Ne rien faire : attendre « un peu de temps » que le redémarrage des économies soit bien engagé et sans à-coups. C'est la ligne qui ressort de la lecture des minutes de la dernière réunion de la Fed et qui est à la base de la bonne tenue des marchés. Ce n'est que dans quelques mois que se posera le problème de la révision de l'aide exceptionnelle qui permet la reprise : l'engagement de la Fed d'acheter des obligations pour 130 milliards de dollars par mois durera, selon JP Morgan, jusqu'au printemps 2022. Mais ensuite les différents Les ministres du Trésor, Janet Yellen en tête, auront à leur disposition l'arme des nouveaux impôts, nécessaires pour financer la New Deal. Et alors seulement émergeront les critiques et les oppositions des marchés, aujourd'hui en silence face au dirigisme qui caractérise le début de l'ère Biden. Pour l'instant la lune de miel continue : la lettre aux actionnaires de Jamie Dimon, numéro un de JP Morgan, prédit que le boom américain est destiné à durer au moins jusqu'en 2023.
LA CHINE FAIBLE, L'INDE LANCE DES STIMULI
En Asie, le Hang Seng de Hong Kong a augmenté de 0,8 % et le S&P ASX 200 de Sydney a augmenté de 1 %. Encore faibles les CSI 300 de Shanghai et Shenzen (-0,3%). Le Nikkei de Tokyo est en baisse de 0,3%, pénalisé par le bond des infections ces derniers jours.
L'ESB Sensex de Mumbai a augmenté de 0,8% dans la foulée de l'annonce d'un engagement d'achat d'obligations d'un billion de roupies (14 milliards de dollars) par la Banque centrale de l'Inde, s'engageant à donner un coup de main à une économie menacée par une nouvelle vague d'infections.
LE NASDAQ NE S'ARRÊTE PAS, LES TRÉSORRIES FONT
Les marchés américains semblent en mesure d'assurer une nouvelle poussée du taureau. Le future de l'indice S&P500 est en hausse de 0,5% ce matin : le même indice a clôturé en hausse de 0,1% hier soir. La course aux nouveaux records est menée par les grands noms de la technologie. Les contrats à terme sur le Nasdaq gagnent 0,7 %.
Les bons du Trésor à 1,67 ans sont sous contrôle, avec un rendement de XNUMX %. Le président de la Réserve fédérale de Chicago, Charles Evans, a déclaré que la récente hausse des rendements du Trésor était une "bonne chose" car elle reflétait l'optimisme concernant l'économie et l'attente bienvenue d'une inflation légèrement plus élevée. "C'est un signe que l'économie va mieux."
Le pétrole WTI est en baisse de 1 %, après deux jours consécutifs de gains : Brent à 62,78 $ (-38 cents).
L'euro s'échangeait à 1,1868 ce matin, se redressant après être tombé à 1,914 au cours de la nuit.
ENTRÉE DE JUILLET L'ACCORD SUR L'IMPÔT MINIMUM MONDIAL
Ces derniers jours, le sujet des impôts a occupé le devant de la scène. A commencer par l'impôt minimum mondial lancé par Janet Yellen ce week-end, hier au centre des réflexions du G20 et de l'OCDE. Les États-Unis ont envoyé un document du Trésor à 135 pays qui réitère la proposition d'une taxe à appliquer sur le chiffre d'affaires au prorata des ventes dans chaque pays. L'impôt unique sera alors divisé : une partie restera à l'administration locale, une autre sera versée au siège de la multinationale. Selon les USA, le taux global sera de 21%, à définir selon les montants locaux. Mais la négociation est déjà bien avancée étant donné que le ministre italien Franco a prévu que l'accord sera signé fin juillet.
Ce n'est pas le seul front fiscal de Biden. La Maison Blanche laisse entendre qu'elle pourrait réduire le plan fiscal présenté lors de la campagne électorale, en abaissant peut-être la hausse du taux d'imposition des sociétés à 25%. Mais l'objectif de lever 2.500 billions de dollars au cours des 15 prochaines années demeure.
