"L'Europe est probablement déjà en récession", estime Luca Paolini, stratège chez Pictet. "Personne ne pense à faire du shopping - poursuit-il - avec la guerre à leur porte, de surcroît avec le risque d'une inflation croissante". En quelques jours, les destinées de l'Europe se sont séparées du reste de la finance mondiale : les bourses de l'UE sont en baisse de 20 % depuis le 24 février, les autres quasiment inchangées. L'écart entre les prix du gaz naturel est impressionnant, 33 fois plus élevé en Europe qui, pour l'instant, s'abstient de suivre les États-Unis dans le probable embargo pétrolier de Moscou.
Les bourses européennes coûtent 25% moins cher que Wall Street
Par rapport aux grands américains, les blue chips européennes sont désormais décotées d'un bon 25%, ce qui ne s'était pas produit depuis la crise grecque de 2011. "Mais probablement - conclut l'analyste - cela ne suffira pas à inciter les achats" . Seul un résultat positif de la guerre d'Ukraine pourrait changer la donne. "Pour l'instant, nous n'avons qu'à attendre." L'avis de l'analyste est confirmé par la tendance des marchés, partout faibles, pas seulement sur le Vieux Continent, qui cherche aujourd'hui une stratégie commune en matière d'énergie, de défense et de sécurité alimentaire, les trois talons d'Achille de l'UE.
Après une session palpitante en Europe. Les mauvais résultats du troisième cycle de négociations d'hier ont déprimé les actions de l'Asie-Pacifique ce matin. Les progrès du Congrès américain dans l'adoption d'une loi interdisant les importations de pétrole russe font remonter le pétrole brut.
Les obligations de Pékin perdent également du terrain
Le Nikkei de Tokyo perd 1,7%. CSI 300 des listes de prix Shanghai et Shenzen -0,7 %. Hong Seng de Hong Kong -0,2 %. Kospi de Séoul -0,8%. Bombay ESB Sensex -0,2 %.
Bloomberg rapporte qu'il y a eu une véritable fuite des obligations d'État chinoises par les investisseurs étrangers en février. Les sorties nettes ont totalisé 35 milliards de yuans, soit environ 5,5 milliards de dollars, un record.
Les contrats à terme de Wall Street sont en légère baisse aujourd'hui. Hier, le S&P500 a clôturé en baisse de 3 %, sa pire séance depuis 2020. Le Nasdaq -3,6 % (en baisse de 20,1 % par rapport à ses sommets) est officiellement entré dans le marché baissier.
Intel présente l'introduction en bourse de Mobileye. L'euro au plus bas
Ce soir, Apple présente le nouvel iPhone. Intel, quant à lui, a présenté le dossier de l'introduction en bourse de la filiale israélienne Mobileye, leader des systèmes de voiture autonome. L'objectif est une valorisation de 50 milliards de dollars.
Le bon du Trésor à 1,78 ans se négocie à 1.788 %. L'or en légère baisse à XNUMX XNUMX dollars l'once.
L'euro a peu bougé à 1,086, proche des plus bas depuis mai 2020 : les marchés font le pari que la BCE, plus par nécessité que par conviction, confirmera la politique de douceur, quitte à prendre des risques sur le front de l'inflation.
Bourses pétrolières. L'indice de la peur augmente
Place à la géopolitique, chers analystes. Les calculs fondamentaux, mais aussi les évaluations des taux d'intérêt et de l'inflation, ont désormais échappé à l'examen minutieux des initiés, y compris des banquiers centraux. Sous un ciel de guerre, ce qui compte, c'est la capacité à s'adapter aux conditions extrêmes, sous le signe de la volatilité maximale. C'est la clé pour comprendre une journée passée sous le signe du bras de fer sur les matières premières : ouverture au bord de la terreur dans le sillage de la menace de sanctions américaines sur le pétrole russe ; les prix se redressent après le ralentissement en Allemagne et aux Pays-Bas dans cette hypothèse ; final de retour dans le rouge après qu'un haut responsable américain a déclaré à Reuters qu'aucune décision à ce sujet "n'a été prise", mais "n'impliquera probablement que les États-Unis si cela devait arriver".
