L'ouverture du salon de l'automobile de Francfort se déroule dans un triste contexte : l'activité, indique l'indice PMI du secteur, a glissé à son plus bas niveau depuis 2009, et aucun signe de changement de rythme, à commencer par l'Allemagne, la plus dure touchés par les effets directs et indirects de la guerre commerciale. Mais l'industrie attend un choc : aujourd'hui, Volkswagen, Daimler et Honda présentent les premiers modèles électriques de masse avec pour objectif de faire décoller un segment de marché qui ne représente aujourd'hui que 2,7 % des voitures d'un peu plus de zéro vendues dans le monde. C'est un défi de taille : 145 milliards d'investissements sont prévus pour accompagner la transformation qui, d'ailleurs, coïncide avec le début de règles plus strictes sur les émissions en Europe l'an prochain et avec le ralentissement des ventes (-2% sur le Vieux Continent, -5% en Chine).
Dans ce climat dominé par l'inconnue des tarifs et la menace de récession, mûrissent les prochaines décisions des banques centrales qui apporteront certes une aide aux marchés mais qui à elles seules apparaissent trop faibles pour un changement énergique de l'économie. Bref, le vrai choc est à venir. Pendant ce temps, en attendant les stimuli de la BCE (et de la Fed), l'effet des dernières incitations de la banque centrale chinoise s'est déjà estompé.
LA CHINE RETENIT, LE CHIFFRE D'AFFAIRES CHEZ NISSAN
L'indice de Shanghai et de Shenzhen reculait ce matin de 0,4% après sept séances consécutives de hausses suite à la décision d'autoriser les banques à réduire les réserves obligatoires contre les prêts accordés aux ménages et aux entreprises.
L'indice CSI 300 des bourses de Shanghai et de Shenzhen, qui a atteint un plus haut de cinq mois hier, est en baisse de 0,4% ce matin. L'indice des prix à la production a reculé de 0,8 %, au plus bas depuis août 2016. Le rebond de 2,8 % des prix à la consommation, dopés par la flambée (+47 %) des prix de la viande, ne doit pas se tromper de porc pour l'alarme provoquée par une épidémie .
Le yuan s'est légèrement apprécié face au dollar, à 7,11. Le yen s'est affaibli à 107,4 contre dollar, un niveau jamais vu depuis un mois.
Tokyo a grimpé de 0,3 % le jour de redressement chez Nissan. Le PDG Saikawa quitte la scène, les négociations pour revoir l'alliance avec Renault reprennent de l'élan. Selon Les Echos, il n'est pas exclu que l'accord avec FCA reprenne part, qui cette fois inclurait également l'entreprise japonaise.
Les bourses de Corée du Sud (Kospi +0,5%) et d'Inde (BSE Sensex +0,4%) ont progressé en Asie. La Bourse australienne est en baisse (-0,7%).
LE FONDS SINGER POUR ATTAQUER AT&T
Petit mouvement hier Wall Street : Dow Jones +0,14%, S&P 500 -0,01%. NASDAQ -0,19 %.
Même aux États-Unis, nous envisageons la nomination de la BCE jeudi. Peu de nouvelles sur le front tarifaire, même si le secrétaire au Trésor Steve Mnuchin a qualifié la reprise du dialogue de "geste de bonne volonté" de la part de Pékin.
Les partenaires d'Elliott se sont occupés d'animer la journée. Le fonds activiste (actionnaire de contrôle de l'AC Milan) a annoncé avoir investi 3,2 milliards de dollars dans AT&T dans le but d'influencer les stratégies du géant des télécommunications : investir plus dans la 5G, c'est l'avertissement, moins dans CNN, hypothèse que Donald Trump, un ennemi de la chaîne de télévision, a aimé. Après le bond initial (+6%), le titre AT&T a réduit la hausse à 1,5%.
LE PÉTROLE MONTE, ARAMCO VERS LE STOCK
Le pétrole Brent est en hausse de 0,2%, à 62,7 dollars le baril, la cinquième journée consécutive de hausse, également en raison de l'annonce du changement au sommet de l'industrie pétrolière saoudienne. Khalid al Falih, remplacé par un membre de la famille royale au poste de ministre de l'énergie, paie probablement le fait qu'il n'a pas réussi à faire entrer en bourse la compagnie pétrolière d'État Aramco aux valorisations demandées par le roi Salmane.
Eni (+1,1%) monte sur la Piazza Affari, encore plus Saipem (+2,25%).
BERLIN ÉTUDIE UN BUDGET INFORMATIQUE PLUS EXPANSIF
L'euro dollar a peu bougé ce matin deux jours après les communications de la BCE. Les marchés se concentrent sur des mesures capables de soutenir l'économie, sans affaiblir les banques, étranglées par des taux ultra-bas et incapables d'agir comme courroie de transmission de la politique monétaire. Avec une inflation de la zone euro bien inférieure à l'objectif de Francfort, les marchés s'attendent à ce que la banque centrale abaisse son taux de dépôt au jour le jour pour la première fois depuis 2016 lors de la réunion de jeudi, adoptant un régime modulé qui favorise également Christine Lagarde, prochaine à remplacer Mario Draghi.
Trois jours avant le sommet de la BCE, cependant, une indiscrétion explosive arrive d'Allemagne : Berlin, selon Reuters, envisage la création d'un "budget fictif" qui permettrait une augmentation des investissements publics au-delà des restrictions de la dette envisagées dans la Constitution. La nouvelle a fait grimper l'euro (+0,26% à 1,1057 contre dollar) même si les anticipations d'un nouvel assouplissement de la BCE contribuent à contenir les gains.
