Le spread est repassé au-dessus des 400 points, portant ainsi le rendement des BTP à plus de 5,60%. Merkel a encore dit non aux eurobonds. La BCE affirme que la situation de l'emploi est grave mais que le seul moyen de retrouver le chemin de la croissance est de maintenir l'ordre dans les finances publiques et de mener des réformes structurelles. En Italie, après les résultats des élections administratives, les partis sont entrés en fibrillation et le Pdl a commencé à critiquer la rigueur de Monti, menaçant de débrancher prochainement le gouvernement pour le faire tomber ou du moins contester au Parlement les mesures les plus indigestes pour leurs propres électeurs. Les partis de gauche et les syndicats se méfient depuis un certain temps de la rigueur budgétaire, à tel point que Fassina, le directeur économique du Parti démocrate, a demandé à plusieurs reprises de renégocier le contrat fiscal pour avoir la possibilité d'augmenter les dépenses publiques. Les syndicats ne font alors rien d'autre que demander de nouveaux fonds publics, refusant dans de nombreux cas de discuter sérieusement de ce qu'il faut faire pour augmenter la productivité du travail. Vendola et Di Pietro, désormais rejoints par Grillo, s'opposent depuis longtemps à la restructuration et appellent à une nouvelle politique de croissance. Un vrai gâchis. Et le désespoir de Monti, qui a commencé à répondre avec colère aux déclarations les plus démagogiques et fausses, ne peut certainement pas surprendre !
Personne dans le PDL ne se souvient, à part Letta qui apparaît pourtant de plus en plus isolé, que l'année dernière la vague de méfiance des marchés a commencé juste au moment où, après les élections locales, qui ont vu la perte du maire de Milan pour le PDL, de ' à l'intérieur du parti de Berlusconi, des voix de plus en plus fortes ont commencé à s'élever pour exiger que Tremonti élargisse les cordons de la bourse, attribuant la responsabilité de la défaite électorale au peu d'austérité que le ministre mettait en œuvre. À partir de ce moment, les investisseurs du monde entier ont commencé à craindre que l'Italie ne prenne le chemin de la Grèce et ont donc vendu nos obligations d'État à deux mains. Berlusconi et Alfano et leurs colonels impatients veulent-ils répéter cette expérience qui a coûté si cher aux citoyens ?
Mais au-delà des petites querelles à la maison, il faut reconnaître que nous sommes dans une situation vraiment critique, due aussi au dysfonctionnement des institutions européennes. Et qu'il faut s'efforcer de bien analyser l'enchevêtrement des problèmes pour pouvoir identifier un fil qui puisse nous indiquer une voie viable, au lieu de continuer avec ces cris déroutants qui ne font qu'embrouiller encore plus les problèmes en poussant le solutions loin. Et la priorité des priorités pour l'Italie n'est qu'une : celle de baisser les taux d'intérêt, c'est-à-dire ramener le spread avec les Allemands en dessous de 100 points et donc le taux de rendement de nos obligations à dix ans à 2,5 - 3 %. À ce stade, nombre de nos problèmes seraient résolus : le budget de l'État économiserait immédiatement 10 à 15 milliards d'intérêts, les banques rétabliraient l'équilibre avec leurs ratios de fonds propres et pourraient rouvrir le crédit aux entreprises et les hypothèques aux ménages à des taux avantageux , la Bourse reprendrait son souffle, bref, l'économie recommencerait à tourner. Après tout, c'est ce que Monti avait clairement dit depuis son premier discours inaugural. Mais c'est aussi ce qui ne se passe pas pour l'instant, ou du moins pas aussi vite que tout le monde le souhaiterait. Pour quelle raison?
Pour faire baisser les taux, il fallait un engagement solennel et crédible de viser l'équilibre budgétaire à court terme. Et cela ne pourrait se faire qu'avec une augmentation des impôts et une réforme des retraites, ce qui a effectivement été fait. Mais cela ne suffit pas. Pour induire un retour durable de la confiance dans les perspectives à long terme de l'Italie (parce qu'un investisseur qui vous prête de l'argent dans 10 ans veut avoir une certitude sur les perspectives), toutes ces réformes structurelles capables de pérenniser une reprise de compétitivité sont nécessaires. Et là, les choses se sont moins bien passées tant en ce qui concerne la libéralisation que la réforme du marché du travail. Le troisième pilier aurait dû être celui de la réforme de l'État afin de réduire les dépenses et de rendre plus efficace le fonctionnement des appareils publics, de la justice à l'administration, afin de pouvoir amorcer une réduction progressive de la pression fiscale. Et ici, avec la vente des biens publics, nous sommes toujours à zéro. Au contraire, le récent accord entre le gouvernement et les syndicats sur le personnel de l'AP revient un peu en arrière par rapport aux tentatives de réforme, quoique timides, qui avaient été faites par le gouvernement précédent.
Certes, le conservatisme des partis et des syndicats a exalté l'inévitable malaise des citoyens appelés à payer plus d'impôts et à faire des sacrifices sur le lieu de travail, imposant des freins majeurs à l'action gouvernementale et donnant aux marchés l'impression d'un pays qui, dès qu'il se sent hors de danger de crack, il a tendance à revenir aux vieilles habitudes. En cela, les hommes politiques ont été aidés par des informations anxiogènes qui ont souvent fait comprendre qu'il existait d'autres voies de sortie de crise, beaucoup moins sévères et moins douloureuses. Mais le gouvernement ne doit pas se laisser étouffer par les urgences. Ce n'est pas avec un petit patch que la confiance dans le système italien se reconstruit !
L'Europe n'aide pas. La BCE devrait pouvoir acheter les emprunts d'Etat des pays comme l'Italie qui ont mis en place un sérieux plan de redressement de leurs finances publiques, favorisant ainsi la baisse des taux d'intérêt. De plus, si l'euro est sous-évalué pour les Allemands, il est surévalué pour les Italiens et probablement pour presque tous les autres pays européens, dont la France. Ces dossiers doivent également être rouverts, ne serait-ce que pour donner plus de force aux demandes de Monti de ne pas considérer les investissements dans le compte d'équilibre budgétaire et de comptabiliser les dettes fournisseurs envers les entreprises comme une étape unique à déduire des dépenses de l'année.
Mais pour se battre dans une Europe avec une certaine probabilité de succès, Monti devrait pouvoir compter sur un pays suffisamment uni pour poursuivre sa propre reprise financière et structurelle, et capable de rejeter les sirènes de ceux qui suggèrent des raccourcis faciles ou des garanties impossibles pour telle ou telle société. En réalité, l'opinion publique, aussi désemparée soit-elle, semble plus encline à croire au Gouvernement qu'aux partis qui sont responsables de l'effondrement dans lequel nous sommes plongés et qui, de surcroît, sont incapables de se réformer ou de prêter main-forte à la rationalisation du établissements. Comme souligné à la fois par l'amb. Roman et Giuliano Ferrara, le vote de dimanche dernier montre la plus grande méfiance à l'égard des partis traditionnels et, en ce sens, il peut être un encouragement pour Monti à poursuivre et à achever son travail qui, outre les troubles grecs et espagnols, sera couronné par un baisse importante de nos taux d'intérêt.
