LE SPREAD SE RETROUVE AVEC LE BUND ALLEMAND
ET APRÈS L'ENCHÈRE, LE RENDEMENT DES BTP MONTE À 5,14%
L'écart entre le BTP à 297 ans et le Bund allemand se creuse à nouveau. L'écart de rendement entre les deux obligations bondit à 5,14 points, tandis que le rendement de l'obligation italienne à dix ans s'envole à 5,09% contre 6,739% à l'ouverture ce matin. La performance du marché semble en contradiction avec l'absorption des titres offerts aux enchères, la première après l'intervention de la BCE en faveur des titres italiens. La demande (5,5 milliards) a en effet été en ligne avec l'offre (fourchette 8-5,22 milliards). Mais l'obligation à dix ans a été affectée à un taux moyen de 0,55%, en baisse de 3,87 point par rapport à la dernière opération similaire, qui n'a cependant pas escompté le parachute de la BCE. Au regard de cette nouvelle donne, il faut aussi juger la baisse de près d'un point enregistrée par l'obligation à trois ans, qui a enregistré un rendement de 0,92% (-1 point) alors que les Ccts indexés sur l'Euribor, proposés pour un peu moins de 4,52 milliards d'euros, a réalisé un rendement de 0,13 % (-XNUMX point).
PLACE D'AFFAIRES GLISSANT DANS UN SOL NÉGATIF
L'INDICE DE CONFIANCE ALLEMAND EST EN FORTE BAISSE
Les principales places boursières européennes glissent en terrain négatif, en lien avec la baisse des futures à Wall Street (-0,15% sur le Dow Jones Industrial) et au vu des données arrivées dans l'après-midi : prix de l'immobilier en juin, 15h16, et confiance des consommateurs en août, à 5 heures.En attendant, l'indice de confiance se dégrade en Allemagne, premier pays de la Commission européenne. En août, le sentiment économique a baissé de 97,3 points, à 4,7 dans la zone euro et de 98,3 points, à 27, dans celle de l'UE 5,7. Parmi les plus grands pays où il a été enregistré la plus forte perte de confiance, l'Allemagne (-5,6) suit par la Grande-Bretagne (-0,7). La baisse en Italie a été contenue, où l'indice perd 0,3 point, et inchangée en Espagne (-XNUMX).
A Milan, après un démarrage favorable, l'indice Ftse Mib perd 0,7% à 15.031 points. Fiat Industrial (+1,46%), Atlantia (+1,31%), Fonsai (+0,92%) et Buzzi (+0,91%) se maintiennent en territoire positif. La performance du secteur du luxe a également été bonne ; Luxottica +0,5%, Tod's +1%, Ferragamo +4,8% tandis que Campari enregistre une hausse de 0,3%. Tandis que les autres blue chips perdent leurs coups. En particulier, Terna (-2,2%), Stm (-1,56%), Enel (-1,49%) et Fiat (-1,51%) glissent. Ubi (-1,9%) également sous la pression des banques, après le premier run suivant les données semestrielles. Intesa Sanpaolo (-2,1%), Unicredit (-1%), Bpm (-1,615) et Banco Popolare (-1,4%) ont également été faibles. Ainsi la dynamique du secteur bancaire s'essouffle où, dans les premières étapes, l'effet moteur de la fusion des deux instituts grecs, Alpha (+17,81%) et Efg Eurobank (-1,34%) a brillé. En lumière également, Piraeus Bank (+12,5%) et National Bank of Greece (+7,8%), dans le sillage d'hypothèses de nouvelles consolidations du secteur.
La réorganisation d'Edison pourrait faire l'objet d'un nouveau report. Une décision sera prise à l'issue de la rencontre entre Henry Proglio, PDG d'EDF et le ministre du Développement économique Paolo Romani. Mais, en attendant dans ce sens, Andrea Viero, directeur général d'Iren, l'un des partenaires multi-utilitaires de Foro Buonaparte, s'est déjà exprimé. « J'ai l'impression – dit-il – que nous verrons une prolongation. J'ai lu que Proglio disait deux mois et donc ça pourrait être mi-novembre".
VISCO (BANKITALIA) : CROISSANCE DU PIB INFÉRIEURE À 1 %
PRESSION FISCALE VERS UN RECORD À 44,5%
La croissance du PIB italien cette année "pourrait être inférieure à un point de pourcentage" et "encore plus faible en 2012". De plus, "l'ajustement des comptes, nécessaire pour éviter un scénario beaucoup plus grave, aura inévitablement des effets restrictifs sur l'économie". C'est ce qu'a déclaré le directeur général adjoint de Bankitalia Ignazio Visco lors de laAudience du Sénat. Pour la Banque d'Italie, compte tenu également du ralentissement du commerce mondial, il existe un risque "d'une phase de stagnation qui ralentirait également la baisse du poids de la dette sur le PIB". C'est pourquoi il faut que "le rééquilibrage des comptes soit associé à une politique économique visant à relancer les perspectives de croissance de notre économie". C'est-à-dire que "toute modification de la structure du budget devrait aller dans le sens d'une réduction du poids des augmentations de recettes, d'un renforcement du rôle des mesures structurelles, de la minimisation des effets négatifs sur le produit, de la limitation de l'incertitude quant à la mise en œuvre de certaines mesures ( tels que la délégation fiscale et sociale et les modalités d'exercice de la clause de sauvegarde y afférente ».
L'exact opposé, pourrait-on dire, de ce qui ressort de manœuvre juste convenue, très insuffisant en termes de coupes. Ainsi, compte tenu de la manœuvre telle qu'elle est présentée, la pression fiscale atteindrait des niveaux record dans les années à venir. « La pression fiscale – souligne Visco – augmenterait surtout en 2012 et 2013 (respectivement de 1,1 et 0,7 point) ; en 2014, il atteindrait un niveau record de 44,5 % ». Pas seulement. Le niveau "serait encore plus élevé - a-t-il ajouté - si les organismes décentralisés compensaient, ne serait-ce qu'en partie, la réduction des transferts de l'Etat par une augmentation de la fiscalité au niveau local". Le président de la Cour des comptes Luigi Giampaolino, qui auditionne également au Sénat, partage le même avis. « Dans l'hypothèse la plus optimiste, l'augmentation de la pression fiscale sera de 2 points de pourcentage en 2014 ».
