L'atterrissage en douceur de l'économie chinoise se déroule sans incident. Les bourses asiatiques peuvent ainsi archiver la meilleure semaine des trois derniers mois sans se déchirer. En effet, le PIB chinois a augmenté de 6,7% au premier trimestre (-0,1% par rapport aux trois mois précédents), en ligne avec les prévisions. C'est le chiffre le plus bas depuis 2009, mais on observe des signes clairs de reprise dans le secteur de l'immobilier (+6,2% d'activité chantiers, voire +33% de ventes) et de nouveaux investissements (+10,7%) grâce auxquels l'économie a été capable de faire face aux conséquences d'une croissance mondiale plus faible.
Les services progressent également (+7,6% contre +5,8% pour l'industrie) malgré un chiffre à rapporter au boom boursier d'il y a un an, qui avait culminé avec la bulle du mois d'août. La consommation a également été meilleure que prévu, confirmant que le pire est passé. Les Bourses asiatiques en ont pris acte sans émotion particulière : Shanghai a perdu 0,26 % en milieu de séance, Shenzhen - 0,38 %. Hong Kong -0,16 %. Des bénéfices ont été pris à Tokyo (-0,7%), mais l'indice Nikkei s'apprête à terminer la semaine avec une hausse de 6%.
LES MARCHÉS ATTENDENT TOUJOURS LE SOMMET DU PÉTROLE
Les marchés américains sont stables. Le S&P500, le Nasdaq et le Dow Jones ont clôturé sans changement. De nouveaux signes de force arrivent du front du travail : les demandes d'allocations chômage sont tombées à leur plus bas niveau depuis 1973. Pendant ce temps, les revendications des travailleurs augmentent : les employés de Verizon croisent les bras, la demande d'augmenter le taux à 15 dollars de l'heure augmente le salaire minimum. L'inflation est à la traîne (+0,1%) éloignant davantage une éventuelle hausse des taux.
Les financières ont toujours soutenu le marché : Bank of America +2,5% après des données de bilan conformes aux attentes, Wells Fargo -0,5%.
Le pétrole se stabilise après les fortes hausses récentes : le Brent s'échange autour de 44 dollars le baril, le Wti à 41,9 dollars (+ les deux + 0,4 %) en attendant le sommet entre producteurs à Doha ce week-end.
Les actions liées à l'énergie ont été positives : à Piazza Affari, Eni a augmenté de 1,7 %, Tenaris de -0,1 %, Saipem de +3 % galvanisés par l'attribution des travaux pour la partie offshore du gazoduc Tap.
MILAN +0,9%, MEILLEUR BLUE CHIP DE NESTLE EN EUROPE
Grâce à l'accélération en finale favorisée par les données macro américaines, les bourses européennes ont clôturé hier une nouvelle séance en hausse. La Bourse de Paris progresse de 0,4%, Francfort de +0,6%. Londres +0,03%. Pas de surprise de la part de la Banque d'Angleterre qui a laissé le Qe inchangé et le Bank rate stable à 0,5%.
Le meilleur indice Stoxx est celui du secteur Food, grâce à la hausse de 2% de Nestlè, qui a annoncé des revenus au premier trimestre meilleurs que prévu. Pleins feux sur les comptes de Carrefour, le test décisif de l'évolution de la consommation en Europe.
A Milan, l'indice FtseMib gagne 0,9%, porté par le redressement des banques. Les rendements des obligations d'Etat remontent : le BTP 10 ans se négocie à 1,34%, contre 1,29% hier, le Bund à 1,16% (contre 1,12%)
GHIZZONI : « SI NÉCESSAIRE, ATLANTE NOUS DONNERA UN AIDE À VICENZA »
Piazza Affari termine la séance avec toutes les banques en hausse (+1,25% l'indice sectoriel). En attendant, le consensus pleut sur le fonds Atlante, promu haut la main par Christine Lagarde, directrice générale du FMI. "Nous terminons le processus d'autorisation avec toutes les autorités compétentes pour la création et le lancement du fonds Atlante", écrit le président de Quaestio sgr, Alessandro Penati, dans une note : "Nous recevons de plus en plus de souscriptions au fonds et nous espérons être en mesure d'atteindre les objectifs de collecte en peu de temps ».
