"C'est l'Organisation mondiale de la santé qui gouverne le monde aujourd'hui, pas les banques centrales : si vous voulez résoudre une pandémie avec une baisse des taux, vous avez un problème". C'est ainsi que Davide Serra d'Algebris résume la réponse des marchés à la baisse surprise des taux pratiquée hier par la Fed : un demi-point de moins qui, loin de satisfaire la demande croissante de liquidité des marchés sous stress, a déclenché de nouvelles vagues de vente. baisses à Wall Street qui, après une première hausse, a connu une nouvelle journée de panique : Dow Jones -2,94&, S&P 500 -2,81%. Nasdaq -2,99% sous la pression des ventes sur Microsoft (-4,8%) et Apple (-3,2%).
LES GRANDES TECHNOLOGIES SOUS LE FEU
Et maintenant? L'incertitude a dominé la séance asiatique et suggère également un début mitigé pour les marchés européens. L'Asie a également pris des mesures. L'autorité monétaire de Hong Kong a réduit les taux, la Corée du Sud a alloué près de XNUMX milliards de dollars hors budget pour soutenir l'économie, le ministre des Finances des Philippines a déclaré que des mesures de relance étaient prêtes et le gouverneur de la Banque centrale de l'Inde a déclaré que des mesures appropriées seront pris si besoin. Bref, les gouvernements et les institutions financières se mobilisent.
Les listes tiennent leurs positions grâce aux injections continues de liquidités. Peu ému par la Chine, qui tente difficilement de se remettre sur pied (Foxconn, l'usine d'iPhone, a repris ses activités), le Hang Seng de Hong Kong est à égalité.
Sydney a chuté (-1,9%), suite à la baisse des taux par la banque centrale d'Australie.
Le Nikkei de Tokyo gagne 0,3%, tandis que le cross dollar-yen rebondit depuis les creux d'octobre atteints hier. Le Kospi de Séoul est en hausse de 2 %, le JSX de Kuala Lampur de 1,5 %. La Bourse indienne a ouvert en légère baisse.
De grands mouvements bien sûr aussi sur le front des marchés monétaires et des devises.
T-BOND AU PLUS BAS HISTORIQUE, DOLLAR EN RETRAITE
L'obligation du Trésor à 1 ans est passée sous le seuil de 0,9861 % et s'échangeait ce matin à XNUMX %, à des niveaux jamais vus depuis un siècle et demi, indiquant que davantage est attendu : une autre baisse, peut-être même deux d'ici la fin de l'année.
La demande de liquidités n'a pas faibli, comme en témoigne la forte demande d'opérations de pension au jour le jour et à 14 jours.
Baisser le dollar comme le veut Donald Trump. La devise américaine a glissé à un plus bas de cinq mois face au yen, l'euro navigue à un plus haut de huit mois : la nuit dernière, il a atteint un plus haut depuis le début de l'année à 1,121.
OR TOUJOURS UP, GRANDES MANŒUVRES PÉTROLIÈRES
La ruée vers l'or se poursuit, en hausse de 0,2% à 1.644 dollars.
Le pétrole Brent est stable autour de 52,5 dollars le baril. Demain à Vienne, les délégués de l'OPEP + chercheront un accord sur les niveaux de production. Les consultants du cartel ont recommandé une coupe d'au moins 600.000 XNUMX barils par jour, avec la possibilité d'atteindre le million.
PRIMAIRES : JOE BIDEN AVANCE, BLOOMBERG HORS DE JEU
Signaler le résultat du "Super mardi", le marathon des primaires démocrates qui a en substance décrété la fin de l'aventure électorale de Michael Bloomberg. Joe Biden effectue une rentrée en force et semble en mesure de dépasser Bernie Sanders, pourtant vainqueur en Californie. L'ancien adjoint de Barack Obama conquiert l'Arkansas, l'Oklahoma, la Virginie, la Caroline du Nord, le Tennessee, l'Alabama et le Massachusetts.
Les contrats à terme de Wall Street se sont redressés après la publication des premières données de sondage.
JOHN ELKANN SE PRÉPARE À FAIRE DU SHOPPING
Dans ce climat déprimé, c'est un plaisir de souligner que le monde des affaires ne reste pas immobile. C'est le cas d'Exor : après un mois de négociation, le leader du groupe (+1,15%) a cédé le contrôle de la compagnie de réassurance Partner Re pour 9 milliards de dollars. A acheter, c'est le français Covea, qui renforce ainsi sa présence dans le secteur (23 milliards de primes). Le coffre-fort de la maison Agnelli augmente ainsi sa puissance de feu en vue de probables acquisitions favorisées par la faiblesse des marchés.
L'EUROPE EST SAUVÉE DU DÉCLIN DE WALL STREET
Les marchés européens se sont fermés avant la chute de Wall Street. La baisse surprise des taux américains a ainsi été accueillie positivement sur le Vieux Continent. Du positif mais pas trop Piazza Affari, l'expression d'une économie fragile, appauvrie par le glissement de terrain du tourisme et des exportations (Vinitaly également effondrée), qui accentue les faiblesses des finances publiques.
