Pour la première fois depuis 2001, le commerce international croît moins que le PIB mondial. C'est ce qu'a certifié hier l'OMC, qui a révisé à la baisse ses estimations pour 2,8 de 1,7 à 2016%, en attribuant la cause au ralentissement de l'économie chinoise et à la baisse des importations vers les USA. C'est la confirmation que l'économie mondiale, soutenue par des taux d'intérêt bas, avance sur un terrain fragile, à la recherche de nouveaux équilibres et surtout d'une nouvelle énergie, en attendant que les USA expriment leur nouveau leadership.
En attendant, les humeurs sont partagées : les marchés européens souffrent, touchés par les déboires des banques allemandes, tandis que Wall Street monte (modérément), les investisseurs célébrant le succès d'Hillary Clinton dans la première confrontation télévisée avec Donald Trump. Mais le spectacle, qui a gardé 83 millions d'Américains collés à la vidéo, ne fait que commencer. Le pétrole contribue à déprimer le tableau, en forte baisse, en attendant le flop annoncé par le sommet de l'Opep aujourd'hui à Alger. La carte du marché reflète cette double réalité.
ASIE FAIBLE, LA CONSOMMATION POUSSE AMAZONE ET NIKE
Les bourses asiatiques sont faibles, malgré les gains de Wall Street. L'indice Nikkei perd du terrain à Tokyo (-1,5%), sous la pression du yen. La liste de prix Asie-Pacifique et les bourses chinoises sont également en baisse.
Le succès de l'introduction en bourse de la Posta Saving Bank sur la liste de Hong Kong a été modeste : l'offre (7,4 milliards de dollars, la plus importante depuis 2014) a été absorbée difficilement par le marché malgré les efforts d'un farouche consortium composé de 26 banques.
Le scénario de Wall Street est différent : le Dow Jones progresse de 0,74% devant l'indice S&P 500 +0,64%. Le Nasdaq a affiché un gain de 0,92 %. Outre l'issue de l'affrontement Clinton-Trump, le moteur des barèmes de prix était les données sur la consommation : l'indice de confiance des consommateurs établi par le Conference Board s'est envolé à 104,1 points en septembre, au plus haut depuis août 2007. Le consensus avait devrait chuter à 99 contre 101,8 en août. La nouvelle a donné des ailes aux valeurs les plus liées à l'envie de dépenser des familles : Amazon mène la course (+2,12%), devant Nike (-1,73%) et Coca Cola (+1,28%).
CONFISCATION DES DOSSIERS À WELLS FARGO. YELLEN PARLE AUJOURD'HUI
Le conseil d'administration de Wells Fargo (+0,74%), pour tenter d'amortir les effets du scandale des comptes courants et des cartes de crédit truqués, a décidé de confisquer les récompenses, les bonus, les stock-options et le salaire du PDG John Stumpf : un total de 41 millions de dollars. Janet Yellen comparaîtra devant le Congrès aujourd'hui pour l'audition parlementaire habituelle.
L'ACCORD TOMBE, LE PÉTROLE EN CHUTE
Les prix du pétrole perdent de nouveaux coups : le Brent glisse sous les 46 dollars, avec une baisse de l'ordre de trois points de pourcentage, le Wti se situe juste au-dessus des 44 dollars. En pratique, l'espoir que le sommet d'Alger d'aujourd'hui puisse amener les producteurs à s'accorder sur un quota de production pour soutenir les cotations s'est évanoui.
L'Iran, qui insiste pour augmenter sa production à 4,2-4,3 millions de barils par jour (contre 3,6 millions actuellement) a rejeté le compromis proposé par l'Arabie (disponible pour réduire la production de 1 million de barils au cas où Téhéran accepterait de ne pas dépasser 4 millions de barils ). "A ce stade, je ne m'attends pas à un accord de si tôt", a déclaré le ministre saoudien Khalid Al-Falih. Le collègue iranien est pour une fois d'accord avec lui : "Ce n'est pas le moment de signer des accords".