Le fonds Atlante, a-t-il été précisé hier, pourra également acquérir temporairement le contrôle des banques qui ont besoin de capitaux frais. "En ce sens, il nous donnera un coup de main", a déclaré le PDG d'Unicredit, Federico Ghizzoni lors de la réunion : "L'institut - a-t-il ajouté - continuera à faire tout son possible pour mener à bien l'augmentation de capital de 1,75 milliards de Banca Popolare de Vicence". Mais si l'opération se conclut par une part non souscrite, "le fonds Atlante prendra le relais pour la part non souscrite".
Après ces déclarations, Unicredit a accéléré sa marche vers le haut de 3,1% (+21% au cours des cinq dernières séances). Compréhension +0,5%. Monte Paschi grimpe également (+0,8%). Lors de la réunion, le PDG Fabrizio Viola a déclaré que la Banque était prête à accélérer la vente et le recouvrement des prêts non performants en utilisant également le parachute du fonds Atlante, qui garantira les augmentations de capital et rachètera les prêts non performants. La meilleure blue chips du jour est Bper (+4,5%) : la hausse est de 37% par rapport aux plus bas d'avril. L'institut a pris le contrôle de la Cassa di Risparmio di Saluzzo (35,3 millions).
POPULAIRE À LA RESCOUSSE. LETIZIA MORATTI NOUVELLE PRESIDENTE D'UBI
La reprise de Banco Popolare se poursuit également (+3,9%), prolongeant la séquence entamée il y a cinq jours qui a jusqu'à présent généré une reprise globale de 37%. Moody's a placé le titre sous observation en vue d'un éventuel relèvement de la notation long terme sur les dépôts « Ba2 » et de la notation long terme sur la dette senior « Ba3 ». Les notations à court terme ont été confirmées à « Non-Prime ». Bpm +3,1 %. Le PDG Giuseppe Castagna : "La création du fonds Atlante nous semble être une opération correcte pour le système et nous aimerions y participer". Des revenus solides pour Pop aussi. Milan (+3,1%).
Le conseil de surveillance d'Ubi Banca (+2,06%) a nommé Letizia Moratti nouvelle présidente du directoire. Confirmé Victor Massiah comme directeur général.
STM SOUS LE FEU : LA LIBÉRATION DE BOZOTTI DANS L'ANNÉE
Parmi les valeurs industrielles, la chute de StM se démarque (-2,2%), conditionnée par l'avertissement sur résultats du chinois Taiwan Semiconductor Manufacturing, qui a annoncé des revenus pour le trimestre inférieurs aux prévisions. Faible sur Wall Street Intel (-1,4%) et Texas Instruments (-1,3%).
Selon Reuters, le conseil d'administration du groupe italo-français a décidé de remplacer le PDG Carlo Bozotti dans l'année. Le Conseil a déjà dressé une courte liste de successeurs possibles. Parmi ceux-ci pourrait figurer l'ancien PDG de Telecom Italia Marco Patuano.
Les analystes de Kepler Cheuvreux maintiennent une attitude positive sur Prysmian (-0,34%, note d'achat et objectif de cours à 22 euros). S'exprimant en marge de la réunion, Valerio Battista n'a pas exclu d'éventuelles fusions et acquisitions également en ce qui concerne la division câble de Tlc. A cet égard, le courtier souligne les perspectives positives de la division, dues notamment à l'attention renouvelée portée au haut débit en Italie, confirmée par les plans d'investissement annoncés par Enel et Telecom Italia.
REBOND TELECOM, PLUS PROCHE DE METROWEB
Telecom Italia +1,5% : Morgan Stanley a réitéré son opinion positive sur le titre (surpondération, Tp à 1,25 contre 1,37 euro) dans un rapport intitulé "l'histoire de la valeur des fondamentaux se dessine".
En attendant, le rachat de 53% de Metroweb contrôlé par le fonds F2i semble plus proche. La valorisation de l'entreprise est d'environ 1 milliard d'euros, soit 15 fois l'EBITDA. Enel, l'autre candidat pour s'occuper du réseau haut débit, a progressé de 0,4 %.
Brillant Buzzi (+2,8%).