ASTRAZENECA FREINE L'EUROPE. FRANCO : LE PEPP DOIT ÊTRE PROLONGÉ
Le verdict de l'EMA sur le vaccin d'AstraZeneca a pris soin de freiner la poussée des marchés européens, en tout cas proche du maximum. Les dents serrées, l'agence européenne a admis un léger lien entre le vaccin et certaines manifestations "très rares" de thrombose. En conséquence, le médicament ne sera recommandé qu'aux plus de 60 ans, exactement le contraire de ce qui a été fait jusqu'à présent.
La confusion sur le front du Covid-19, véritable urgence économique, a en partie occulté les données macro positives. Le PMI composite de la zone euro, lors de la dernière lecture de mars, s'est établi à 53,2 points, contre 48,8 en février. L'indice définitif relatif au secteur des services a au contraire augmenté à 49,6 points contre 45,7 le mois précédent. Selon le ministre de l'Economie, Daniele Franco, les pays de l'UE veulent éviter la suppression anticipée des mesures de soutien prises pour faire face à la crise. "Il y a un consensus général - dit-il - pour renforcer la coopération pour relever les défis posés par la pandémie". Le gouverneur de la banque centrale néerlandaise, Knot, a un avis différent : « À mon humble avis - a-t-il soutenu - si la situation macro évolue selon le scénario de la BCE, à partir du troisième trimestre, nous pourrons commencer à réduire les achats d'obligations effectués avec le PEPP ». Bref, il y aura de quoi discuter lors de la prochaine direction à Francfort.
PLACE D'AFFAIRES APPARTEMENT. L'ÉTÉ APPORTERA LA RÉCUPÉRATION
Piazza Affari ferme à plat : -0,08% à 24.740 XNUMX. Le gouvernement s'attend à une légère baisse du PIB au premier trimestre de l'année, puis s'attend à une reprise au deuxième, qui se consolidera au troisième et au quatrième, à mesure que les restrictions anti-Covid seront levées. L'estimation a été faite par le ministre de l'Economie, Daniele Franco.
SECOURS DE L'ETAT A PARIS : EDF S'ENVOLE (+8,7%)
Contraste avec les autres listes de prix. Edf (+0,02%) s'envole pour Paris (+8,68%), meilleure valeur du Stoxx 600, dans le sillage de l'annonce que le gouvernement est prêt à débourser 10 milliards d'euros pour acquérir les parts minoritaires d'une grande restructuration.
LONDRES, LES ÉPARGNANTS MISENT SUR DELIVEROO
Londres brille (+0,95%) dans la lignée de la baisse de la livre face à l'euro. Rachat de Deliveroo (+2,14%) au premier jour de cotation non limitée qui permet aux petits investisseurs de négocier en bourse. En rouge Francfort (-0,11%), Amsterdam (-0,3%) et Madrid (-0,4%).
COMMANDES POUR 64 MILLIARDS POUR LE BTP DE 50 ANS, RÉPARTIS À 103
Le marché obligataire italien a clôturé la séance avec des taux en hausse par rapport au début, après le lancement d'une double tranche, un nouveau BTP à 50 ans et la réouverture d'obligations à 7 ans, qui ont vu un total de commandes plus de dix fois supérieur à l'émission.
Dans le détail, les nouveaux 50 milliards d'euros à 5 ans ont vu les commandes dépasser les 64 milliards, signe pour certains analystes que le marché n'a pas peur des maturités plus longues. La demande du 7 ans, rouvert pour 7 milliards, a dépassé les 66 milliards.
A la clôture, le taux 0,71 ans s'est installé dans la zone des 0,68%, contre 0,7% à l'ouverture et après avoir clôturé à 103% lors de la séance précédente. L'écart sur le Bund à dix ans est de 102 points de base contre XNUMX à l'ouverture et à la clôture d'hier.
GRÈCE, LE SIGNE MOINS AUSSI POUR LES TITRES À COURT TERME
Le Portugal a placé une nouvelle obligation à 10 ans pour 4 milliards, avec des commandes finales pour 30 milliards. La Grèce a placé 812,5 millions d'euros d'obligations d'État à 3 mois à un taux négatif, inchangé par rapport à l'adjudication précédente. L'Allemagne a placé 3.307 5 milliards de Bobl sur 0,66 ans. Le taux moyen était de XNUMX %.