Le tout au milieu de signes de détente (prochaine rencontre entre les délégations sur le sol turc) et de diktat arrivant de Poutine. Le résultat, outre les montagnes russes sur l'énergie, est une extrême volatilité : pour le neuvième jour consécutif, l'indice de peur Vix reste au-dessus de 30 points, bien plus que la moyenne des trois derniers mois (autour de 24 points).
Le Btp mieux que le Bund, étalé à 159
Le secondaire italien résiste moins mal à l'onde de choc que le Bund, valeur refuge par excellence, en baisse ces derniers temps.
L'écart entre les obligations italiennes et allemandes à dix ans est tombé à 159 points de base (-1,9%), avec un taux Bund de -0,01% et un BTP de +1,58%.
Moody's coule Moscou. Poutine nous paiera en roubles
Moody's a encore abaissé la note de la Russie à Ca. Une situation paradoxale étant donné que la dette publique de Moscou ne dépasse pas 20 % du PIB mais que le risque de défaut a augmenté géométriquement avec la chute du rouble pour un dollar (avant-guerre) à 75.
En revanche, Moscou a décidé de payer les créanciers des obligations en devises étrangères en roubles : une décision qui augmente le coût de la protection contre le défaut de paiement. Les pays tels que ceux qui seront remboursés en roubles entrent dans la catégorie des L'Italie, partie d'une liste noire de nations hostiles rédigé par Poutine.
Les CDS explosent, Moscou vers le défaut
Mais toutes les réglementations obligataires en devises n'offrent pas cette possibilité : pour ces obligations, en cas de paiement en roubles, un « événement déclencheur » pourrait survenir, c'est-à-dire un événement qui détermine le défaut et qui permet aux porteurs de CDS de faire rembourser par leur contrepartie. Les credit default swaps (CDS) russes à 5 ans, des contrats qui paient en cas de défaut, ont bondi à un record de 2.619 1.725 points de base contre XNUMX XNUMX points vendredi. Deuxième Bloomberg, cela correspond à une probabilité record de 80 % d'insolvabilité du pays. Malgré le décret gouvernemental, le géant d'État Gazprom a remboursé à ses détenteurs d'obligations 1,3 milliard de dollars pour les obligations arrivant à échéance hier, avec un paiement en devise américaine (et non en roubles) par l'intermédiaire de sociétés automobiles en Europe.
Volatilité record : à Milan (-1,36%) un écart de 1.100 points
Entre hauts et bas Piazza Affari clôture l'une des séances les plus compliquées (-6% à l'ouverture au plus bas depuis novembre 2020) avec une chute de 1,36% à 22.160 points sur un minimum de 21.060 points. Francfort souffre le plus (-2,01%).
Les données sur les commandes de l'industrie allemande, enregistrées en janvier avant l'agression russe contre l'Ukraine, ont désormais une valeur historique. Les commandes de biens industriels ont augmenté de 1,8 % en glissement mensuel en termes corrigés des variations saisonnières, après une hausse révisée de 3,0 % en décembre, selon les données de l'Office fédéral de la statistique.
L'Allemagne redémarre, mais la confiance des investisseurs s'effondre
Selon une enquête publiée aujourd'hui, la confiance des investisseurs dans la zone euro s'est effondrée en mars à la lumière de l'invasion russe de l'Ukraine et de ses implications pour l'économie mondiale. L'indice Sentix pour la zone euro est tombé à -7,0 en mars contre 16,6 enregistré le mois précédent, atteignant son plus bas depuis novembre 2020.
Les autres cases sont également en rouge : Paris -1,31% ; Madrid -0,95 % ; Amsterdam -0,4 % ; Londres -0,44 %.
Lvmh ferme Moscou, mais paie les salaires
Lvmh (-1,7%) et Kering (-3%) ont décidé de fermer "temporairement" leurs magasins en Russie. Un choix douloureux pour Bernard Arnault qui compte 124 magasins dans le pays. Le milliardaire a garanti le salaire des employés.
