L'attente prendra fin ce soir lorsque la présidente de la Fed, Janet Yellen, dévoilera les décisions de taux de la banque centrale. Pendant ce temps, la prudence prévalait à Wall Street : l'indice Dow Jones reculait de 0,71 %, le S&P 500 de 0,33 %, seul le Nasdaq clôturait à +0,16 %. La réponse des bourses asiatiques a été plus articulée : Tokyo a été faible (-0,1 %), Hong Kong et Shanghai ont progressé, leur plus haut depuis 2008. La hausse de Séoul s'est également poursuivie. Le dollar est stable juste au-dessus de 1,06 contre l'euro.
L'Europe a également pris une pause après le rallye déclenché par le Qe. A Milan, l'indice FtseMib a reculé hier de 0,9% à 22.723 points. Francfort chute également du maximum (-1,5%). La Bourse de Paris perd 0,7%,
NOURRIS MOINS DE PATIENT, MAIS TOUJOURS DOVE
Les prévisions sont quasi unanimes : dans le communiqué final de ce soir, la Fed annulera l'appel à la « patience » nécessaire avant de remonter les taux, mais expliquera que cela n'implique pas une hausse automatique, la première depuis six ans : plus de données sur la situation économique sera nécessaire d'abord parce que la seule augmentation de l'emploi ne suffit pas.
La prévision est facile, mais il est difficile d'interpréter quelle pourrait être la réaction du marché. Christine Lagarde, directrice générale du FMI, a mis en garde contre la possibilité que la première hausse des taux d'intérêt aux États-Unis de 2006 s'accompagne d'une explosion de la volatilité.
Plus dramatique Ray Delio, gérant mythique du fonds Bridgewater. Il y a un risque, dit-il, de répéter les erreurs de 1937, lorsque la décision de relever les taux a replongé l'économie qui se remettait de la crise de 29 dans la crise :
LE BTP 15 PLACÉ À 1,65 %. GRÈCE, LE STRESS CROÎT
Le nouveau BTP 15 ans en mars 2032 a été placé avec un coupon fixé à 1,65 %, plus que divisé par deux par rapport aux 3,50 % du BTP en mars 2030. Le montant décidé par le Trésor était de huit milliards, contre une demande de plus de 16 milliard.
En attendant, le Qe produit de bons résultats : l'inflation en zone euro s'est établie à -0,3% en février, en ligne avec le consensus et les données préliminaires. L'objectif de +2% sur l'inflation de la BCE est encore loin, mais selon les analystes, les premiers effets des achats commencent à se faire sentir. "C'est un bon signe - explique l'économiste en chef de Nomisma, Sergio De Nardis - Maintenant, nous devons garder la barre droite et résister à la pression qui viendra de Berlin pour retirer le programme d'achat au cas où l'inflation pointerait le bout de son nez".
Dans ce contexte, cependant, l'agonie de la Grèce continue : le ministre allemand Wolfgang Schaueble a souligné hier qu'aucun investisseur étranger n'a participé à l'adjudication des bons du Trésor à Athènes, compte tenu de l'incertitude qui règne sur les choix de Tsipras. Entre-temps, l'obligation à 3 ans a bondi de plus de 20 %.
PRISE BÉNÉFIQUE DU POPULAIRE
En attendant l'évolution des marchés monétaires, le secteur bancaire vacille sous la pression des prises de bénéfices. Parmi les blue chips, on distingue les baisses des banques coopératives, qui ont été très fortes ces dernières semaines. Banca Popolare Milano, qui reste l'une des meilleures valeurs de Piazza Affari (+76% depuis le début de l'année), a chuté de 3,2%. Popolare Emilia -3,7%, Ubi -2,6%.
Les autres banques sont également en baisse : MontePaschi perd 1,1%. Comprenant -1,2% et Unicredit -1,2%. Dans le secteur géré, Azimut -2,3% divise par deux les bénéfices de la veille. Faible Generali (-1,4%). Parmi les compagnies d'assurance, Cattolica a clôturé à +0,27% à 7,43 euros. Mediobanca Securities a relevé le cours cible de l'action de 8 à 9 euros pour refléter une croissance de 11 % du résultat net de 2015 à 2016 (notation de surperformance inchangée).
