« L'Europe doit apprendre à ne compter que sur elle-même ». C'est ainsi qu'Angela Merkel a résumé hier, lors d'une manifestation électorale dans une brasserie munichoise, le résultat de la confrontation avec Donald Trump au G7 de Taormina. "Il est dans notre intérêt d'avoir de bonnes relations avec les Etats-Unis, ainsi qu'avec la Grande-Bretagne et, si possible, avec la Russie - a-t-il ajouté - mais nous devons être conscients que notre destin n'est qu'entre nos mains". Bref, quelque chose s'est rompu dans la relation privilégiée avec Washington et la chancelière en a pris acte.
La réaction du président américain a été complètement différente. "Le voyage - a-t-il tweeté - a été un grand succès : l'Amérique est plus forte aujourd'hui". Mais la contradiction n'est qu'apparente : l'Amérique et l'Allemagne sont au bord d'une rude confrontation. Les Etats-Unis s'apprêtent à dénoncer l'accord de Paris sur le climat et à s'opposer à l'importation ("très mauvais") du "made in Germany", ainsi qu'à présenter la facture des dépenses de défense.
Angela Merkel, en revanche, qui signera aujourd'hui d'importants accords commerciaux avec le président indien Modi, entend accélérer le rythme et les modalités de l'intégration européenne, en s'appuyant sur l'axe retrouvé avec Paris. Des nouvelles qui, vues d'Italie, cachent plus d'une inconnue en vue des prochains événements, des banques à la finance.
PETIT MOUVEMENT EN ASIE : FERMETURE DES BOURSES DES ÉTATS-UNIS, DE LONDRES ET DE CHINE
Dans ce climat, les marchés s'apprêtent à connaître une demi-ouverture. Wall Street est fermée aujourd'hui pour les vacances du Memorial Day.Les marchés chinois sont également en vacances. Enfin, Londres est fermée pour le jour férié.
Les Bourses asiatiques ont ouvert peu bougé ce matin : Tokyo comme Hong Kong ont enregistré de légères hausses, favorisées par la bonne clôture des Bourses américaines vendredi mais freinées par la faible performance des valeurs pétrolières. La Bourse coréenne est également en territoire positif : le énième lancement d'un missile par la Corée du Nord n'a pas freiné la hausse.
Malgré les vacances à Londres, les projecteurs sont braqués sur la livre qui recule fortement sur les marchés tandis que l'avance de Theresa May dans les sondages se rétrécit. Le vendredi 2 juin, Moody's actualisera la note du Royaume-Uni, un bilan très attendu après le ralentissement de l'économie en vue du Brexit.
RUSSIAGATE, LE BRÉSIL ET UNE FUSÉE POUR ELON MUSK
Durant la semaine, Trump sera encore dans le collimateur du Russiagate, qui a désormais investi son gendre Jareed Kushner, qui, selon les dernières révélations, voulait établir un canal de communication confidentiel avec le Kremlin après les cours. Dans ce contexte, les marchés financiers soupçonnent que les réformes de Trump sont destinées à marquer le pas. Et il ne sera pas facile non plus d'obtenir le oui du budget fédéral, qui prévoit des coupes drastiques dans les soins de santé. La tension plaide en faveur du vieil adage "Vendez en mai et partez", également parce que les indices sur le refroidissement de l'économie ne manquent pas. Beaucoup dépendra de la réponse du Beige Book, le thermomètre des performances économiques qui doit être publié mercredi, et des données sur l'emploi qui seront annoncées vendredi.
L'attention sera également portée à Wall Street sur la dernière aventure d'Elon Musk : Space X sera lancé en phase de groupes, le nouveau vaisseau spatial conçu par le fondateur de Tesla, un prototype qui, dans les intentions du magnat, devrait rendre l'exploitation commerciale de l'espace .
A noter également la réunion de la banque centrale du Brésil, qui pourrait remonter mercredi ses taux pour freiner l'hémorragie de capitaux déclenchée par la nouvelle crise politique suite aux développements des enquêtes sur la corruption du président Michel Temer.
PLEINS FEUX SUR LES DRAGONS, EN ATTENDANT BANKITALIA
Grande attente dans la zone euro aujourd'hui pour le discours de Mario Draghi au Parlement européen, à quelques jours de la réunion du directoire de la BCE. Aucun changement substantiel n'est prévu pour l'occasion, mais un changement de ton des communications face aux signes d'amélioration de la situation économique européenne n'est pas à exclure. A cet égard, les prochaines données sur l'évolution de l'emploi seront déterminantes : une baisse du nombre de chômeurs est attendue par rapport aux 9,5% actuels. Sur le plan macro, il faut également noter la publication jeudi des indices PMI manufacturiers en Italie, en Allemagne et en France.
Pleins feux sur le traditionnel événement de fin mai à via Nazionale. La réunion du 31 mai de cette année est particulièrement attendue. Pas seulement parce qu'ils seront les derniers "reflets" du premier mandat d'Ignazio Visco, en vue de son (pas évident) renouvellement. Mais surtout, le gouverneur devra aborder les deux sujets les plus chauds : la crise bancaire et les scénarios de finances publiques qui se profilent avec la fin prochaine du Qe.
