Pour la première fois en 15 ans, le conseil d'administration de la Banque centrale européenne il a commencé la révision de sa stratégie de politique monétaire, comme annoncé le mois dernier par la nouvelle présidente, Christine Lagarde. La procédure "portera sur notre manière de communiquer, de décider et de mesurer, ce sera un exercice de grande envergure", a indiqué le numéro un de l'Eurotower, précisant que le bilan sera bouclé d'ici la fin de l'année et qu'il concernent la mesure de l'inflation (y compris la question de savoir s'il faut inclure les prix de l'immobilier et des loyers), ainsi que les effets secondaires des taux d'intérêt bas.
Le climat fera également partie de cette remise à plat des priorités stratégiques. "Le changement climatique – a déclaré Lagarde – c'est la responsabilité de chacun, où que nous soyons, nous devons le combattre. Plusieurs départements de la BCE s'efforcent de comprendre l'impact du changement climatique sur la gestion des risques, les modèles et les prévisions. En attendant, nous avançons déjà - a-t-il dit - en ce qui concerne les fonds propres de la BCE, comme le fonds de pension par exemple, nous accentuons l'accent mis sur les exigences de durabilité“. Lagarde a ajouté que l'examen stratégique pourrait également entraîner des changements sur le front du achats d'obligations d'entreprises dans le contexte de Qe. Par ailleurs, la numéro un de la BCE a déclaré partager l'analyse de la Banque des règlements internationaux selon laquelle le changement climatique représente une menace pour la stabilité financière.
Pour le moment, comme prévu, pas de nouvelles sur le front de la politique monétaire : les taux d'intérêt restent à un niveau historiquement bas (0% sur les grandes opérations de refinancement, 0,25% sur les opérations marginales, -0,50% sur les dépôts auprès de la banque centrale elle-même) et le deuxième cycle d'assouplissement quantitatif se poursuit comme prévu, avec un rythme d'achats à 20 milliards par mois. Le Conseil des gouverneurs a réitéré que le Qe prendra fin "peu avant" la prochaine hausse des taux, qui reste en tout état de cause encore une perspective future indéfinie. Le coût de l'argent remontera jusqu'à ce que les "perspectives d'inflation" convergent vers l'objectif de la BCE, soit un niveau inférieur mais proche de 2%.
L'institut central entend ensuite continuer à réinvestir, dans son intégralité, les remboursements du principal des titres arrivant à échéance pendant une période prolongée après la date à laquelle il commence à relever les taux d'intérêt directeurs "et en tout cas aussi longtemps que nécessaire pour maintenir des conditions de liquidité favorables et un degré suffisant d'accommodation monétaire".
Lors de la conférence de presse, Lagarde a réaffirmé la demande aux pays qui peuvent (c'est-à-dire ceux qui disposent de marges budgétaires suffisantes) pour soutenir "en temps voulu" la ligne accommodante de la BCE avec politiques budgétaires expansionnistes. Les pays fortement endettés, en revanche, doivent maintenir des politiques prudentes et poursuivre des objectifs de relance, a déclaré le président de la BCE.
Quant à la risques pour l'économie de la zone euro, pour Lagarde, ils restent orientés à la baisse, « mais ils sont devenus légèrement moins prononcés » : les données reçues à partir de décembre sont « conformes à nos prévisions de base. La faiblesse de l'industrie manufacturière reste un lest pour l'économie de la zone euro, mais la croissance persistante de l'emploi, bien qu'en décélération, continue d'apporter un soutien ». En ce qui concerne lainflation, devrait se situer à des niveaux similaires aux niveaux actuels dans les mois à venir, tandis que les attentes du public concernant le coût de la vue restent faibles mais ont récemment augmenté.
