"Le ratio déficit/PIB sera de 2,4% pour 2019, 2,1% pour 2020 et 1,8% en 2021". Alors le Premier ministre Giuseppe Conte à la fin d'un énième marathon pour peaufiner la note de mise à jour de la Def. Le gouvernement a ainsi ajusté le tir pour tenter d'adresser un message rassurant aux marchés et à l'Europe.
Objectif partiellement atteint, même si le duel sur l'allocation des ressources n'est certainement pas terminé entre les partenaires gouvernementaux. Et le commissaire européen Pierre Moscovici envoie une nouvelle torpille contre Rome, notant que "l'Italie a choisi un gouvernement xénophobe et eurosceptique" provoquant la réponse de Salvini : "Vous dites n'importe quoi". Mais l'ambiance semble moins tendue, et la fièvre sur les marchés s'apaise enfin. Merci également aux paroles du ministre Paolo Savona qui, étonnamment, professe des sentiments pro-euro.
NOMURA, UBS ET ALLIANZ : L'ITALIE OUI, A CES PRIX
Certains grands courtiers commencent à regarder avec intérêt nos BTP. Nomura a écrit dans un rapport que la forte hausse des rendements ouvre une opportunité d'achat pour les obligations d'État italiennes dans la conviction que l'Italie restera dans l'euro. Dans le détail, elle considère comme injustifié un rendement à dix ans supérieur à 3% avec un rendement égal du Bund allemand à 0,5%. Ubs est limité au court terme. Pour Allianz, il faut profiter de ces moments de panique pour acheter. Bref, trois groupes qui gèrent des actifs d'une valeur de plus de 3000 XNUMX milliards d'euros pensent qu'après le grand raz-de-marée, l'Italie est une opportunité, l'une des rares dans le monde des obligations.
POWELL : NOUS ALLONS PORTER LES TAUX AU NEUTRE
Hier soir, en effet, alors que le gouvernement italien s'affairait à dresser et déballer les comptes, le gouverneur de la Fed, Jerome Powell, affirmait que les taux d'intérêt, toujours accommodants aujourd'hui, seraient certainement ramenés en zone neutre, un niveau du coût de l'argent qu'il ne favorise pas la croissance économique mais ne la ralentit pas non plus. À ce stade, la Réserve fédérale pourrait aller plus loin, avec de nouvelles hausses de taux suggérées par les nouvelles données positives provenant de l'économie : le secteur des services est à un plus haut de 2 ans, en septembre, l'emploi dans les entreprises privées a augmenté de 230 XNUMX unités.
LES RENDEMENTS DES OBLIGATIONS T, GM-HONDA AXIS, SURPASSENT
Les prévisions de Powell ont poussé le rendement des obligations américaines à 3,18 ans à 3,07 %, contre 0,2 % la veille. La réponse de Wall Street a également été positive : Dow Jones +15% (nouveau record, numéro 500 de l'année), S&P 0,07 +0,32%, Nasdaq +XNUMX%.
GM monte en flèche (+2,1%) après l'accord avec Honda pour le développement de la voiture autonome. A noter le bond de Michael Kors (+3%) : les analystes aiment le rachat de Versace.
Mais l'arrivée d'un nouveau credit crunch (80% des opérateurs tiennent pour acquis une hausse dans l'année) provoque un à-coup un peu partout sur le marché obligataire, ce matin dans une nouvelle tension : en Asie le T bond est monté ce matin à 3,2135% , le rendement le plus élevé des 7 dernières années. L'obligation japonaise à 10 ans a également augmenté de 0,160 %, un sommet de 32 mois. Pendant ce temps, les devises émergentes perdent du terrain, à commencer par les roupies indonésienne et indienne, à la veille de la réunion des banques centrales de demain.
TOKYO DOWN, JP MORGAN COUPE LA CHINE
Bourses asiatiques en baisse ce matin. Tokyo perd 0,8 % et le yen souffre de la force du dollar : le cross chute à son plus bas depuis mars 2017. L'emprunt d'Etat à dix ans monte à 0,15 %, un niveau jamais vu depuis deux ans et demi.
La Bourse de Hong Kong a perdu 1,7%, également parce que JP Morgan a réduit ses estimations sur la croissance économique chinoise, une décision qui se traduit par une réduction de l'exposition aux actions chinoises.
Les marchés de la Corée du Sud (indice Kospi -1,5%) et de l'Inde (indice BSE Sensex -1,3%) ont également chuté. Le dollar écrase la roupie indienne, à 73,7, un plus bas historique.
L'euro s'est également affaibli, atteignant sa septième journée consécutive de baisse face au dollar à 1,147.
Pétrole toujours en hausse, après le bond des stocks de brut aux Etats-Unis : le Brent s'échange à 86,2 dollars le baril, clôturant hier soir sur une hausse de 1,8%.
MARKET PLACE INTERROMPRE LA SÉRIE DISBASE
Piazza Affari a réussi à inverser la tendance : après cinq séances consécutives de baisse, l'indice FtseMib a clôturé sur une hausse de 0,84 % à 20.736 XNUMX.
