Intervenir sur le marché avant que l'inflation ne devienne incontrôlable ? Pour l'amour du ciel, il faut "être patient", aussi parce que les objectifs d'emploi sont encore loin. Le président de la Fed, Jay Powell, dans son dernier discours avant le conseil d'administration, balaie l'hypothèse d'une action sur les marchés pour freiner la hausse des prix. Une hausse de l'inflation, a-t-il ajouté, doit être prise en compte, mais elle ne sera que temporaire.
Accompagnés du discours inaugural du premier ministre chinois Li Kequiang lors de la conférence annuelle du parti, les propos de Powell ont marqué le cours des marchés boursiers, en particulier le Nasdaq (-2,11%), depuis hier officiellement en correction après avoir perdu plus de 10% par rapport au maximum. Et les réactions ont été vigoureuses, presque violentes.
Le rendement des obligations du Trésor à dix ans a grimpé à 1,533 %, restant toutefois inférieur au niveau de la semaine dernière (1,614 %) atteint lors de l'adjudication à sept ans. Ce matin, la vague est montée à 1,57%.
Les valeurs technologiques sont sous le feu, à commencer par Apple et Pay Pal. Tesla a perdu 6 %. Dans le rouge, mais plus résistants, les autres indices : Dow Jones -1,11%, S&P 500 -1,34%.
La vigueur des taux réels américains a également impliqué le dollar, qui a rejeté l'euro en dessous de 1.20. Pénalisé le précieux, et même Bitcoin. Les indices américains ont accumulé des pertes importantes avant de se stabiliser. Le S&P a chuté de 2,5 % et le Nasdaq 100 a légèrement baissé de 3 %. « Seuls les taux réels augmentent – note Giuseppe Sersale d'Anthilia – tandis que les anticipations d'inflation sont au point mort. Cela marque un resserrement des conditions financières du marché ».
Mais ces réactions n'émeuvent pas la Fed, occupée à évaluer les effets du maxi-plan de relance économique examiné par le Sénat. Aux États-Unis, le nombre de travailleurs qui ont demandé des subventions est entre-temps passé à 745 XNUMX.
Le deuxième thème de la journée concerne la session plénière de l'Assemblée populaire nationale chinoise, au cours de laquelle Pékin illustrera le plan quinquennal pour l'économie. Après avoir endigué le Covid, le Premier ministre Li Kequiang a prévu une croissance du PIB de "plus de 2021%" pour 6. Dans les plans du gouvernement la création de plus de 11 millions de nouveaux emplois dans les zones urbaines, où le chômage est de 5,5%. Le budget militaire augmentera de 6,8 % en 2021, contre 6,6 % l'an dernier. Mais ce sera une croissance "saine", sans excès et avec la modération nécessaire pour éviter la formation de bulles sur les marchés. En bref, Pékin suggère que l'aide et la relance monétaire seront fournies avec prudence.
Les bourses asiatiques ont ralenti et ce matin la situation s'améliore. Nikkei de Tokyo -0,5%, Hang Seng de Hong Kong +0,1%. CSI 300 des listes de prix de Shanghai et Shenzen +0,3 %, Kospi de Séoul -0,4 %, BSE Sensex de Mumbai -0,2 %.
La semaine s'apprête à se terminer avec ce bilan : Nikkei -1%, Hang Seng +0,2%, CSI 300 -1,7%, Kospi -2,3%, Taiex de Taipei -3,7%, BSE de Mumbai +2,8%.
Le troisième thème sensible au prix il s'agit du pétrole, soutenu par la "modération" de l'Arabie saoudite, à la recherche d'amis pour éviter l'isolement après l'assassinat d'Adnan Khashoggi. Brent de la mer du Nord à 67,3 dollars le baril : les +4,8% d'hier sont entièrement dus au changement d'attitude de la Russie, qui s'est adaptée aux demandes de Riyad sur la production : le régime spécial d'autolimitation reste en vigueur encore un mois.
