Les lois, disait Churchill, c'est comme les saucisses, il vaut mieux ne pas savoir comment elles sont faites. L'avenir du Brexit semble destiné à un tel sort. Pour lancer le Brexit, Theresa May devra composer avec les partisans restants de l'UE ou faire face à des élections loin d'être évidentes. Le Premier ministre n'a pas pris en compte le risque que la Haute Cour, comme cela s'est produit ponctuellement, impose un passage parlementaire pour le Brexit. Il est possible que le verdict soit renversé par l'appel qui sera débattu le 8 décembre (jour du directoire de la BCE), mais il est beaucoup plus probable que les nouveaux équilibres exigeront une sortie beaucoup plus douce de la Grande-Bretagne. Cependant, la Premier League veut continuer tout droit, si City le permet.
Une fois de plus, la politique fait irruption dans les listes de prix. Cette fois pourtant, la surprise est la bienvenue, contrairement à la course effrénée à la Maison Blanche, sur fond de scandales annoncés et de possibles "bombes" de dernière minute : les sondages, majoritairement en faveur d'Hillary Clinton, enregistrent des marges trop resserrées être crédible. Dans ce contexte, les données actuelles du marché du travail, traditionnellement les données les plus importantes de la semaine financière, risquent d'éclipser.
En revanche, la tempête de critiques que les faucons allemands déchaînent contre Herr Draghi a été d'une grande importance, à un peu plus d'un mois de la direction de la BCE qui devrait approuver l'allongement du Qe. Cependant, l'attention de ce long week-end sera entièrement tournée vers l'épilogue de la campagne électorale la plus dure et la plus cruelle depuis l'époque d'Abraham Lincoln. Ce fut une année folle, comme en témoigne le succès des Cubs de Chicago dans les World Series de baseball. Quelque chose qui ne s'était pas produit depuis 108 ans.
BANK OF SHANGHAI IPO RECORD BIDDING : 763 FOIS
Conseil Meteo Borsa : n'oubliez pas votre parapluie. Les tempêtes sont au coin de la rue. Les tarifs asiatiques sont prudents : Tokyo est en baisse (-1,4 %), après un jour de fermeture pour vacances. Les bénéfices ont été compris entre 0,1 % et 0,3 % pour les marchés de Hong Kong et de la Chine. L'introduction en bourse de la Banque de Shanghai, la première après une interruption de plus d'un an, a enregistré des réservations égales à 763 fois le montant offert (1,6 milliard de dollars) le jour de son lancement.
Le S&P500 -0,44% a clôturé dans le rouge pour la huitième fois consécutive. Plus du double de la perte du Nasdaq (-0,92%). Le Dow Jones s'en sort mieux (-0,16%). Le dollar a peu bougé face à l'euro, s'affaiblissant face au peso mexicain à 19,2 contre 19,36. Le taux de change dollar/peso est considéré comme un indicateur des chances de succès de Donald Trump aux élections présidentielles : le candidat républicain a déclaré que s'il est élu, il construira un mur à la frontière entre les deux pays, donc les exportations mexicaines vers les États-Unis subirait un ralentissement. Le peso est tombé mercredi à son plus bas niveau depuis cinq semaines.
FACEBOOK THUD, FITBIT EFFONDREMENT
Le conditionnement de la liste technologique (et du S&P) a été le krach de Facebook (-5,7 %) : le réseau social n'exclut pas une baisse de son chiffre d'affaires au dernier trimestre. Lors de la conférence téléphonique, le directeur financier David Wehner a expliqué que la foule publicitaire commençait à approcher d'un niveau de saturation.
Effondrement de Fitbit (-33,6%) : les perspectives de gains des bracelets santé sont en baisse géométrique. Les revenus en Asie ont chuté de 45 %, en raison des vêtements moins chers de concurrents comme Xiaomi. Le bénéfice net s'est établi à 26,1 millions de dollars, soit près de la moitié du résultat de l'année précédente.
Le pétrole est toujours en baisse (Brent à 46 dollars le baril, -1,6%) en raison de désaccords entre producteurs sur la baisse fin novembre et de la hausse des stocks sa. À Piazza Affari, Eni baisse de 0,7%: JP Morgan a abaissé la recommandation à sous-pondérer de neutre et a ramené le prix cible à 13,5 euros à partir de 14 euros. Morgan Stanley a confirmé la note de sous-pondération négative. Saras positifs (+2,68%) : le Credit Suisse a relevé son objectif de cours à 1,9 contre 1,75 euro, confirmant la recommandation de surperformance. Barclays a réduit le jugement sur l'action de surpoids à poids égal avec le prix cible inchangé à 1,8 euros.
MILAN DANS LE ROUGE PENDANT CINQ JOURS. LA STERLING SE LEVE
Hier a été une journée électrique pour les marchés financiers du Vieux Continent. Aujourd'hui, le menu comprend les données PMI de la zone euro. Milan a clôturé hier pour la cinquième session consécutive. Piazza Affari perd 0,3%, à 16.420 points, tandis que Paris perd 0,1%, Francfort 0,4% et Londres 0,8%. L'indice global des bourses européennes Stoxx 600 a terminé la journée inchangé, mettant fin à la plus longue série de séances négatives consécutives depuis le début de 2016, avec huit jours de baisse.
Après la position prise par la Haute Cour de Londres, qui a déclaré que le gouvernement britannique ne peut pas commencer à négocier la sortie de la Grande-Bretagne de l'UE sans un vote du Parlement (avec une majorité contre le Brexit), la livre s'envole avec les banques, mais le Ftse 100 sont passés au rouge pondérés par les géants miniers et les industriels (les exportateurs ont profité de la baisse de la livre). À l'unanimité, la Banque d'Angleterre a laissé ses taux d'intérêt inchangés et relevé son estimation du PIB 2017 de 0,8 % à 1,4 %.
