Chaque début d'année a le sien incognita. la nouvelle coronavirus (NCV) a rebattu les cartes déjà bien remplies de l'économie mondiale. Et il oblige les acteurs économiques et les investisseurs à repenser les scénarios pour 2020, qui au moins au premier semestre semblait parcourir des voies désormais tracées, même si elles ressemblaient davantage à celles d'une montagne russe qu'à une voie ferrée à grande vitesse.
De nombreux analystes ont transformé les modèles économétriques et les ont cuits nouvelles estimations qui tient à prendre en compte les dégâts causés par le très vilain petit canard noir-jaune. La révision à la baisse des précédentes prévisions de croissance du La Chine au premier trimestre (qui étaient proches mais inférieurs à 6%) est de 1,5-2 points de pourcentage annualisés (à 3,8-4,8%); c'est-à-dire de 0,4 à 0,5 %, soit 0,1 % de moins pour le PIB mondial. Le problème, c'est qu'ils sont pure conjecture, cependant raisonnable et bien pensé.
Personne ne sait vraiment quelle sera la gravité des répercussions car personne ne peut même imaginer la durée de la crise déclenchée par la maladie mortelle. Là danse macabre des révisions à la baisse des PIB chinois et mondial ne fait que commencer. En fait, ce n'est qu'avec les données de février, donc dans un mois, que les statistiques commenceront à enregistrer les premiers effets sur le secteur manufacturier et sur les services, cette fois centrés simultanément, dans le plus grande économie du monde (La Chine fournit un tiers de la production industrielle mondiale et un peu moins d'un cinquième du total).
Le effets sur d'autres pays suivra avec une intensité et une durée directement proportionnelles à la proximité en termes de chaînes de valeur (la Chine est le premier exportateur de produits semi-finis) et inversement à l'intégration dans ces filières et à l'importance de la fabrication. Globalement, l'Asie, émergente et non émergente, et la zone euro seront les plus touchées ; suivi des États-Unis.
Pour l'instant nous n'avons que anecdotique: les rues de la ville et les centres commerciaux chinois désertés au lieu de grouiller de foule ; coupures ou suspensions de la production automobile, électronique et aéronautique en raison d'un manque de composants ; baisse des importations de pétrole chinois ; annulations ou interruptions sine die des vols à destination et en provenance de Chine ; et ainsi de suite.
Et nous savons que il y aura des dégâts et ce ne sera pas petit. Et cela sera suivi d'un rebond puissant. Mais on dit que les deux se compensent. Dans certains secteurs, les pertes seront éternelles (par exemple, dans les repas hors domicile : on ne peut pas manger deux fois plus parce qu'on est à jeun). Dans d'autres il y en aura un dépenses euphoriques pour célébrer l'échappée belle, comme cela s'est produit après les terribles épidémies des siècles passés.
Notons enfin qu'aux effets inévitables et mécaniques (comme ceux induits par la quarantaine imposée aux soixante millions d'habitants du Hubei), s'ajoutent les effets de la peur qui est éparpillé des deux mains par la chronique presque voyeuriste de la contagion. Il faudra beaucoup de temps avant que ce syndrome chinois ne se dissipe.
Tout cela va séduire le système économique mondial, faisant que récession que beaucoup craignent mais qu'aucun des troubles passés de ces dernières années n'a déclenché ? Trop tôt pour le dire, mais le risque existe.
Nous pouvons humblement décrire l'état de santé de l'économie juste avant que le virus n'éclate. Les statistiques les plus avancées indiquent que le système mondial se rétablissait, avec des signes évidents d'amélioration. Le leader de l'OCDE il a montré des progrès concrets en Chine et une stabilisation aux États-Unis, avec un marché du travail toujours dynamique, et dans la zone euro.
Il PMI global composite (industrie + services) en janvier était au plus haut depuis mars 2019 et indique une accélération significative du PIB mondial. Ère derrière le point minimum touché en octobre. Tant le secteur tertiaire que le secteur manufacturier ont contribué à la reprise (talon d'Achille ces deux dernières années). ET toutes les grandes économies, y compris la zone euro, à laquelle nous faisons désormais de la place.
Dans la zone de la monnaie unique tous les indicateurs se sont améliorés. Là confiance élaboré par la Commission européenne a fait un grand bond en janvier (à 102,8, de 101,3), grâce à la construction et à la fabrication, les plus cycliques des secteurs.
La désagrégation entre nations, montre cependant que les progrès n'ont pas été unanimes : l'avancée de la France, de l'Allemagne, de l'Autriche, de l'Irlande et du Portugal a été contrée par le recul ou l'invariance de la Belgique, de l'Espagne, de l'Italie et des Pays-Bas. Ce n'est pas un signe de force. Comme n'est pas l'aggravation de le sentiment du consommateur.
Le PMI a également augmenté, bien que beaucoup plus modestement et reflétant mieux les difficultés auxquelles il est toujours confronté le secteur manufacturier, dans une récession plus ou moins profonde et en tout cas sévère en Allemagne (la chute des commandes et de la production en décembre a fait froid dans le dos), en Espagne, en Italie, aux Pays-Bas et en Autriche. Si bien que, globalement, leLa zone euro reste fragile et plus sujet aux rechutes si le contexte externe se détériore.
Et leItalie? Il est encore plus faible, avec l'indice de confiance global qui en janvier a bien confirmé le bond observé en décembre, mais à partir des plus bas depuis février 2015. Alors que le PMI est revenu juste dans une vaste zone (50,4), après avoir terminé dans la zone de retraite en décembre. Mais les commandes sont restées stagnantes et par conséquent le nombre de mois de production garantie a encore été réduit. Cependant, l'inattendu chute du PIB au quatrième trimestre 2019 (-0,3% sur le troisième) elle s'explique par le climat, qui a pénalisé l'agriculture et la construction ; on s'attend donc à un rebond (net du PCI) au premier trimestre de 2020. Il n'y aura pas de toast alors tout comme il n'y a pas de déchirure de vos vêtements maintenant.
