La Bourse récompense Mediobanca le jour du CA sur les comptes et la réunion du Pacte : +1,89% à 5,115 euros par action, la meilleure valeur du Ftse Mib stoppée à +0,11%. Les investisseurs ont salué les résultats, qui bien qu'affichant une perte de 180 millions après 404 millions de dépréciations sur titres et sans dividende (conformément aux recommandations de la Banque d'Italie), ont fait mieux que les attentes qui tablaient sur des pertes de 200 millions. Mais le nouveau cap de Mediobanca est également apprécié, qui avec le second semestre a lancé le choix stratégique présenté dans le business plan de juin : plus de banque et moins de holding. Tous les investissements en actions, hors Generali (et Burgo), ont été classés comme disponibles à la vente (Afs) et valorisés au prix du marché, l'exposition globale aux actions a diminué de 4,3 à 4,1 milliards et Piazzetta Cuccia a confirmé l'objectif annoncé de réduire l'exposition aux actions de 1,5 milliard supplémentaire sur la période de trois ans du plan.
La route du désinvestissement est désormais tracée. Quant à Gemina, que Mediobanca a déjà commencé à vendre, a souligné Alberto Nagel lors de la conférence téléphonique avec les analystes, tandis que Sintonia, une holding d'investissement qui comprend Gemina et Atlantia, sera retenue. La participation de Mediobanca dans « Sintonia n'est pas à vendre – a déclaré Nagel – Celle de Gemina l'est. Avec la fusion entre Gemina et Atlantia, compte tenu de notre position à Sintonia, nous avons décidé de garder Sintonia et de vendre Gemina. C'est l'un des actifs que nous allons vendre et nous avons avancé dans cette direction ». Conserver les deux signifierait avoir une double exposition au même actif.
Pas de doute non plus sur Telecom Italia : "nous sommes plutôt des vendeurs que prêts à y mettre de l'argent frais", a déclaré Nagel en réponse à la question d'un analyste. Mediobanca est actionnaire de Telecom à travers 11,62% de la participation Telco qui a été dépréciée dans les comptes à 78 millions (y compris la part au prorata du prêt d'actionnaire) avec une valorisation de l'action Telecom Italia sous-jacente de 0,53 euro par action.
Piazzetta Cuccia confirme alors la direction vers un pacte plus "slim". Une note aujourd'hui de l'accord a communiqué qu'elle avait autorisé Unipol Fondiaria Sai à libérer ses parts à l'avance de l'accord, même si elle précisait que "sans préjudice de la date limite du 30 septembre 2013, aucune annulation n'a été reçue à ce jour". Unipol Fondiaria Sai doit libérer la participation de l'accord en vue de leur vente imminente pour remplir les obligations de vente établies par la disposition antitrust suite à l'acquisition de Fondiaria Sai. Avec la sortie d'Unipol, les parts liées par l'accord tomberont à 38,19% contre 42,03%. Et ils pourraient chuter de 2 % supplémentaires (la part de Generali dans le pacte Mediobanca, qui est à son tour actionnaire de Leone avec un peu plus de 13 %) si le PDG de Generali, Mario Greco, accepte l'invitation de Nagel à régler le des passages à niveau désormais anachroniques comme, d'ailleurs, cela semble orienté vers le faire (tous deux se sont montrés partisans d'une approche qui met la logique du salon au grenier et qui est davantage orientée vers le marché, par la dissolution des accords et liens, valorisant les participations selon une logique industrielle). « À ce jour, nous n'avons reçu aucune annulation – a déclaré Nagel à ce sujet lors de la conférence téléphonique – mais ma recommandation personnelle à Generali serait de sortir du pacte car il serait plus cohérent avec la stratégie d'investissement de Generali. Ce n'est pas la meilleure façon d'allouer du capital." Nagel a ensuite réitéré qu'il s'attendait à ce que Generali recommence à apporter une "contribution positive significative" à l'institut.
D'éventuelles sorties pourraient alors provenir de certains actionnaires détenant des participations égales à 1 % ou même moins. Entre-temps, le conseil d'administration a confirmé sa confiance en Marco Tronchetti Provera, pour qui une éventuelle révocation en tant qu'administrateur a été évaluée suite à la condamnation en première instance du Tribunal de Milan liée à l'affaire des dossiers illégaux Telecom (après laquelle Tronchetti a été suspendu de ses fonctions d'administrateur et de vice-président de Mediobanca). L'Assemblée générale du Pacte "a estimé que la situation qui s'est produite ne détruit pas la relation de confiance avec le même", lit-on dans une note publiée par Mediobanca. En attendant, le conseil d'administration de Piazzetta Cuccia a coopté, sur recommandation de l'actionnaire Carisbo, l'ancien maire de Bologne Giorgio Guazzaloca, qui succède à Fabio Roversi Monaco qui avait démissionné du conseil d'administration de Piazzetta Cuccia après sa nomination. à la présidence de Banca Imi.
Enfin, Nagel a précisé les modalités et les circonstances de restitution des prêts Ltro à la BCE. « Le remboursement – a-t-il expliqué – est plus un problème de rentabilité que de liquidité. Si nous avons une bonne rentabilité de ces prêts, nous les gardons, car en termes de liquidités, nous pouvons déjà les rembourser progressivement". Mediobanca aura recours cette année à un financement de 5 milliards d'euros contre 7 dus et, comme l'a expliqué le PDG, a déjà couvert 60% du montant. Cependant, le scénario pour l'année prochaine reste globalement prudent : Piazzetta Cuccia voit une situation s'améliorer mais toujours fragile, avec un coût du risque toujours élevé.
