Les ventes de panique dictées par les crises géopolitiques ont tendance à être de courte durée. La règle semble trouver une confirmation sur les marchés en ces jours terribles où, comme l'a dit le président ukrainien Zelensky, un rideau de fer tombe à nouveau sur l'Europe. Le Nasdaq a ouvert avec un spectaculaire -3,5 %, atteignant son plus bas niveau en douze mois, mais a ensuite rebondi au cours de la séance pour clôturer avec un gain de 3,34 %. Le revirement a coïncidé avec l'annonce de sanctions américaines contre la Russie, lourdes mais moins que demandées par Kiev, car le système de paiement Swift, qui aurait paralysé le commerce du pétrole, n'a pas été bloqué.
Le pétrole brut chute à 95 dollars, Tokyo monte
Les prix du pétrole brut ont immédiatement chuté de 106 $ à 99 $. Maintenant, en Asie, cela coûte 95 dollars.
La réaction des marchés se heurte aux nouvelles de plus en plus dramatiques en provenance de Kiev. Les troupes terrestres russes sont à la périphérie de Kiev et ce soir des milliers de personnes ont dormi dans les stations de métro par peur des bombardements. Mais les tensions, évidemment très profondes en Europe, sont moins vives aux USA, où l'on regarde avec plus d'intérêt les données d'inflation à paraître dans quelques heures, et en Asie, qui a suivi la reprise de Wall Street du jour au lendemain.
Le Nikkei de Tokyo gagne 1,7%. Kospi de Séoul +1,3%. Le BSE Sensex de Mumbai a ouvert en hausse de 2 % et la roupie indienne rebondit. CSI 300 des tarifs Shanghai et Shenzen +0,8%.
La Chine injecte de lourdes liquidités dans le système
La Banque centrale de Chine est intervenue ce soir en soutien d'un marché secoué par la guerre en Ukraine. La Banque populaire de Chine a fourni 290 milliards de yuans (45,8 milliards de dollars) au système financier par le biais d'une opération de prise en pension de sept jours : la banque centrale n'est pas intervenue avec ce montant depuis septembre 2020 amplement.
Le Hang Seng de Hong Kong est en baisse de 0,2 %, alors même que les entreprises technologiques chinoises sont en hausse de plus de 1 %. Alibaba gagne 2% au lendemain de la présentation des données du trimestre.
Le T-bond se négocie à 1,95%, les contrats à terme sont en baisse
Les futures de Wall Street signalent un début de séance baissier après le formidable changement de cap d'hier : le S&P est passé de -2% à +1,50%, le Dow Jones +0,28%.
Le bon du Trésor à 1,95 ans se négocie à 100 %. Le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, a déclaré hier qu'il était favorable à une augmentation des taux d'intérêt d'un demi-point de pourcentage. "Ma préférence va à une augmentation de XNUMX points de base de la fourchette cible d'ici le milieu de cette année", a-t-il déclaré.
L'indice du dollar, qui a atteint hier son plus haut depuis mai 2020, est en baisse de 0,3%. Euros +0,2%, à 1,122.
Un rebond de l'indice Eurostoxx en vue
Les hausses d'hier s'expliquent d'un point de vue technique avec les achats des hedge funds qui, lors du démantèlement des opérations de vente par dérivés, doivent obtenir les actions à livrer aux contreparties. Le même phénomène est à l'origine de la hausse ce matin des futures sur l'Eurostoxx 50 (+2,1% selon le Financial Times) qui sera probablement suivie d'une séance à forte volatilité.
