Les problèmes bancaires reviennent se percher en Europe. Le Financial Times consacre une fois de plus son éditorial du week-end à la Deutsche Bank et se demande si, au-delà des difficultés éventuelles, la banque a toujours un modèle d'entreprise fonctionnel (« viable »). Sa base commerciale en Allemagne repose sur une base d'argile, les entreprises allemandes regorgent d'argent et n'ont pas besoin de crédit. Les activités de banque d'investissement ne sont pas rentables et ont laissé un lourd héritage de procès avec les régulateurs (américains, européens ne gênent guère les grands acteurs) et de jeux de valorisation incertains.
Les autorités allemandes, quant à elles, ont réalisé que la voie du soutien public est barrée par la menace du renflouement interne – grâce à la ligne déraisonnablement dure imposée dans les renflouements des banques italiennes. Au lieu d'être l'outil de gestion des crises, le mécanisme de résolution unique est devenu un carcan qui prive les autorités des outils minimaux pour gérer les crises de manière ordonnée. La possibilité d'un bail-in met les investisseurs en fuite et aggrave la méfiance, excluant le recours au marché pour lever des capitaux.
Pendant ce temps à Bâle, d'autres noeuds rentrent chez eux pour se percher. Le système des modèles internes d'évaluation des risques, inventé à la fin des années XNUMX par les grandes banques européennes pour réduire les ratios de fonds propres, a pris fin, les Américains dénoncent son opacité et demandent sa révision. Ce qu'il faut, bien sûr, mais le faire maintenant – alors que l'ensemble du système bancaire européen s'enfonce dans une crise systémique de méfiance – est suicidaire. Une réflexion sérieuse serait nécessaire sur les moyens de sortir le système bancaire européen - donc pas seulement italien - du gouffre où il est tombé, par ses propres fautes mais aussi par de graves erreurs des régulateurs. Le fait qu'ils soient pour la plupart incapables de voir ce qui se passe et que la Commission européenne traverse une crise de légitimité sans précédent rend la situation plus difficile.
