même le marchés boursiers ils ont compris que c'est récession. Mais ils essaient toujours de comprendre comme c'est sérieux est et quelle ascension il y aura après. Parce que c'est le plus anormal jamais vu et donc inimaginable. Désormais, avec la fermeture des entreprises qui s'étend à tout le monde occidental, ce ne sont plus seulement ceux qui vivent en Italie qui s'en rendent vraiment compte.
L'anomalie est de deux types avec la même racine : la raréfaction des activités socialesà la fois professionnel et récréatif. On a ainsi le premier type d'anomalie : la réduction au minimum des relations sociales a provoqué une choc double et simultanéde l'offre et de la demande. Les gens s'abstiennent à la fois en tant que travailleurs et consommateurs, et la production et les achats de biens s'effondrent ensemble.
Comme si le précepte juif d'arrêter de travailler le jour du sabbat, lo Chabbat (lorsque même l'utilisation de l'interrupteur d'éclairage est dans les 39 mélachot interdit), était devenu pratique universelle. L'observance du vendredi islamique et du dimanche catholique se limite à la prière à la mosquée et à l'église.
La seconde anomalie en découle : c'est une récession qui cela affecte d'abord les services, car les déplacements et les activités sociales sont des biens fournis par le secteur tertiaire. Normalement, ce dernier souffre peu des aléas de l'économie. Tandis que le la fabrication est cyclique par excellence, car elle fabrique des biens (consommation et investissement durables) dont la demande fluctue fortement en fonction de la conjoncture économique.
Cette seconde anomalie a une implication importante : Le PIB perdu n'est pas récupéré, sinon minimalement. En effet, ceux qui renoncent à partir en voyage, à aller au restaurant ou au cinéma, à aller chez le coiffeur ou à la salle de sport, une fois la crise passée, n'intensifient pas ces activités pour récupérer ce qu'ils ont dû abandonner. Pour une raison simple : la manque de temps et des possibilités physiques (manger deux fois plus n'est pas possible). Une recherche proustienne du temps perdu devient impossible.
Le secteur tertiaire est fortement travail intensif. Cela signifie que la baisse de son activité fait baisser l'emploi et masse salariale et donc le revenu du ménage, sauf dans les cas où celui-ci n'est pas soutenu par l'intervention des filets sociaux (allocations chômage, licenciements, absences rémunérées).
Désormais, il n'y a plus seulement des indices anecdotiques de la récession actuelle, mais preuves statistiques. Par exemple, nel chute des indices PMI des services, surtout, et fabriquer en Chine et dans les nations les plus proches géographiquement, commercialement et productivement : de Taïwan à Singapour, de la Corée du Sud au Japon, du Vietnam à l'Australie. Ailleurs, l'épidémie est arrivée plus tard et les effets commencent également à se faire sentir plus tard, dans les chiffres de mars. A l'image de la chute verticale de l'indice IFO : la confiance des entrepreneurs allemands a plongé comme en 1991, bien plus qu'en 2008-9, et se retrouve aux niveaux d'août 2009.
Comme c'est violent cette récession ? Vraiment vraiment beaucoup, parce que les activités s'arrêtent vraiment : par manque de demande, par manque de produits semi-finis, par la fermeture des frontières qui rendent le transport difficile et par manque de transporteurs (qui refusent de se rendre dans les zones les plus infectées ). Encore, Les données chinoises parlent haut et fort: -13,5% production industrielle annuelle en janvier-février (combinée pour éviter les distorsions du nouvel an lunaire), -20,5% ventes au détail et -24,5% investissements fixes bruts. Et les allemands mentionnés.
Dans certaines industries, l'activité baisse de 100% (les hôtels ferment, les vols sont annulés comme les événements, etc.). C'est plus un tsunami qu'une récession.
Les premières estimations disent qu'en Le PIB de la Chine chute de 1,5 % au premier trimestre, au lieu d'augmenter de 1,5 %. C'est une différence de trois points de pourcentage. Mais cela pourrait s'avérer bien pire, car on ne sait pas encore dans quelle mesure l'activité reprend réellement en mars dans ces provinces.
Si la même chose se produisait ailleurs, soustraire trois points de PIB à l'économie mondiale reviendrait à avoir croissance zéro en 2020. Un fait très rare qui commence enfin à être pris en compte. Goldman Sachs parle désormais d'une baisse non annualisée de 5% du PIB américain au deuxième trimestre. La Commission européenne estime une contraction de 1 % du PIB de la zone euro pour l'ensemble de 2020 (contre +1,4 % prévu précédemment). Mais les risques sont tous à la baisse.
C'est peut-être le sens de "année bissextile, année fatale".
La séquence des événements chinois est reproduite dans les économies occidentales où les personnes infectées et les morts du SRAS-Cov2 sont désormais comptées. L'Italie est moins bien lotie que la France, l'Allemagne, le Royaume-Uni et l'Espagne. Mais le tempo le prouve aussi ça se passe là ce que nous voyons ici. Heureusement, le décalage devient plus court, nous aurons donc moins de retard pour répartir le choc et redémarrer.
Le vagues de tsunami ils perdent de leur force à mesure qu'ils s'éloignent de l'épicentre tellurique. Il en va de même pour les conséquences économiques de l'épidémie. Mais aussi dans États-Unis il manquera plus d'un point de PIB, avec un effet significatif qui s'étendrait également au résultat des élections présidentielles du 3 novembre. Là La réélection de Trump elle est soudainement devenue beaucoup moins certaine.
Il crash pétrolier et actes ils saupoudrent la plaie de sel. Pour la première, parce qu'elle a pour effet immédiat de réduire la demande intérieure de pays exportateurs et de bloquer les investissements dans le secteur pétrolier. Pour ces derniers parce qu'ils génèrent une effet de pauvreté ce qui conduit à plus de parcimonie.
Et après la récession ? Ce sera certainement un rebond, même fort. Mais ce ne sera pas dans V. En fait, l'écho récessif s'étendra aux trimestres suivants. Parce que certaines pertes d'offre et de demande sont, comme mentionné, permanentes, parce que celles-ci sont déclenchées mécanismes typiques d'une récession sur le marché du travail et sur la finance (dettes impayées), car les tourisme international il sera affecté pendant quelques trimestres, car il faudra du temps pour que les gens reprennent leur vie habituelle, car certains comportements adoptés pendant l'épidémie resteront (plus de télétravail et d'achats en ligne).
Car les pays ne sont pas tous touchés simultanément comme en 2009 (quand il y a eu un choc bref et brutal), mais tombent un à la fois comme des quilles, même si les temps de réaction se sont raccourcis. Bref, le pire est devant nous. Jusqu'à présent, nous avons peint le diable moins laid qu'il ne le sera.
PS: les données commencent à aider à comprendre ce qui va se passer et à nous dire comment était l'économie avant la contagion. Dans ce document, des informations utiles sont fournies par: les USA marchaient bien (voir les excellentes données du marché du travail de février), la zone euro tentait de sortir de la stagnation, et donc plus fragile et exposée aux conséquences économiques de l'épidémie ; principalement l'Italie, mais ce n'est malheureusement pas nouveau.