Montée en flèche du gaz, nouveau record à 345 euros
Au centre de la séance la montée effrénée du gaz et du pétrole. Le gaz a mis à jour son record historique à un nouveau record de 345 euros par mégawattheure, pour ensuite ralentir à environ 280 euros à Amsterdam.
Dans la nuit, le Brent a frôlé les 140 dollars le baril en Asie. Le pétrole de la mer du Nord grimpe de 4 % à 123 dollars le baril ; Le brut texan +2,17% à 118,2 dollars le baril.
La marche de l'or ne s'arrête pas non plus, la barre pour livraison immédiate s'échangeant aux alentours de 1984 2 dollars l'once. Les contrats à terme voyagent au-dessus de XNUMX mille.
Pétrole et acier poussent Tenaris
Les actions énergétiques mènent la course en profitant de la reprise des matières premières. En tête se trouve Tenaris (+13,3%), soutenu à la fois par la hausse des prix du pétrole et par la perspective de commandes d'acier sur le marché européen après la sortie de la concurrence russe.
Eni vole également (+4,29%). Saipem clôture dans le rouge (-2,66%).
La défense court : Leonardo et Fincantieri en tête
Sur les blasons les titres de la Défense. Leonardo (+6,3% à 8,034 euros) accélère en compagnie de Fincantieri (+7,67% à 0,5375 euros), à l'opposé de Piazza Affari, qui a connu une nouvelle journée compliquée en raison de la guerre en Ukraine et de ses répercussions.
Equita sim, qui a respectivement une cote d'achat et un objectif de cours de 8,8 euros sur les deux actions et une cote de maintien avec un objectif de cours de 0,69 euro, souligne que "le gouvernement italien évalue avec la prochaine loi de finances (octobre 2022) une augmentation progressive des dépenses militaires de l'ordre de 8/10 milliards d'euros au cours des cinq prochaines années ».
Prysmian a également bien performé (+4,5%), dans la lignée de ses rivaux français à Vallourec (+7%).
Tim récupère, puis s'écrase
Un tour de montagnes russes pour Telecom Italia qui a récupéré dans la matinée 10% d'une grande partie du terrain perdu lors des deux dernières séances de la semaine dernière (-30%). Puis, en clôture, il cédait 5,45%, retombant à 0,236 euros.
Banques : rebond raté, groupe Exor sous le feu
Le secteur bancaire est toujours dans le rouge : Unicredit est le plus mauvais (-5,6%), suivi de la paire Bper (-5,17%) et Bpm (-4,61%). Compréhension (-2,79%).
En bas de liste, les fleurons de la maison Exor se détachent : Stellantis perd 6,4 %, suivi de Ferrari (-5,68 %). Iveco laisse 3,24% sur le terrain malgré le protocole d'accord avec Hiunday pour le développement des technologies.
Gas Plus repart (+19,24%), la meilleure valeur de l'indice milanais.
Iervolino achète Espresso. République en grève
Grand succès dans l'édition. Danilo Iervolino, 44 ans, nouveau président de Salernitana, ancien responsable de l'université en ligne Pegaso vendue au fonds CVC, a annoncé le rachat d'Espresso après le rachat de Blue Financial Corporation (éditeur de la version italienne de Forbes). L'hebdomadaire est vendu par le groupe Gedi, contrôlé par Exor. L'opération, lit-on dans une note, sera menée par la société nouvellement créée L'Espresso Media, détenue à 51% par BFC Media Spa +1,43% à Egm et à 49% par Idi srl avec un seul actionnaire, c'est-à-dire le véhicule de Danilo Iervolino. L'opération s'apparente plus à une alliance qu'à une simple vente.
"L'accord prévoit diverses formes de collaboration - explique la note sur la transaction - y compris la poursuite de la combinaison de l'hebdomadaire L'Espresso avec l'édition dominicale du journal La Repubblica, la promotion conjointe d'initiatives d'édition, des services de distribution chez les marchands de journaux et la gestion des abonnements ». La nouveauté a provoqué la démission du réalisateur Marco Damilao (remplacé par Lirio Abbate) et la grève des journalistes. Même la Repubblica est en grève aujourd'hui.