MILAN +0,19%. LE COMPTE RÉUSSIT LE PREMIER DÉFI
Piazza Affari a clôturé de 0,19%, à 21.989 22 points, après avoir franchi le seuil des XNUMX XNUMX points durant la séance. Il n'a pas réservé de surprises le discours d'ouverture du Premier ministre Giuseppe Conte: "Le défi le plus important pour cette année - a-t-il dit - sera d'éviter l'augmentation automatique de la TVA et d'entamer une réduction du coin fiscal... au bénéfice total des travailleurs", a-t-il dit, confirmant son intention d'introduire la salaire minimum.
Les autres marchés de la zone euro ont contrasté : Francfort +0,27% ; Paris -0,27% ; Madrid +0,16 %.
NOUVEAU KO POUR JOHNSON QUI NE S'ARRÊTERA PAS
Les eaux de la Manche sont de plus en plus agitées. Londres -0,7 %. John Bercow a annoncé son intention de démissionner de son poste de président de la Chambre des communes britannique.
Le Premier ministre britannique Boris Johnson a tenté pour la deuxième fois de convoquer des élections anticipées mais a subi une nouvelle défaite aux Communes.
Le taux de change euro-livre est tombé hier soir aux niveaux les plus bas du dernier mois et demi. Un Boris Johnson frustré, qui a atteint son sixième vote parlementaire contre son gouvernement, a pris la parole ce soir dans l'hémicycle pour affirmer que dans les prochaines semaines il s'efforcera de trouver un accord avec l'Union européenne.
ÉTENDU À 154, ENTRANT 7,75 MILLIARDS DE BTP
Le BTP a clôturé la séance en territoire négatif dans l'attente de la confidence du Conte bis à l'hémicycle qui est ensuite arrivée dans la soirée.
L'écart a atteint 154 points de base, contre 152 au départ.
Le taux à dix ans s'est établi à 0,96 % (maximum à 0,97 %) après avoir clôturé à 0,88 % la séance précédente.
Le taux du Bund à 0,568 ans a atteint un plus haut sur un mois à -XNUMX%.
Lors de l'adjudication du jeudi 12 septembre, le Trésor offrira jusqu'à 7,75 milliards de titres à moyen-long terme. 3,5 milliards sont prévus à 3 ans, 2,25 milliards à 1,5 ans et XNUMX milliard à XNUMX ans.
LES BANQUES ITALIENNES PRENDNT L'ENVOL
Banques volantes, utilitaires avec le frein à main serré. C'est, en synthèse extrême, la chronique d'une séance qui a vu prévaloir le retour au risque. L'indice Stoxx des banques européennes a gagné 6% au cours des cinq derniers jours, en particulier les banques italiennes ont augmenté, mais Commerzbank et Deutsche Bank ont également gagné plus de 10%.
Intesa Sanpaolo + 1,5 %. La société a annoncé avoir reçu de la BCE l'autorisation de calculer les ratios de fonds propres en tenant compte de la valeur des actifs d'assurance, précédemment considérée comme négative.
En tête de course, Ubi Banca +3,4% devant Bper (+3,38%). Unicredit (+3%), Ubi Banca (+3,4%). Hors du panier principal, Banca Popolare di Sondrio se démarque (+5,45%).
PIRELLI SUPERSTAR, ATLANTIA, ACEA ET RECORDATI SOUS LE FEU
Cependant, le leader du jour était Pirelli (+4,29%) sur lequel JPMorgan a réitéré la recommandation de surpondération et l'objectif de cours de 7,2 euros.
Fiat-Chrysler +0,9 %. Le gouvernement français a précisé qu'en ce moment, la priorité dans le secteur automobile est le renforcement de l'alliance Renault-Nissan.
Ferrari +0,2% après la victoire de Charles Leclerc au Grand Prix d'Italie.
Atlantique -1,91 %. Le Premier ministre Giuseppe Conte a assuré aujourd'hui que le "gouvernement achèvera la procédure engagée suite à l'effondrement du pont Morandi, il y a un an, "sans aucune remise pour les intérêts privés". La possibilité qu'Autostrade per l'Italia (Aspi), du groupe Atlantia, voir révoquer la concession est toujours debout, a confirmé le chef du groupe Pd Graziano Delrio.
Perd un coup dans le secteur des services publics Acea (-3%). L'entreprise génère une part importante dans la gestion de l'approvisionnement en eau potable. Sur cette question, Conte a pris aujourd'hui cette position comme suit : "Nous avons l'intention d'approuver rapidement une loi sur l'eau publique, complétant ainsi le processus législatif en cours".
Recordati est la pire blue chips du jour avec une perte de 4,6% à 38 euros : Goldman Sachs a abaissé la recommandation d'Acheter à Neutre, objectif de cours inchangé à 43 euros.
D'autres valeurs défensives se sont également vendues.
Snam (-1,9%) planche sur la présentation d'une offre pour la participation dans un gazoduc en construction dans le nord-est des Etats-Unis.
Enel -1,5%, Terna -1,12%.
Fort freinage Amplifon (-3,95%), qui revient sur les plus hauts de l'année il y a une semaine.
Des réalisations aussi sur Moncler (-1,31%). Cela n'aide pas la promotion de HSBC de «acheter à partir de« tenir ».