MILAN FREINAGE AVANT FERMETURE
La Bourse de Milan a réduit les gains de la matinée, clôturant en hausse de 0,43% à 21.748 XNUMX points.
Dans le reste de l'Europe, Francfort +1,01% ; Paris +1,12% ; Madrid +0,77% ; Londres +0,98% ; Zürich +1,62%.
L'épidémie de coronavirus devrait avoir un impact significatif sur l'économie déjà en difficulté de l'Italie, avec une récession de l'activité industrielle qui devrait s'intensifier au premier semestre et une contraction des services. Ceci a été écrit par Loredana Federico, économiste en chef pour l'Italie d'Unicredit.
LE RENDEMENT DU BTP TOMBE EN DESSOUS DE 1 %
La baisse des taux d'intérêt a favorisé la baisse des rendements obligataires. Le BTP 1 ans passe sous la barre des 0,98%, à XNUMX%.
La baisse de l'obligation à trente ans a été particulièrement forte, glissant sous le seuil de 2 %.
L'écart de rendement Italie-Allemagne sur la période de dix ans est tombé à 161 points de base contre un maximum de 174.
LA BCE VERS UNE COUPE EN 10 POINTS, PLUS EN VUE
À ce stade, les projecteurs sont braqués sur la direction de la BCE du 12 mars : le marché évalue la probabilité d'une baisse de 90 points de base par Francfort à 10 %, contre environ 75 % la veille.
Trois sources ont déclaré à Reuters que la BCE travaillait sur une série de mesures pour fournir des liquidités aux entreprises touchées par l'épidémie, y compris un Tltro destiné aux petites et moyennes entreprises.
LE MARCHÉ REFUSE LE PLAN BPM
Journée swing pour les banques. L'indice sectoriel est passé de la parité à +2% après la décision de taux de la Fed et a sombré dans le négatif en moins de 30 minutes pour clôturer sur les plus bas de la journée en baisse de plus de 2%.
Protagoniste négatif Banco Bpm (-8,2%) après le projet industriel qui n'impressionne pas le marché, notamment parce qu'il n'envisage pas d'hypothèses de fusions et acquisitions. Giuseppe Castagna, cependant, n'exclut pas les accords : « Nous avons un bel avenir sur une base autonome. Si ensuite il y a une consolidation des banques de taille moyenne, nous verrons comment bouger et comment le marché va évoluer ». La Banque voit le plan tenir même dans l'hypothèse d'un scénario macroéconomique négatif en 2020, sur lequel il existe "de nombreuses incertitudes", a expliqué Castagna.
Les autres établissements de taille moyenne sont de retour en déclin, qui dans une situation normale seraient les premiers candidats à être protagonistes de la nouvelle phase de consolidation du secteur. Bper Banca -2,3%, Pop Sondrio -3,8%, Credito Valtellinese -7%. Intesa Sanpaolo également en baisse (-0,8%). Unicredit lourd (-4,2%).
BOND EN AVANT DE DIASORIN, RUNS STM
Parmi les notes positives, le bond en avant de Diasorin (+2,93%) se démarque suite à l'offre de Thermo Fisher sur 100% de Qiagen à 39 euros (+23%). Equita rappelle que "Diadorin a un partenariat avec Qiagen lui-même".
Chez les industriels, la Stm progresse (+2,8%). Prysmian (+1,03%) et Buzzi (+2,42%) ont également bien performé. En preuve Leonardo (+1,45%), sur lequel Banca Imi a confirmé la recommandation d'achat et l'objectif de cours de 14 euros dans l'attente des comptes 2019.
MEDIOBANCA FREINS PIRELLI
Dans le secteur automobile, FCA (+1,03%) et Ferrari (+1,52%) progressent. Pirelli chute (-2,1%) : Mediobanca Securities a réaffirmé la note neutre et l'objectif de cours de 5,10 euros sur le titre.
Piaggio +0,56%. Banca Imi a confirmé la note d'achat et un objectif de cours de 3,4 euros, évaluant positivement les données sur les ventes de deux-roues en Italie
Atlantia cède 1% après que Moody's a dégradé la société et la filiale Autostrade à Ba3 avec des perspectives négatives suite à la conversion du décret Milleproroghe en loi.
Telecom Italia (-1,7%) fait moins bien que l'indice principal : l'arrêt du projet de réseau unique par Enel pèse lourd.
BANCA IMI FAIT LA PROMOTION DE SNAM, BEAUCOUP D'ACHATS POUR SARAS
En preuve Snam (+2,45%), promu par Banca Akros de neutre à cumulé, avec un objectif de cours passant de 4,8 à 4,9 euros, après la réalisation du plan de rachat.
A noter également Saras (+1,75% à 1,05 euro), dans le sillage des jugements des analystes après les comptes 2019. Kepler Cheuvreux a confirmé la recommandation d'achat et l'objectif de cours de 1,56 euro du titre ; acheter également pour Equita Sim, avec un objectif de cours révisé de 1,65 à 1,5 euro, tandis que pour Mediobanca Securities la note est neutre, avec un Tp passant de 1,65 à 1,60 euro. Il est à noter que les nouveaux cours cibles restent bien au-dessus des cours boursiers actuels.
