2,6% à 13.915 26 points, glissant à son plus bas niveau depuis le 1,7 septembre dernier. Madrid -1 %, Francfort -1,2 %, France -2,05 %. Plus lourde encore a été la réaction de Wall Street, aujourd'hui fermée pour Thanksgiving (mais les actionnaires ont très peu de raisons de dire merci) : Dow Jones - 500 %, S&P 2,21 - 2,43, Nasdaq -15 % . Depuis le 850 novembre, la capitalisation des marchés américains a chuté de 12,2 milliards de dollars. Le ratio cours/bénéfices a glissé à 1954 fois contre une moyenne de 16,4 fois depuis 2,06 : la récession est déjà dans les prix. Le rendement à 28 ans a bondi à 1,333 %, à des niveaux jamais vus depuis le 6 octobre. Les investisseurs asiatiques sont absents. La monnaie unique s'affaiblit également : le cross euro-dollar tombe à 2, au plus bas depuis le 95,90 octobre. La reprise du dollar pèse sur les matières premières : pétrole -1,2% à 1.679 dollars, or -3,9% à 31,5 dollars, argent -XNUMX% à XNUMX dollars.
PRÉVISION. Abandonnez tout espoir à vous qui entrez, du moins à en juger par les performances des contrats à terme en rouge foncé. Le signal le plus négatif vient de Milan où le départ s'annonce très problématique. Dans la journée, en revanche, il n'y aura pas de vagues de vente en provenance d'Amérique, étant donné que les marchés outre-Atlantique sont fermés pour congés : un petit soulagement en attendant que les gouvernements puissent accoucher de quelque remède. « Les dirigeants européens – note The Economist – sont certainement conscients de la gravité de la situation. Mais leurs efforts pourraient être dépassés par les événements : ce ne serait certainement pas la première fois ».
L'ASIE CHOISIT LONDRES. Les Gilts britanniques sont meilleurs que les Bunds. Mieux vaut la livre que l'euro. Les gestionnaires de fonds de pension japonais, de Mitsui à Mitsubishi Asset Management, ont investi l'équivalent de 20 milliards de dollars dans des bons du Trésor britanniques. Ce sont eux, souligne une correspondance Bloomberg de Tokyo, qui ont déserté l'enchère allemande, après avoir réduit le quota en titres italiens et français. La Bourse de Tokyo a également clôturé en baisse ce matin : Nikkei 225 -1,78%. Le Hang Seng de Hong Kong est meilleur - 0,16 %. Mais le South China Morning Post note que les prix du marché immobilier en Chine connaissent une baisse de prix de 30 %.
PLONGE DES TITRES BANCAIRES A PIAZZA AFFARI
MEDIOBANCA SACRIFICE MPS FONDATION
La bourse italienne a été tirée vers le bas par les valeurs bancaires, elles-mêmes poussées à la baisse par de nouvelles vagues de pessimisme sur le sort des dettes souveraines. Parmi les principales baisses, notons Azimut -4,55 %, B. Pop. Emilia Romagna -6,53%, Mediolanum -3,7%, Mediobanca marque le record négatif -7,93% à 4,340 euros. Le bruit est lié à la vente de la Fondation MontePaschi qui liquide (pour l'instant seulement en partie) sa participation dans la banque de Piazzetta Cuccia. Banco Popolare -5,34%. recule vers un nouveau plus bas historique. Generali glisse à 11,489 euros -3,32%.
NOMINATIONS. C'EST FAIT POUR LES CUILLÈRES À INTESA
MAIOLI VERS UNE NOMINATION AU BPM
Fumée blanche pour Intesa Sanpaolo – 3,74. Aujourd'hui, le président Giovann Bazoli demandera au conseil de surveillance de nommer Enrico Tomaso Cucchiani, actuel président d'Allianz Italia, en tant que directeur général de la banque en remplacement du nouveau ministre Corrado Passera. Aujourd'hui, le même conseil de surveillance cooptera Guido Ghisolfi, le premier des non-élus, à la place d'Elsa Fornero, la nouvelle ministre des Affaires sociales. Le poste de vice-président ne sera attribué, conformément aux statuts, qu'après l'assemblée générale d'avril prochain. Le candidat le plus accrédité est l'économiste Pietro Garibaldi.
Rendez-vous en vue aussi en Bpm. Dans quelques jours, le directeur général de la Banca Popolare di Milano sera nommé, conformément à ce qui avait été demandé par la Banque d'Italie. Parmi les favoris figure Giampiero Maioli (actuel directeur général de Cariparma), déjà inscrit sur la liste restreinte des candidats éligibles pour Banca Intesa. Encore un plus bas historique pour Fondiaria-Sai -4,88%. Hier le comité exécutif de Fondiaria Sai aurait identifié des pistes pour augmenter la marge de solvabilité, ces mesures seront examinées par le conseil d'administration du 29 novembre. La société pourrait procéder à la libération du goodwill, ce qui permettrait d'augmenter la marge d'environ 6-7 points. Par ailleurs, la société pourrait vendre deux immeubles, opération qui permettrait une plus-value inférieure à 30 millions d'euros (+1 point de base en termes de marge de solvabilité). Depuis le début de l'année, l'action a chuté de 69%, ce qui entraîne une moins-value d'environ 40 millions pour Unicredit, qui est entré dans l'actionnariat en soutien du groupe Ligresti à hauteur de 7%.
VERS L'ACTE FINAL À FINMECCANICA
S&P FAVORISE LES PERSPECTIVES D'EXOR
Finmeccanica a perdu 3,32% après la demande du Premier ministre, Mario Monti, d'un solution « rapide et responsable ». C'est la démission du président Pier Francesco Guarguaglini. Mais, face à la résistance du président, une solution autoritaire se profile : le limogeage du dirigeant d'ici demain. Nouvelle vidange pour Fiat - 5,05% à la veille de la mise en production de la Panda à Pomigliano ce matin. Au contraire, la performance du concurrent Deere & Co. -0.93% a été bonne pour Fiat Industrial +3,2% à Wall Street. Le groupe qui fabrique des équipements de construction et agricoles a publié des résultats trimestriels supérieurs aux attentes des analystes. A la lumière de ces données, même Fiat Industrial, dont les ventes sur le segment agricole représentent environ 45% du chiffre d'affaires total, peut relever ses objectifs pour 2012. Parallèlement, S&P a confirmé les notes BBB+ et A2- d'Exor à +0,25%, augmentant la perspectives de "stables" à "positives".