Les compagnies pétrolières américaines se sont redressées dans la soirée : Exxon et Texaco +0,2%. Les actions européennes restent en baisse. A Milan, Eni a clôturé en baisse de 0,4%, Saipem -1,7%, Tenaris -1,4%. Le Total France perd 2,7%.
LES DRAGONS S'ATTAQUENT AU BUNDESTAG. AUJOURD'HUI LE BOT DE VENTE AUX ENCHÈRES
Les problèmes des banques allemandes combinés aux performances négatives du secteur de l'énergie et aux tensions politiques en Italie ont contribué à la troisième journée consécutive de baisse des bourses européennes. Dans ce contexte, les attentes grandissent pour le discours d'aujourd'hui que Mario Draghi prononcera au Parlement allemand, où il sera interpellé par les ennemis du Quantitative Easing, à qui une partie des parlementaires attribuent une grande part de responsabilité dans les troubles de le monde du crédit d'outre-Rhin.
Piazza Affari a clôturé hier avec l'indice FtseMib en baisse de 0,3% à 16.135 16.000 après être tombé sous la barre des 0,3 0,5 au cours de la séance. Paris et Londres reculent de 1,219 %. Francfort fait moins bien (-1,194%), handicapé par les problèmes des banques et de Volkswagen. Le marché obligataire italien a fait fi du pessimisme général, qui récompense le Bund et les obligations d'État core. Le taux du BTP à 10 ans est passé de 141% à 30% tandis que le spread du Bund à 32 ans s'est creusé à 4 points de base, au plus haut depuis le 0,89 juin. L'écart entre les BTP et les Bonos espagnols continue de se creuser, passant à XNUMX points (+XNUMX points). Le taux XNUMX ans espagnol a atteint un plus bas historique à XNUMX%.
Aujourd'hui, les adjudications de fin de mois du Trésor se poursuivent avec l'offre des bons du Trésor semestriels. Sur le marché gris, l'obligation décote un rendement de -0,234%, légèrement supérieur au -0,236% enregistré lors de l'adjudication fin août.
DEUTSCHE BANK-COMMERZBANK, DEUX CATASTROPHE
C'était une nouvelle journée de passion pour l'Allemagne. A commencer par les grandes banques, désormais au centre d'une crise systémique. Deutsche Bank a touché un nouveau plus bas historique de 10,18 euros dans la matinée puis a réagi et clôturé à 10,55. Le top management du groupe a confirmé qu'ils sont capables de résoudre leurs problèmes chez eux sans augmentation de capital. Mais le marché ne lui fait pas confiance : le CDS 5 ans (instrument dérivé utilisé pour couvrir le risque de défaut) a bondi de 25% en une semaine, +10% hier seulement.
L'urgence a également infecté la Commerzbank, la deuxième banque du pays, déjà sauvée par l'intervention publique. L'action a chuté de 2,2 % hier, portant la perte depuis le début de l'année à 40 %. L'institut, selon un article du Die Handelsblat, pourrait supprimer environ 9 emplois dans les années à venir, dans le cadre d'une restructuration dont les coûts pourraient atteindre jusqu'à un milliard d'euros. Le plan de restructuration sera présenté le 30 septembre. La Banque, dont l'État fédéral est actionnaire à 15 %, compte environ 50 XNUMX employés.
BUNDESBANK : ASSEZ DE BANQUES DE DINOSAURES
L'Allemagne ne semble pas disposée à mettre en place un filet de sécurité pour le système de crédit. Après l'attitude fermée affichée par Angela Merkel, c'était hier au tour d'Andreas Dombret, le membre du directoire de la Bundesbank en charge de la supervision. Lors d'un discours à Vienne, le banquier n'a pas exclu une cure d'amaigrissement du système, tant avec la réduction des effectifs des grands établissements qu'avec la disparition des plus petites banques. Le poids des banques dans le PIB est déjà passé de 360% en 2011 à 230%, un pourcentage encore jugé trop élevé par le député Buba. Bref, assez avec les banques dinosaures, désormais un fardeau plutôt qu'un avantage pour le fonctionnement de l'économie.