MPS, LA SOLUTION EST PROCHE. LES BANQUES EN ATTENTE
Le dossier le plus urgent concerne les banques vénitiennes, un chapitre de plus en plus amer pour les obligataires de Popolare Vicenza et Veneto Banca, malgré le fait que le ministre Pier Carlo Padoan ait exclu le bail-in. Les statistiques d'ABI montrent que les créances douteuses du système reviennent « proches des niveaux d'avant la crise : le taux de détérioration a atteint 2,3 % fin 2016 (il était de 3,3 % fin 2015), retombant au niveau de 2008 et s'écartant significativement du pic négatif (6%) atteint lors des récessions de 2009 et 2013 ». Mais c'est une bien maigre consolation, alors que se poursuit la chasse au milliard que, selon Francfort, les particuliers devront payer avant que l'UE ne donne son feu vert à la recapitalisation des deux institutions. Banca Popolare di Vicenza et Veneto Banca ont demandé à Atlante une nouvelle intervention de recapitalisation.
En attendant, dans la semaine, cependant, le feu vert devrait arriver pour l'augmentation de capital de Monte dei Paschi, qui se retrouvera sous le contrôle du Trésor. Parallèlement à cette opération, débutera la titrisation des créances douteuses pour 27 milliards, qui seront reprises, à hauteur d'environ 20% de la valeur, par un véhicule auquel participent Atlante, Fonspa et le fonds Fortress. Le consortium sera ensuite renforcé par la cession d'une partie de la Npl au partenaire d'Elliott (garant de l'opération d'achat de l'AC Milan), tandis que 3,3 milliards de Gacs, soit des titres qui bénéficient de la garantie du Trésor, se retrouveront sur le marché.
OBLIGATIONS D'ÉTAT : OFFRE RECORD POUR L'ITALIE, LA FRANCE ET L'ESPAGNE
Dans ce contexte, les adjudications du Trésor fin mai prennent vie aujourd'hui, dans un marché encombré (des émissions difficiles de la France et de l'Espagne sont attendues). 6 milliards de Bots seront attribués en six mois contre le même montant dû. Vendredi dernier, sur le marché gris de Mts, les obligations arrivant à échéance le 30 novembre 2017 ont enregistré un rendement de -0,351 %, contre -0,326 % fin avril, un nouveau plus bas historique. Mais le rendez-vous clé sera le mardi 30 mai avec l'offre comprise entre 6 et 7,5 milliards de Btp à 5 et 10 ans et le Ccteu d'octobre 2024.
La semaine dernière, le rendement du BTP à 10 ans est tombé à 2,08% contre 2,12% le vendredi précédent. Le Bund est tombé à 0,33% contre 0,36%. Propagation à 175 cotes.
MINORITÉS AU PIED DE LA GUERRE CONTRE LACTALIS
Réunion enflammée attendue aujourd'hui à Parmalat. A la demande du fonds Amber, actionnaire à 4%, et d'autres actionnaires minoritaires, l'assemblée devra statuer sur la demande d'action en responsabilité contre le conseil d'administration en fonction de 2010 à 2012 pour le préjudice causé par la décision de confier la gestion de la liquidité en cash pooling à l'actionnaire de contrôle Lactalis. Les deux principaux proxy advisors, Glass Lewis et Iss, ont tranché en faveur de la demande qui, facile à prévoir, ne sera pas approuvée, étant donné que Lactalis contrôle un peu moins de 90% du capital alors qu'il a dépassé le seuil qui aurait permis à la radiation.
LES ACTIONS BREMBO SPLIT, EXOR À L'ASSEMBLÉE GÉNÉRALE DE DEMAIN
Le calendrier de Piazza Affari comprend également la division d'aujourd'hui des actions Brembo : 5 nouvelles actions seront émises pour chaque action en circulation.
Le mardi 30, cependant, se tiendra la réunion d'Exor, la holding du groupe Agnelli. Pendant ce temps, les dividendes d'Astm (0,25 euros), Beni Stabili (0,033), El.en (0,4), Nice (0,1), Sabaf (0,48) et Tamburi (0,069) sont payés. Les publications trimestrielles de : Chl, Itway, Axelero sont sorties.
Au cours de la semaine, la "manche" arrive dans l'hémicycle pour le vote (elle sera ensuite transmise au Sénat). Le gouvernement est susceptible de soulever la question de la confiance.
Le dernier mot devrait également être écrit sur le chapitre d'Ilva mardi. Après que les commissaires ont exprimé leur préférence pour l'offre d'Arcelor Mittal-Marcegaglia, le ministre du Développement économique devrait procéder à l'attribution officielle. La partie semble close mais le consortium rival, Jindal-Arvedi-Cdp et Del Vecchio, aurait fait une offre de dernière minute, avec la volonté de mettre 600 millions de plus dans l'assiette que la proposition initiale.
La Bourse de Milan clôture une semaine négative, l'indice FtseMib perdant 1,7% en cinq séances, plombé par la baisse des banques et d'Eni qui, sous la pression de la baisse du pétrole (-3,3% du Brent), sortait de 3,8% par terre. Le plus mauvais titre a été Salvatore Ferragamo (-12,8%), devant Generali (-5,8%) et Intesa (-3,9%), qui a cependant détaché de riches dividendes.
