Mediobanca clôture l'exercice 2014-2015 avec des résultats "au-delà des attentes", acquiert le gestionnaire d'actifs londonien Caim Capital et envisage son rôle de banque d'investissement et de gestionnaire d'actifs dans la future bad bank gouvernementale. En Bourse, le titre bondit au-dessus de 2% puis remonte aux alentours de 1,9%.
Le marché célèbre pour la première fois des revenus supérieurs à 2 milliards d'euros (+12%), des bénéfices à 590 millions (+27%) et un dividende supérieur aux attentes à 0,25 euro par action (+67% par rapport à l'année précédente) et des distributions en hausse à 36% de 27%. Ces résultats s'expliquent principalement par la performance de l'activité bancaire qui a compensé la moindre contribution des principaux investissements.
Les résultats, a commenté le PDG Alberto Nagel lors d'une conférence téléphonique "ont été au-delà de nos attentes".
La banque d'affaires a alors conclu un partenariat stratégique pour le contrôle de 51% de Caim Capital, un gestionnaire d'actifs basé à Londres spécialisé dans le crédit, avec l'option d'acquérir les 49% restants à partir de la troisième année. « Cette transaction confirme notre orientation stratégique sur la construction d'une plate-forme de gestion d'actifs avec des perspectives de retour sur capital attrayantes et représente une nouvelle étape dans le développement international de Mediobanca », a déclaré Nagel. Cairn Capital avait 30 milliards de dollars d'actifs sous gestion au 5,6 juin et 9,1 milliards de dollars de mandats de conseil à long terme.
La clôture est attendue d'ici la fin de l'année et aucun impact significatif n'est attendu sur le ratio de fonds propres Cet 1 du groupe. Côté acquisitions, le dossier Banca Esperia est ouvert où Piazzetta Cuccia pourrait monter à 100%. "Pour Banca Esperia, il serait optimal d'arriver à une propriété unique pour extraire de plus grandes synergies et développer le groupe de manière plus robuste. Nous sommes candidats à cette propriété unique, mais nous ne sommes pas les seuls ». Nagel a commenté, indiquant que les discussions avec l'autre actionnaire, Mediolanum, se poursuivaient.
« Si possible – a-t-il dit – nous trouverons un accord qui doit être basé sur une compréhension et des valeurs partagées. Ainsi, nous verrons dans les mois à venir s'il est possible de conclure une transaction. Nous deux, actionnaires, sommes convaincus qu'un seul propriétaire tirera plus de valeur de l'entreprise ».
OUI À L'OFFRE PUBLIQUE CHEMCHINA
INTÉRESSÉ PAR LE DÉVELOPPEMENT D'ITALMOBILIARE
Ensuite, il y a le front de l'actionnariat, de RCS à Pirelli, Generali et Italmobiliare. Mediobanca, qui suit activement l'évolution du dossier, se dit favorable aux cessions et partenariats pour la relance et le recentrage du groupe d'édition dont il est actionnaire à 6,2%. « Il existe des domaines intéressants de valorisation des activités du groupe RCS, qui probablement, s'ils étaient concentrés sur un plus petit nombre d'activités, pourraient avoir à l'avenir également avec des partenariats, des perspectives économiques et financières en amélioration et nous veillons donc à ce que ces perspectives soient également saisis pour mieux valoriser notre part et accompagner l'entreprise dans ce processus », a déclaré Nagel.
En attendant, Piazzetta Cuccia envisage d'apporter sa participation dans Pirelli à l'offre publique d'achat lancée par ChemChina, malgré le fait que la valeur de l'action Pirelli en bourse est actuellement supérieure au prix d'offre. "Compte tenu de la taille de notre action, qui est d'environ 3% - a expliqué Nagel - la contribution à l'offre publique d'achat est la fin naturelle de notre actionnariat plutôt que de vendre sur le marché".
La participation dans Italmobiliare, la holding Pesenti qui se retrouvera avec un joli pécule en cash après la vente de la participation dans Italcementi aux Allemands de Heidelberg Cement, n'est pas vendue, du moins pour l'instant. Au contraire. Piazzetta Cuccia s'est dite intéressée à participer au développement de la holding.
"Italmobiliare - a expliqué Nagel - n'a jamais été une part que nous avons placée parmi celles qui sont vendues, maintenant nous verrons avec la propriété, avec Carlo Pesenti quel sera le visage qu'il concevra pour la nouvelle Italamobiliare, sachant qu'il aura un portefeuille et une plus intéressante, car l'opération de cession d'Italcementi s'est conclue à des valeurs très intéressantes, avec une participation significative dans le nouveau groupe. Italmobiliare exercera également une activité avec les actifs qu'elle rachètera à Italcementi dans le secteur des énergies renouvelables. Il peut y avoir des programmes intéressants à développer conjointement avec le groupe Pesenti ».
Enfin, il y a eu aussi une nouvelle approbation de Generali par Andrea Greco dont le plan, a déclaré Nagel, est très intéressant et va dans la bonne direction". La performance du titre n'inquiète pas la direction de Mediobanca : "Le secteur de l'assurance - c'est l'explication - manque d'un catalyseur qui arrivera tôt ou tard et il y aura un re-rating".
BAD BANK, VOUS AVEZ BESOIN D'UN BON COMPROMIS
Mediobanca s'intéresse à la bad bank à la fois en tant que banque d'investissement et en tant que gestionnaire d'actifs. Nagel l'a précisé en répondant aux analystes lors de la conférence téléphonique pour présenter les comptes. "quelque chose que nous surveillerons très attentivement à la fois en tant qu'entreprise de banque d'investissement et en tant qu'entreprise de gestion d'actifs, car nous sommes intéressés à y participer. Nous soutenons les efforts du gouvernement pour trouver un bon compromis."
"Ce sera décidément utile si le gouvernement trouve un bon compromis avec certains intermédiaires entre la nécessité d'avoir une société de gestion d'actifs qui rachète les prêts non performants à des prix de marché raisonnables - a déclaré Nagel - Pour l'instant, l'écart avec les prix de marché est difficile à remplir, sauf par quelqu'un d'autre que l'Etat ». Selon Nagel, le gouvernement "avance" et on verra à la fin si un accord est trouvé avec Bruxelles.
Si le gouvernement mène une « plutôt bonne » politique en matière de recouvrement et d'exécution des prêts, la question que Mediobanca se pose aujourd'hui est celle de la réglementation d'application des lois. "Il est important qu'elles soient faites dans des termes raisonnables - a-t-il conclu - sinon les délais pour certaines réformes très intéressantes prennent trop de temps pour devenir efficaces et sont peut-être édulcorés par une mise en œuvre non linéaire".