BOUNCE ENI. BOFA : TROP SURDÉCOUVERT SUR LE SECTEUR PÉTROLIER
Les valeurs du secteur pétrole & services (+0,8%) sont à contre-courant, les meilleures d'Europe malgré la faiblesse du pétrole. Hier matin Bank of America Merrill Lynch a signalé qu'il y a un excès anormal et injustifié de positions pointant vers le bas sur les entreprises du secteur.
Eni a repris 0,46% à 15,31 euros. Banca Imi qui a relevé le cours cible du titre de 14,9 à 15,4 euros, confirmant la recommandation de maintien. La gaffe, bientôt abnégation, du sous-ministre Claudio De Vincenti qui avait déclaré que "nous ferons ce que nous avons déjà fait pour Enel aussi pour Eni" n'a pas d'importance. En réalité, un placement du chien à six pattes n'est pas en vue, ce qui ne peut être proposé quelques jours après la coupure du dividende. Saipem (+0,12%) et Tenaris ont également bien performé, sans changement.
TELECOM VERS LE PROFIT APRÈS TROIS ANS
Telecom Italia a réduit de moitié ses pertes en finale et clôturé de 0,6% à 1,1340 euros. Depuis le début de l'année, le titre a gagné 27 %. Demain, le conseil d'administration approuvera les comptes fin 2014 qui ont clôturé, selon les rumeurs, sur un bénéfice de 100 millions d'euros : le premier résultat positif après trois ans dans le rouge. Comme déjà communiqué, le dividende sera distribué uniquement aux titres d'épargne.
Pendant ce temps, les moteurs chauffent en attendant l'arrivée de l'actionnaire Vivendi. Un rapport de Natixis sur le groupe dirigé par Vincent Bolloré souligne que le marché italien est une "priorité stratégique" pour le groupe français.
Ventes Mediaset +0,24%.
LE SEPTIÈME JOUR, LA COURSE FCA S'ARRÊTE
Après six hausses consécutives, Fiat Chrysler ralentit (-2,1%), glissant à 15,47 euros sur des prises de bénéfices. Le titre a gagné 103% l'an dernier et 65% depuis début 2015. Les analystes ont été "déplacés" par le rallye. Sur 30 experts interrogés par Bloomberg, 13 suggèrent toujours d'acheter, mais l'objectif de cours moyen est fixé à 13,50 euros, un cours aujourd'hui largement dépassé par les événements.
Exor arrête également -1,7%. Le chinois Fosun International a manifesté son intérêt pour le rachat de Cushman & Wakefield, la filiale de la société financière du groupe Agnelli qui aurait mandaté Goldman Sachs et Morgan Stanley pour trouver un repreneur au groupe. La valeur de l'opération est estimée à 2 milliards de dollars.
Parmi les autres valeurs industrielles, Finmeccanica marque une baisse de 2,6%. Le groupe publiera aujourd'hui ses résultats 2014. Demain, c'est au tour d'Enel (-0,3%). Prysmian perd 2,58% à 18,09 euros alors qu'Exane relève l'objectif de cours du titre de 15,5 à 18 euros.
BALZO DELLA LAZIO, ROMA SHAKES. INTERPUMP FAIT SES ACHATS
Il y avait cependant d'autres thèmes à la hausse : Gtech (+2,3%) était la meilleure blue chip hier. Campari suit (+0,46%). Parmi les moyennes capitalisations, Interpump a clôturé à +1,09%. La société a acquis 52,72% d'Inoxihp, une société italienne opérant dans le secteur des systèmes d'eau à haute et très haute pression, pour un prix de 8,6 millions d'euros.
Sortie du panier principal Ascopiave (+3,58%) grâce au généreux coupon : la société a clôturé 2014 avec un bénéfice net consolidé de 37,3 millions. Le CA a approuvé un dividende de 0,15 euro par action, pour un total de 35,162 millions d'euros.
Grand bond pour la Lazio (+9,3%) après la victoire face à Turin Rome menace à un point près (-2,44%) dans la course à la qualification directe en Ligue des champions.
Enfin, les valeurs du luxe sont en baisse : Ferragamo -1,5%, Moncler -2,3%, Tod's -3,6%.