Schnabel (BCE) : la fin du Qe peut être repoussée
« Biden l'a dit maintes et maintes fois. Les sources du renseignement américain l'ont réitéré, et il y avait des indications sans équivoque. Nous ne l'avons pas cru. Je ne le croyais pas. Comment venir?". La confession de Giuseppe Sersale di Anthilia exprime bien l'éloignement des marchés pour une invasion qui, d'un point de vue rationnel, échappe. Surtout parce que la facture est élevée pour tout le monde, de la Russie à la Chine, mais aussi pour l'Occident. Les coûts de cet événement tragique frapperont tout le monde. D'où l'effondrement qui, sans exception, a frappé hier les marchés européens, se dirigeant vers des sanctions sans précédent. Mais maintenant? Sur le front de la BCE, le faucon Holzmann, gouverneur de la banque centrale autrichienne, a fait valoir qu'après les nouvelles d'hier, Francfort pourrait reporter la fin des stimuli. L'Allemande Isabel Schnabel s'est également prononcée en faveur de Qe.
Les sanctions économiques décidées hier soir imposent cependant des choix robustes et douloureux. Du point de vue des banques centrales, il y aura moins de volonté de remonter les taux réels. Mais les taux nominaux augmenteront même s'ils mordent moins pour l'inflation. En pratique, les banques centrales ne modifieront donc pas radicalement le programme de normalisation qu'elles avaient en tête et seront simplement plus prudentes, fermant un œil et demi sur l'inflation.
Les BTP tiennent mieux que les Bunds : spread à 160
Les perspectives, paradoxalement, favorisent les obligations plus faibles. L'escalade de la crise ukrainienne accentue le climat de risk-off sur les marchés, permettant au secondaire italien de combler l'écart par rapport au Bund. L'écart de rendement entre les BTP et l'homologue allemand sur le segment à dix ans se resserre significativement, revenant vers la zone des 160 points de base.
La pérennité du papier italien est particulièrement significative si l'on considère l'agenda de l'offre : le Trésor est engagé aujourd'hui dans le placement à moyen et long terme en fin de mois pour un montant maximum de 8,25 milliards d'euros. Disponible pour les investisseurs jusqu'à 4 milliards du nouveau BTP à 5 ans en avril 2027 ainsi que le 2032 ans juin 2,5 (3-2026 milliards) et la treizième tranche du CCTEU en avril 1 (1,25-XNUMX milliard).
À en juger par les prix secondaires d'hier soir, le placement entraînera une nouvelle forte hausse des taux d'attribution. Sur le marché gris, les nouvelles obligations à cinq ans paient environ 1,12 %, le plus élevé depuis avril 2020, contre 0,50 % lors de l'adjudication de fin janvier. La dynamique du taux 1,80 ans est identique, oscillant autour de 1,39% contre XNUMX% lors de l'adjudication précédente.
Lors de la vente aux enchères d'obligations semestrielles d'hier, le Trésor a placé des obligations d'une valeur de 6 milliards (8,1 milliards la demande). Le rendement moyen est toujours négatif à -0,484% (contre 0,488% du placement précédent).
Milan et Francfort les plus touchés, Moscou -33%
Piazza Affari avec Francfort est l'une des pires. Le Ftse Mib perd 4,15% et retombe à 24.877 3,98 points de base ; le Dax marque -3,83%. Paris -2,8% ; Madrid -2,66 % ; Amsterdam -3,86 % ; Londres -XNUMX%.
Sac bandoulière Moscou : – 33,28 % en roubles, -39,44 % avec l'indice en dollars. C'est la confirmation du prix que Poutine est prêt à payer pour faire la guerre à l'économie de marché.
Outre les actions, d'autres marchés ont également payé un lourd tribut pour coïncider avec le bain de sang sur les rives du Dniestr.
Pétrole jusqu'à 105 $, gaz et blé s'éclaboussent
Les répercussions les plus fortes se font sentir immédiatement sur le secteur des matières premières. Le pétrole, en premier lieu : le Brent déclenche une course imparable et une fois le seuil des 100 dollars le baril franchi à la hausse, il monte au-dessus des 105 dollars, le plus haut niveau depuis 2014. Même le WTI avance et grimpe à trois chiffres.