ILS TIENNENT LE BTP MALGRÉ WEIDMANN
Pendant ce temps, la tension entre l'Allemagne et la BCE monte. Hier, le conseil des économistes allemands a invité la Banque à revoir le programme d'assouplissement quantitatif, en réduisant sa portée et en raccourcissant son échéance. La réponse de la BCE est venue via le bulletin mensuel : l'institut est prêt à évaluer la prolongation du programme au-delà de mars 2017. Le ministre des Finances de Berlin, Wolfgang Schaeuble, a commenté que la Banque "a presque épuisé sa marge de manœuvre en termes de politique monétaire". , tandis que le président de la Bundesbank, Jens Weidmann, a attiré l'attention sur les risques que peut comporter une politique monétaire trop accommodante.
Adidas a chuté à Francfort (-6%) en raison des coûts de restructuration élevés de la filiale Reebok. Des BTP faibles, mais en ligne avec les Bunds. La partie longue de la courbe est plus lourde, sur laquelle se concentrent les ventes qui épargnent les courtes. Le 1,629 ans se négocie à 4%. Dbrs, l'une des quatre agences suivies par la BCE, a prolongé le processus de révision, en vue d'une éventuelle baisse, de la note souveraine italienne jusqu'après le référendum constitutionnel du XNUMX décembre.
BANQUES EUROPÉENNES OK. À MILAN, SEULE INTESA EST SAUVÉE
En Europe, les plus fortes hausses ont été enregistrées par les banques (Stoxx européen du secteur +1,1%) et les assurances (+1%). Les comptes de la Société Générale (+5,5%) sont brillants : la première banque française clôture le troisième trimestre avec un bénéfice net de 1,09 milliard, en baisse de 2,4% par rapport au trimestre 2015. Les estimations des analystes, fermes à 883 millions. A Paris Bnp Paribas progresse de 1,4%, à Madrid Bbva gagne 1,2%, à Francfort Deutsche Bank recule de 0,1%.
Le panorama du secteur en Italie est tout autre, sous la pression du référendum et des critiques venues d'outre-Rhin.A Milan, seule Intesa (+1,1%) tient le coup, seule banque à clôturer en terrain positif. La réunion du conseil d'administration sur le trimestriel est prévue aujourd'hui.
Unicredit -0,1% compte tenu de la nouvelle date limite du 10 novembre pour la soumission d'offres fermes sur Pioneer. Plusieurs sujets italiens et étrangers restent dans la compétition avec Amundi et Poste Italiane au premier rang. Egalement en lice, Ameriprise Financial, qui contrôle Threadneedle Asset Management, Macquarie et Aberdeen Asset Management, cette dernière particulièrement intéressée par les actifs non italiens. Les propositions valorisent Pioneer à environ 3,2 à 3,4 milliards d'euros. L'offre économiquement la plus élevée viendrait d'Amundi.
Ubi a perdu 2,6 %. L'institut travaille à trouver un accord sur l'acquisition de trois des quatre bonnes banques, une opération qui pourrait passer par une augmentation de capital. Bper perd 1,25 %. Monte Paschi est également en baisse (-0,94%) : les dettes subordonnées et senior MPS sont en baisse sur le marché, sur fond d'incertitude autour de l'offre volontaire de conversion entre dette et actions nouvelles envisagée par le sauvetage de l'institut toscan. En effet, le rapport préparé en vue de l'assemblée générale du 24 novembre convoquée pour donner le feu vert à la recapitalisation précise que l'offre de conversion pourrait également concerner la dette senior. Et la crainte que l'affaire MPS ne crée un précédent pour d'autres situations de crise contribue, entre autres, à favoriser les ventes sur la dette des autres banques italiennes.
La pression sur Carige est de retour (-3%), aux prises avec une nouvelle confrontation avec la BCE sur le plan de cession des NPL et qui, selon les analystes, pourrait conduire à la nécessité d'une nouvelle augmentation de capital. "Le risque de devoir recourir au marché reste très élevé étant donné que l'institut a l'une des pires "qualité d'actifs" parmi les banques italiennes et une exigence Srep élevée pour l'année dernière, égale à 11,25%".
Les choses se sont améliorées pour les compagnies d'assurances italiennes. Generali limite la baisse à 0,4%. Unipol est en hausse de 0,9%. Axa à Paris gagne 1%, Allianz +0,4%.
MEDIASET AU MINIMUM PENDANT DEUX ANS. EN ATTENTE DES COMPTES TELECOM
Mediaset chute (-1,6%), à son plus bas niveau des deux dernières années (-36% depuis début 2016). Les récentes déclarations de Silvio Berlusconi selon lesquelles la famille augmente sa participation dans Mediaset n'ont servi à rien. Le groupe Alfa Romeo présentera les résultats trimestriels le 8 novembre.
Telecom Italia perd 0,3% à la veille du trimestriel. De bonnes indications pour le secteur italien du TLC sont venues de Wind. L'entreprise a renoué avec la croissance sur les neuf premiers mois de l'année, avec une accélération au troisième trimestre.
Plus de ventes dans le secteur Automobile : Fiat Chrysler (-0,8%), CNH Industrial (-1,5%) et Brembo (-2,3%) perdent des parts. Brillant Luxottica (+2,9%) dans un panorama résolument opaque du secteur du Luxe.
