Les obligations perpétuelles pourraient-elles être la solution aux maux de l'Union européenne ? Selon George Soros Oui. Alors que l'UE discute de la Proposition franco-allemande de lancer un fonds de relance de 500 milliards d'euros et attend la contre-proposition austro-néerlandaise, Le financier George Soros présente sa recette pour sauver l'Europe de la catastrophe économique causée par l'urgence du coronavirus.
« L'UE mène la guerre de la vie contre un virus qui menace non seulement la vie des gens mais aussi la survie de l'Union. Si les États membres commencent à protéger leurs frontières même de leurs collègues membres de l'UE, ils détruiront le principe de solidarité sur lequel l'Union a été construite. Au contraire, L'Europe doit recourir à des mesures extraordinaires pour faire face à une situation extraordinaire qui affecte tous les membres de l'UE », écrit Soros dans un article qu'il a signé avec le titre L'UE devrait émettre des obligations perpétuelles.
La recette de Soros est précisément les obligations perpétuelles, également connues sous le nom d'obligations Consol, né en Grande-Bretagne pour financer la guerre contre Napoléon et également utilisé par les États-Unis en 1870. Ce sont des instruments très différents des coronabonds demandés par l'Italie, mais opposés par l'Allemagne et d'autres pays du Nord. Voulant résumer leur mécanisme de fonctionnement, il est prêts sans échéance qui assurent le paiement d'un taux d'intérêt fixe supérieur à la moyenne du marché et que l'émetteur peut décider de rembourser après un certain délai.
Dans une interview ultérieure accordée à journal néerlandais DeTelegraaf, le financier hongrois rentre dans les détails de la proposition. D'après Soros les « Consols représentent une alternative crédible à l'augmentation du budget communautaire et fournirait des fonds qui pourraient aller aux États membres les plus touchés par la pandémie, comme l'Italie et l'Espagne. Sa proposition prévoit que l'Union européenne donne son feu vert à l'utilisation de "ressources propres" suffisantes sans attendre que les fonds soient physiquement collectés. Les Consols pourraient être autorisés dans quelques semaines et serait émis par la Commission européenne en accord avec la BCE, suscitant un énorme intérêt sur le marché obligataire, en particulier dans une période caractérisée par des taux bas ou négatifs comme celle actuelle. Les principaux acheteurs pourraient être des compagnies d'assurance-vie, qui ont besoin d'obligations à long terme pour compenser leurs dettes.
Les Néerlandais, opposés aux coronabonds mais aussi à la proposition franco-allemande, seraient alors contraints de décider s'il faut "continuer à s'opposer aux Consols et par conséquent accepter un doublement du budget, ou se convertir en partisans convaincus des Consols et , en cas de succès, augmenter leur contribution au budget de seulement 5 %.
Soros donne également un exemple classique : avec un taux d'intérêt de 0,5 %, une obligation perpétuelle coûterait 5 milliards de dollars par an, avec un rapport "incroyablement bas 1:200". La seule chose que les États membres auraient à faire serait de payer des intérêts annuels, une condition largement acceptable pour tous, selon lui. Un autre avantage serait alors de pouvoir faire abstraction des frais de participation et distribuer les fonds récoltés à ceux qui en ont le plus besoin.
"Des circonstances exceptionnelles appellent des mesures exceptionnelles. – conclut Soros – Les obligations perpétuelles ou consol sont cette mesure. En temps normal, elles ne devraient même pas être envisagées, mais si l'Union européenne n'est pas en mesure d'examiner cette proposition maintenant, elle pourrait ne pas être en mesure de survivre aux défis auxquels elle est actuellement confrontée. Ce n'est pas une possibilité théorique; cela pourrait être la réalité tragique ».