MILAN, NEXI ET LA GESTION SUPÉRIEURE. Le SÉNAT ÉCONOMISEZ LE CASHBACK
La gestion d'actifs a été ébranlée hier matin par l'annonce du début des négociations entre la SocGen et le Crédit Agricole pour le transfert du contrôle de Lyxor à Amundi (équipe Agricole), qui pourrait ainsi s'assurer une part significative (14%) du marché européen des ETF.
Pourtant, le vent du M&A ne souffle pas sur la Piazza Affari, où se poursuit l'âge d'or de la gestion d'actifs. Azimut, qui a collecté 943 millions d'euros sur le mois, a gagné 1,54% en bourse, tandis que Fineco, qui a collecté 3,3 milliards sur les trois mois, a progressé de 0,94%.
Or, le maillot rose dans la grille tarifaire appartient à Nexi (+3,5%) Le Sénat a rejeté la motion présentée par les Frères d'Italie pour suspendre le cashback. Le document a recueilli 114 voix contre, 20 pour et 89 abstentions. Au lieu de cela, l'ordre du jour de la majorité a été approuvé avec 190 oui, 20 non et 13 abstentions. Le texte engage le gouvernement "à approfondir le suivi du programme de cashback, également afin d'adopter d'éventuelles mesures correctives".
LES TÉLÉCOM ET LES SERVICES PUBLICS REDEMARRONS. A2A RÉCOMPENSÉ PARMI LES "BONS"
Telecom Italia (+0,84%) a été parmi les meilleurs blue chips pendant la majeure partie de la séance, jusqu'à un gain de 1,2% à 0,46 euro. Equita Sim a réduit le prix cible de 0,55 à 0,51 euro, gardant le jugement d'achat inchangé.
L'indice Stoxx des services publics gagne 0,3%, également du fait du bond d'Edf : +11% à Paris. Depuis le début de l'année, le compartiment a gagné 1%, contre les +9% enregistrés par le Stoxx global. Centrica et A2a, basées au Royaume-Uni, sont les deux meilleures actions de leur catégorie.
A2a (+1,29%), qui a réalisé une performance de +12% le mois dernier, a été reconnu comme le leader du secteur, en termes de performance ESG, par Gaia Rating, une agence de notation extra-financière, faisant partie du groupe Ethifinance, spécialisée dans l'évaluation de la performance ESG de plus d'un millier d'entreprises cotées sur les marchés européens.
RECOVER LEONARDO, LE LUXE EN VEDETTE SUR EXOR
Chez les industriels, Leonardo s'est bien comporté (+1,09%), qu'il semble désormais avoir dépassé l'arrêt de la cotation des Drs, communiquée au marché le 24 mars. Les ventes ont plutôt pénalisé Cnh (-1,49%) et Prysmian (-1,29%).
Exor se porte bien (+0,69%) : le marché s'interroge sur une éventuelle joint-venture avec Armani après l'interview de Vogue avec le créateur qui, pour la première fois, s'est ouvert à l'hypothèse d'un partenaire extérieur.
Journée noire cependant pour le luxe : Moncler -2,64%, S. Ferragamo -2,14%, même perte pour Tod's. Brunello Cucinelli -1,69%.
ATLANTIA ÉVALUE L'OPTION ESPAGNOLE
Argent sur Atlantia (+0,54%) d'après les propos de Florentino Perez. Le président de l'Acs et du Real Madrid se penche sur le dossier Autostrade per l'Italia : "Nous avons nous aussi pris connaissance de l'intérêt d'un nouvel investisseur et c'est à Atlantia de prendre la décision", a déclaré le ministre des Infrastructures Enrico Giovannini.
Banques en léger recul : le pire est Banco Bpm (-0,86%).
OBJECTIF, BOOM DE LA COLLECTION CROWFUNDME
Crowdfundme a brillé sur Aim (+18,60%), qui au premier trimestre 2021 a marqué un nouveau record de levée de capitaux : les investissements sur le portail se sont élevés à 8.551.077 3,8 2020 euros, soit plus du double des XNUMX millions de la même période XNUMX.