ELKANN : BIEN UNE FUSION POUR FCA. MAIS LE TANGO SE DANSE EN DEUX
Fiat-Chrysler +1 %. En mars, les ventes de voitures dans les 17 pays d'Europe occidentale (plus de 90 % du marché) ont augmenté de 5,1 %. Le groupe FCA fait bien mieux que la moyenne avec des ventes en hausse de 12,8 %. Exane BNP Paribas a confirmé la recommandation Neutre en abaissant l'objectif de cours à 6,20 euros contre 6,40 euros. Cnh Industriel -0,1%.
Dans la lettre aux actionnaires d'Exor (-0,6%), John Philip Elkann écrit qu'« avec la consolidation entre constructeurs automobiles, des économies de près de 10 milliards de dollars par an pourraient être réalisées. Certains de nos concurrents sont convaincus que cela n'a aucun sens de s'engager à persister dans le passé (c'est-à-dire la consolidation), mais que nous devons plutôt adopter un changement disruptif avec de nouvelles technologies et des modèles commerciaux qui affectent le secteur de la mobilité".
Elkann (comme Sergio Marchionne) ne partage pas cette approche : « Cette vague d'espoir me rappelle mes premières années en tant que conseiller Fiat, quand en 1999 Jacques Nasser parlait de transformer Ford d'un constructeur automobile ancien et ennuyeux, dont les actions atteignent un prix /bénéfice de seulement 10, dans une entreprise de produits et services de consommation qui mérite un multiple plus proche de 30. Chez Fiat, nous étions également convaincus que l'extension de la chaîne de valeur était la voie à suivre et nous avons fini par prendre de mauvaises décisions en matière d'allocation du capital ».
Par conséquent, la fusion avec un grand concurrent est préférable. "Mais il faut être deux pour danser le tango, et la plupart de nos concurrents sont occupés par les vastes opportunités que la technologie perturbatrice a à offrir."
RCS, MÊME BPM AVEC LE CAIRE. MAIS MEDIOBANCA RESTE DUR
Mondadori +0,46% a annoncé la finalisation de l'acquisition de Rcs Libri pour un montant de 127,1 millions d'euros.
En attendant, sur l'offre Cairo Communications sur Rcs Mediagroup (+0,88%), arrivent les premières ouvertures des banques créancières qui, selon la demande du Caire, devraient renoncer à tout remboursement jusqu'à l'approbation des comptes 2017 à l'exception du produit de la vente des Rcs Libri. Selon une source citée par Reuters "Banca IMI (filiale d'Intesa Sanpaolo et conseiller au Caire) rassure les banques sur le fait que l'entrepreneur n'a pas l'intention de demander une restructuration ou une annulation de la dette et qu'il n'a besoin que d'un stand still pour bien comprendre la situation du RCS".
La position d'Intesa en faveur de l'Ops a été exprimée mardi par le PDG Carlo Messina et hier par le président du CDS Giovanni Bazoli, même si tous deux se sont dits prêts à évaluer d'éventuelles propositions alternatives. Ce matin, le PDG de Bpm Giuseppe Castagna s'est dit prêt à évaluer "avec plaisir" la proposition du Caire si elle s'avère être une solution industrielle crédible pour la relance du RCS.
Les banques créancières sont Intesa Sanpaolo, UBI Banca, UniCredit, BNP Paribas, Pop Milano et Mediobanca (qui juge l'offre "inadéquate"). Le pool doit s'exprimer à l'unanimité.
BURBERRY FLOP, RETRAITE DE LUXE. TOD'S EST UNE EXCEPTION
Les valeurs de luxe ont souffert des résultats décevants du britannique Burberry, en baisse de 3,6% après avoir annoncé qu'il afficherait une baisse de ses revenus au premier semestre. Barclays dans un rapport sur le secteur européen du luxe souligne que les données Global Blue sur les dépenses touristiques mondiales ont marqué une baisse de 14% en mars, après +4% en février.
Ferragamo baisse de 1,8%, Moncler -0,3%, Yoox -0,6%. Luxottica -1,7% : Kepler-Cheuvreux a abaissé l'objectif à 51 euros contre 52 euros, confirmant la recommandation Hold. L'exception est Tod's, en hausse de 3,2% suite à la promotion de Société Générale.