Les tarifs continentaux se sont également améliorés, à l'exception de Francfort, fermé pour jours fériés : Paris +0,43% ; Madrid +0,65%-
Londres +0,48%. Aston Martin (-4,6%) a perdu jusqu'à 6,5% le premier jour de cotation à la bourse de Londres, après que le prix a été fixé à 19 £ par action à la fin de l'introduction en bourse (sur une fourchette de prix initiale de 17,5 £- 22,5). Le groupe a fait ses débuts avec une valorisation égale à environ 23,6 fois l'Ebitda, supérieure à celle de Ferrari (22,2 fois).
LA PROPAGATION JUSQU'À 280
Fermeture à la hausse des BTP, soutenue par la révision des objectifs de déficit/PIB. Après une ouverture en dessous de 290 et un écartement ultérieur au-dessus de 300, le spread Btp/Bund est tombé à 280 pb dans l'après-midi, soit plus de 20 pb en dessous du pic du matin, également dans le sillage des propos du ministre des relations avec l'UE Savone, selon pour laquelle le respect des règles européennes est fondamental et l'Italie ne prendra aucune initiative contre l'euro.
Le rendement de l'obligation italienne à 3,28 ans a fluctué au cours de la journée entre 3,44% et 1,19%. Le deux ans, qui a chuté de près d'un quart de point de pourcentage à 11 %, a enregistré la plus forte baisse quotidienne depuis le XNUMX juin dernier.
Le Trésor a affecté 2,131 milliards de Btp en septembre 2028 (sur un maximum de 2,5 milliards) dans une opération d'échange en obligations d'État. Via XX Settembre a retiré quatre BTP dont les échéances sont comprises entre 2019 et 2021 pour un montant total d'environ 2,367 milliards.
Aujourd'hui, le marché primaire sera dominé par les enchères en France et en Espagne, avec près de 15 milliards au total de papier qui arrivent.
RECOUVREMENT DE CRÉDIT, BANCA IFIS S'ENVOLE
Une bouffée d'air frais sur la Piazza Affari pour les banques : indice sectoriel à +0,63%, légèrement supérieur à celui de l'Europe.
Banco Bpm (+2,13%) a mené le rebond. Berenberg a amélioré la note de « conserver » à « vendre ». Des hausses comprises entre 0,3 et 0,7% pour Ubi, Intesa et Unicredit. En revanche Bper )-1,3%).
En forte progression, hors indice principal, Banca Ifis (+5,46%), qui a accéléré la reprise à la veille (+5,36%) des plus bas des deux dernières années, atteignant 19,70 euros. L'institut, a-t-on précisé en conférence de presse, dispose de 1,2 milliard d'euros de trésorerie disponible contre des engagements au système de 200 millions. Une situation, jugée par la direction, de "tranquillité absolue". Les perspectives pour 2018 sont d'un bénéfice après impôt de 140 millions d'euros.
Créval +5,16%. Le MEF a accordé au Gacs la garantie de l'Etat sur la tranche senior de la titrisation des créances douteuses pour un total de 1,6 milliard brut.
RECORD AU TOP, BON PRYSMIEN
Dans le reste de la liste, Recordati brille (+3,65%), la meilleure valeur de la liste dans le sillage de la demande faite à un pool de banques de lignes de crédit d'environ 500 millions d'euros en vue d'éventuelles acquisitions.
Prysmian s'est bien comporté (+2,38%), qui s'est vu attribuer un projet de 125 millions d'euros pour un câble sous-marin entre la Crète et la Grèce continentale.
LA VENTE AUX ENCHÈRES 5G SE CLÔTURE, BREATHE TIM
Le glissement de terrain de Tim s'arrête (+0,5%) : Oui, c'est le cas Enchères 5G terminées avec la cession des droits d'utilisation des fréquences : l'Etat percevra 6,55 milliards d'euros, un montant supérieur de plus de 4 milliards au minimum prévu par la loi de finances (2,2 milliards). Pour l'entreprise dirigée par Amos Genish, la "facture" dépasse les 2,4 milliards.
Leonardo (+2,8%) et Enel (+2,54% à 4,52 euros) se sont également démarqués parmi les blue chips.
Le secteur du luxe est en légère baisse : Moncler-0,8%, Luxottica-0,9%. Heavy Safilo, qui continue de chuter et chute de 6,81%.
ASTALDI REBONDIT, SALINI PENSE A L'ACHAT
Eaux troubles dans le monde des infrastructures. Trevi, leader mondial de l'ingénierie souterraine, perd 6% et est le pire titre de la journée.
Astaldi +3,5% sur la vague de rumeurs avancées des négociations avec un consortium chinois pour la vente du projet de pont Third Bosphorus et de l'intérêt de Salini Impregilo à reprendre l'entreprise. Salini elle-même a fait savoir qu'elle "suivait attentivement la situation" dans le but d'évaluer toutes les options possibles compatibles avec ses propres objectifs de discipline financière et de création de valeur ". Ces derniers jours, Astaldi a décidé de demander un arrangement avec ses créanciers "avec réserves" et est considéré par S&P comme à un pas du défaut après la dégradation de la notation de 'CCC-' à 'D', "un fait technique " selon l'entreprise.