LES ÉCHANGES EUROPÉENS TIENNENT. MAIS AUJOURD'HUI VIENT LA VAGUE SUR LES OBLIGATIONS
Grâce au rallye pétrolier, les actions européennes ont contenu la pression sur les valeurs des actions, tandis que les obligations ont été "gelées" en attendant l'intervention du président de la Fed Jerome Powell dans la soirée. Compte tenu de la réaction des marchés, il est probable que les craintes liées à l'inflation soient vouées à refaire surface dans la matinée. Mais il est très peu probable qu'une semaine après la direction de la BCE, la banque centrale aille au-delà de déclarations de principe telles que celles de Pablo Hernandez de Cos, membre du directoire qui a déclaré que la banque centrale devrait explorer la possibilité de contrôler la courbe des rendements, comme le font déjà l'Australie et le Japon. Mais un autre banquier central, le Portugais Mario Centeno, a prévenu que cette stratégie pourrait s'avérer difficile. « Adopter le contrôle de la courbe – a-t-il déclaré – implique d'annoncer un prix cible pour les obligations d'État à différentes échéances. Et ce n'est pas la voie la plus simple."
MILAN +0,2 %. LES DRAGONS ARRÊTENT ASTRAZENECA
Piazza Affari a clôturé en hausse de 0,2%, à 23.093 XNUMX points, avec des ventes de technologie, de mode et de banques compensées par des achats de services publics et de pétrole.
L'Italie est le premier pays européen à refuser les exportations du vaccin AstraZeneca. Rome a notifié à la Commission européenne la décision de bloquer 250 XNUMX doses destinées à l'Australie et Bruxelles a donné son feu vert.
PROSIEBEN ÉTEINT L'ESPOIR DE MEDIASET
Dans le reste de l'Europe, Francfort perd 0,18 % ; Amsterdam -0,86 % ; Londres -0,35 %. Paris plat, Madrid progresse : +0,3%.
A noter la chute de Vivendi (-4,2%), qui n'excluait pas une participation au rachat de M6, l'émetteur contrôlé par Bertelsmann. De son côté, ProsiebenSat a démenti toute discussion en vue d'une éventuelle fusion avec Mediaset, qui contrôle 12,7% du groupe allemand.
ÉTENDU À 106. LE BTP VERDE ACHETÉ PAR 530 INSTITUTIONNELS
Le BTP termine la séance avec peu de mouvement, attendant l'intervention du président de la Fed, Jerome Powell. En conclusion, le spread du Bund 10 ans est à 106 points de base, de 105 au départ et de 104 hier.
Le taux de 0,74 ans s'établit à 0,75 %, après avoir clôturé à XNUMX % la séance précédente.
Les investisseurs étrangers ont acheté 73,7% du premier BTP vert, avec des commandes dépassant les 80 milliards d'euros. C'est ce que savait le Trésor dans une note qui précise également qu'un total d'environ 530 investisseurs ont participé à l'opération.
Parmi les investisseurs étrangers, une part importante – environ 22,1 % – a été souscrite au Royaume-Uni. Le reste du placement, plus de 40%, a été largement alloué en Europe continentale. Les investisseurs américains se sont vu attribuer 1,9 % de l'émission, tandis qu'environ 0,5 % sont allés aux investisseurs asiatiques.
IACOVONI (DARLING): "GREEN BOND, BIENTÔT NOUS EN DONNERONS ASSEZ"
L'Italie vise à avoir une présence importante et à long terme sur le marché du gouvernement vert et rouvrira certainement le BTP vert expirant en avril 2045, qui a rassemblé une demande de plus de 80 milliards mercredi. C'est ce qu'a déclaré le gestionnaire de la dette Davide Iacovoni, soulignant qu'une part de plus de 53% a été prise par les fonds, "un signe que le titre est entré dans des portefeuilles de gestion déjà spécialisés dans les investissements durables", explique le gestionnaire de la dette du Trésor.
