Pour l'Isda, l'association internationale des swaps et dérivés, la restructuration de la dette publique grecque par participation volontaire ne représente pas actuellement un "événement de crédit", c'est-à-dire un statut d'insolvabilité qui déclenche le paiement de ceux qui ont souscrit à des credit default swaps (CDS), c'est-à-dire une assurance contre le risque d'insolvabilité du pays.
Aussi bien que même le statut de la BCE ne détermine pas un événement de crédit qui, contrairement aux investisseurs privés, ne supportera pas les pertes de la restructuration des obligations grecques.La situation est en tout cas évolutive et l'ISDA n'exclut pas l'option d'un événement de crédit.
En particulier, le marché s'attend à ce que l'utilisation par la Grèce des clauses collectives, qui obligent tous les détenteurs d'obligations à se restructurer une fois qu'un consensus des deux tiers a été atteint, puisse encore donner lieu à l'événement de crédit, tel qu'établi par les règles ISDA .