La situation du gaz européen est encore plus tendue : le prix a culminé à 159 dollars le mégawattheure (+69%) avant de retomber à +40%. Les gisements du vieux continent sont au plus bas depuis 5 ans.
Les prix des céréales se sont également envolés et le coût du blé, dont Kiev est l'un des principaux pays producteurs et exportateurs, a augmenté de 5,90 %. L'Ukraine et la Russie représentent 14 % de la production mondiale et 30 % des exportations mondiales. Le soja (+2,87 %), le maïs (+5,47 %) et l'avoine (+4,81 %) ont également augmenté.
Les prix de l'aluminium ont dépassé le sommet de 2008 et se sont approchés du seuil de 3.400 3.388 $ la tonne, atteignant XNUMX XNUMX $.
Leonardo court à Piazza Affari, tient Eni
Les signes plus ne manquent pas sur la Piazza Affari. Leonardo remonte la tendance (+4,3%) : le titre profite de la forte exposition au secteur de la défense, tant traditionnelle qu'en matière de cybersécurité, et aussi de la signature, avec Airbus, du contrat global pour l'Eurodrone.
Diasorin était également positif, en hausse de 2,5%, et Amplifon, +2%. Campari rebondit après le glissement de terrain (+1,8%), promu par les analystes de Deursche Bank après la chute de près de 10% enregistrée mercredi, suivant les comptes. De l'argent sur Saipem (+1,9%), tandis que les autres compagnies pétrolières contiennent leurs pertes grâce au rallye du pétrole brut : Eni -0,5%, Tenaris -1,1%.
Unicredit -13,5%, maillot noir des banques européennes
Dans le reste de la liste, l'effondrement d'Unicredit (-13,5%), un fil au-dessus de Société Générale (-12,4%) a lieu. Fin 2021, la filiale russe d'Unicredit représentait environ 4% du résultat opérationnel du Groupe. L'exposition aux prêts s'élève à 7,8 milliards. Banco Bmp (-8,2%), Bper (-7,6%) et Intesa Sanpaolo (-8,2%) ont également fortement baissé. L'indice Stoxx Banks chute de 7% et efface du coup les excellents bénéfices accumulés depuis le début de l'année : désormais le bilan depuis le 1,2er janvier est dans le rouge de 4%. L'indice mondial Stoxx, en baisse de 11% aujourd'hui, a perdu XNUMX% depuis le début de l'année.
Forte ponction sur l'épargne gérée : Banca Generali -8,6%, Mediolanum -8,5%.
Rouge foncé pour Pirelli : Buzzi et Maire en panne
Le maillot noir des industriels touche à Pirelli (-10,4%). Les autres valeurs exposées à l'affaire avec Moscou ont fortement chuté : Buzzi, Maire Tecnimont et Danili ont laissé entre 6 et 8% sur le terrain.
Le prix de la voiture est également lourd. Le plus durement touché est Renault (-12%), propriétaire d'Autovaz, mais Stellantis perd également 5,6%, en ligne avec l'indice sectoriel européen.
Dans le textile-habillement, le plus durement touché est Geox (-15%), qui réalise 8% de son chiffre d'affaires en Russie. Le bilan du luxe est lourd : Brunello Cucinelli et Moncler sont en baisse de 6 %.
Les télécoms perdent 2,45%, malgré le feu vert de l'Antitrust à Fibercop. L'entreprise se dit très satisfaite : "La décision de l'AGCM - souligne-t-il - confirme l'efficacité du projet".
Gaz Plus, Confinvest, Aedes : des hausses à deux chiffres
Les compagnies d'énergie courent. Nouveau record pour Gas Plus, ajoutant encore 25% à son rallye. L'erg a également fait sensation (+7,11%).
Confinvest (+21,03%) court à l'Egm, la plateforme d'achat et de vente d'or, à la fois virtuel et en lingots et pièces.
Un bond aussi pour l'immobilier Aedes (+14,2%).