SOUS LE FEU DE LA STM, TELECOM REBONDIT
La crise des puces est à l'antenne sur la Piazza Affari, affectée par l'effondrement de l'offre de produits automobiles. Il paie un prix Stm élevé, en baisse généreuse de 3,6%. A l'inverse, Telecom Italia rebondit (+2,3%). Kepler qui a amélioré l'objectif de cours de 0,7 à 0,75 euro par action. Campari s'est également démarqué (+2,41%).
LES UTILITAIRES À LA RESCOUSSE, LE BOOM DU PRÊT ENEL
Les services aux collectivités ont également rebondi, déjà plombés par la forte hausse des rendements. Enel gagne 2,85%, célébrant ainsi l'émission sur le marché européen d'un emprunt obligataire subordonné non convertible en euros, destiné aux investisseurs institutionnels, pour un montant total de 2,25 milliards.
Italgas progresse également (+1,8%). Equita Sim a confirmé la recommandation de maintien et l'objectif de cours à 6 euros. L'entreprise, soulignent les analystes, "a annoncé avoir obtenu la cession de l'appel d'offres Turin1" et que cela "débloque des investissements pour 300 millions, déjà inscrits dans le plan d'affaires 2020-2026 présenté en octobre".
DEL VECCHIO : PAS DE PLAN AVEC CALTAGIRONE SUR MEDIOBANCA
A Milan également les marchés pétroliers rebondissent : Saipem +2% après quelques séances très chargées. Mieux Eni (+2,25%) et Tenaris (+3,49%).
Les banques ont tendance à être négatives : Unicredit (-1,49 %) et Fineco (-0,93 %) sont parmi les pires : le 8 février, 14.403 1,26 nouveaux clients ont ouvert un compte courant dans la banque dirigée par Alessandro Foti, qui a levé 64 milliard d'euros au cours du mois. (+770,6% contre XNUMX millions il y a un an).
Intesa Sanpaolo cède 1%, Banco Bpm -1,5%. Mediobanca (-0,11%) et Generali (-0,28%) ralentissent également après le blitz de Francesco Gaetano Caltagirone sur la Piazzetta Cuccia. "Je ne savais pas que Caltagirone achetait des actions de Mediobanca. Nous nous connaissons et nous respectons depuis longtemps, mais chacun suit son propre chemin en toute indépendance". Leonardo Del Vecchio n'est donc pas trop surpris de voir que l'entrepreneur romain, son associé chez Generali, est convaincu que même Mediobanca peut être une bonne affaire. Mais les indices, selon Equita, vont dans une autre direction. Caltagirone, rappelle le broker, semble en fait répliquer le schéma suivi par Del Vecchio, entré au capital de Mediobanca il y a un an et demi, devenant son premier actionnaire avec 13,2% (il a le feu vert de la BCE à 20 %, et est également le troisième actionnaire de Generali avec 4,84 %, juste derrière Caltagirone qui en détient 5,65 %).
FREINAGE DOUX POUR STELLANTIS. CLOUS FERRARI (-2,08%)
Chez les industriels, Stellantis ralentit (-1,4%) suite à la publication des résultats 2020. Equita écrit que, « tout en confirmant notre recommandation positive et la présence en portefeuille puisqu'il s'agit de l'une des histoires industrielles les plus intéressantes au niveau européen, nous réduire légèrement la pondération dans le portefeuille en raison d'une certaine incertitude à court terme ». Ferrari perd (-2,08%).
AMPLIFON, LE GLISSEMENT DE TERRAIN NE S'ARRÊTE PAS
Les ventes d'Amplifon se poursuivent (-2,5%) après les résultats 2020 dévoilés hier qui n'ont pas été appréciés par le marché. Un analyste note qu'il "n'a pas aimé le manque de fourchette de croissance en 2021 pour une entreprise qui n'est pas soumise aux problèmes de la pandémie". L'action a chuté de 8,3 % mercredi.