LA FINE AMÉRICAINE FAIT SHAKE VOLKSWAGEN
Les difficultés de Volkswagen (-2,5%) sont d'une toute autre teneur, suite aux rumeurs d'une nouvelle amende arrivant aux Etats-Unis rapportées par Bloomberg dans lesquelles il est dit que le ministère de la Justice évalue la solidité financière du groupe avant décider de la peine. Après la condamnation de Deutsche Bank, première cause de l'effondrement de la Banque, l'Allemagne est à nouveau dans le box des accusés devant la justice américaine. Le groupe de Wolfsburg a répondu que le montant alloué pour faire face au scandale des moteurs diesel gonflés couvre déjà intégralement tous les débours de toute nature. « La structure financière de Volkswagen est assez solide. Aujourd'hui, le total des postes exceptionnels liés à l'affaire du moteur diesel s'élève à 17,8 milliards d'euros et toutes les charges connues jusqu'à présent sont couvertes », précise une note de l'entreprise.
MPS, PARIS DE CONVERSION. BPM, GUÉRILLA DES RETRAITÉS
La bonne nouvelle pour Piazza Affari vient, pour une fois, de Sienne. Monte Paschi (+1,6%) confirme les progrès réalisés à la veille : outre les rumeurs sur d'éventuels investisseurs arrivant du Qatar, la conversion volontaire des obligations annoncée par le Conseil d'administration tient bon. L'offre pourrait être étendue à tout le monde, même aux quelque 40 XNUMX souscripteurs privés et pourrait avoir lieu en dessous du nominal mais avec une prime sur le cours actuel de l'action.
La pression sur les autres titres du secteur reste forte : Mediobanca -2,53%, Banco Popolare -1,99%, Unicredit -1,84%. Le Bpm a également baissé (-1,31%) : l'association Lisippo, l'une des références des retraités de l'institut Piazza Meda, a réitéré son invitation à voter non à la fusion lors de l'assemblée du 15 octobre.
Parmi les compagnies d'assurances, Unipol a fermé de 2% : la compagnie pourrait participer à l'augmentation de capital de Monte Paschi. Les grands noms sont toujours en baisse : Generali -0,4%, Allianz -2,1% et Axa -1,9% souffrent. En encours sous gestion, Azimut fait partie des pires blue chips avec une baisse de 3,1% : Goldman Sachs a baissé le cours cible, tout en confirmant la recommandation d'achat
FCA BRAKING, LANDI, RENZO ET DANIELI S'EFFONDRENT
Une journée agitée pour Fiat Chrysler, -1,4% après une matinée difficile pour un article de Bloomberg sur la hausse des coûts imposée par les règles de l'organisme anti-pollution américain. En réalité, les dépenses (5,1 milliards) sont déjà connues et s'étaleront sur les neuf prochaines années.
Le coup de tonnerre de Landi Renzi : -5% à 0,42 euros. La direction a réduit ses estimations pour l'ensemble de l'année. Désormais, le groupe indique un chiffre d'affaires compris entre 180 et 190 millions et un Ebitda normalisé pour les éventuelles charges non récurrentes liées aux actions de réduction des coûts compris entre 4 et 6 millions. "La baisse récente du prix du pétrole a eu un impact significatif sur le marché des carburants alternatifs, notamment dans les Amériques", explique une note qui parle également d'un ralentissement des immatriculations de voitures neuves GPL/GNC en Europe. Depuis le début de l'année, le titre a perdu 45 %.
Danieli est également en forte baisse : - 5 % à 17,46 euros. L'entreprise qui opère dans le secteur de l'acier a clôturé l'exercice 2015/2016 (à fin juin) avec un bénéfice net en baisse de 46% à 88 millions d'euros contre 161,7 millions il y a un an. Les revenus ont chuté de 9% à 2,508 milliards de dollars contre 2,765 milliards de dollars. La société s'attend à ce que la production mondiale d'acier baisse d'environ 2016 à 1 % en 1,5.
