Leonardo bribes de Piazza Affari : +6% en milieu de matinée, affichant la meilleure hausse du Ftse Mib, qui dans les mêmes minutes parcourt positif de 0,9%. La vague d'achats a été déclenchée par l'annonce que la filiale américaine du groupe, Docteurs Leonardo, a signé un accord de fusion avec Rada Electronic Industries Ltd, fournisseur de radars tactiques militaires, un secteur en forte croissance notamment pour la protection des infrastructures, la surveillance des frontières et les applications anti-drones. L'accord ouvre la porte à une cotation à Wall Street et à Tel-Aviv.
Les modalités de l'opération
À la suite de la fusion - informe une note - Leonardo Drs acquerra 100% du capital social par Rada en échange de la cession en faveur des actionnaires actuels de Rada del Environ 19,5 % dans les Leonardo Drs, dont Leonardo, via sa filiale américaine Leonardo Holding, continuera à détenir 80,5 %. La transaction est soumise à l'approbation des actionnaires de Rada et nécessite certaines autorisations réglementaires.
Double cotation en vue : Nasdaq et Tel Aviv
Rada est déjà cotée sur le Nasdaq et Tel Aviv et, à l'issue de la transaction, prévue d'ici la fin de l'année, Leonardo DRS sera également inscrit sur les deux listes avec le symbole « DRS ».
Profumo : « Renforçons Leonardo Drs, et il y a encore de la place pour la croissance »
« Il existe une excellente complémentarité entre notre filiale américaine Leonardo Drs et Rada : stratégique, commerciale et financière – commentée par Alessandro Profumo, PDG de Leonardo - Comme promis, nous avons concentré le portefeuille de Leonardo Drs et renforçons maintenant les Drs avec Rada dans les activités stratégiques de base, avec un potentiel supplémentaire de croissance, d'expansion des marges et d'opportunités dans le groupe Leonardo. Nous nous sommes mis d'accord sur une opération de fusion XNUMX % actions, en profitant également pour coter DRS dans le contexte actuel de volatilité des marchés, réalisant ainsi ce qui était envisagé l'an dernier ».
Les analystes promeuvent la fusion Leonardo Drs-Rada
Les analystes de Banca Akros notent que la capitalisation boursière de Rada à la clôture d'hier était de 579 millions de dollars (environ 551 millions d'euros). C'est en tout cas une entreprise en forte croissance, compte tenu d'un Cagr de chiffre d'affaires d'environ 22%, qui se négocie à 22 fois son Ebit.
Selon les calculs du courtier, l'opération valorise DRS à environ 2,3 milliards d'euros (soit environ 10 fois son Ebitda à partir de 2022). Pour le moment, le communiqué de presse de l'opération "ne mentionne pas les synergies possibles", qui "pourraient être considérables", poursuivent les analystes.
En mars 2021, Leonardo avait tenté de lever environ 700 millions de dollars en vendant sa participation de 22% dans DRS à 20-22 dollars par action, mais ensuite avait décidé de reporter l'introduction en bourse, « invoquant des conditions de marché défavorables comme raison ». Aujourd'hui, cependant, l'évaluation implicite des Drs "est inférieur à celui supposé il y a un an, égal à 3,2 milliards de dollars ».
En résumé, ils écrivent d'Akros, "nous pensons que la nouvelle est intéressante d'un point de vue stratégique"Et"la taille de l'entreprise cible est assez petite“. Les analystes jugent positif que "la transaction ne soit pas en espèces", avec une valeur implicite de Drs-Rada (100%) égale à "environ 50% de la capitalisation boursière actuelle de Leonardo".
