– La croissance en Italie est structurellement inférieure à la moyenne de l'UE depuis plus d'une décennie, avec une tendance potentielle de 1,2 % par an
-L'assainissement des finances publiques a impliqué une contraction des investissements publics qui se poursuivra dans les prochaines années.
– Les étrangers n'investissent pas en Italie même dans le secteur des infrastructures.
Les investissements dans les infrastructures en Italie sont en concurrence avec les investissements dans les infrastructures des autres pays européens ed
non-européens pour attirer des capitaux de financement ou historiquement investir dans nos propres infrastructures
pays n'ont pas été attractifs en l'absence d'un cadre réglementaire clair et stable.
– Les fonds d'infrastructure, les agences de notation, les investisseurs privés et les prêteurs ont un intérêt dans les investissements d'infrastructure qui se caractérisent par la clarté et la stabilité réglementaire des rendements à long terme
– Lorsque nous parlons de clarté et de stabilité du cadre réglementaire, nous nous référons à trois aspects fondamentaux : 1) Une certitude adéquate des mécanismes tarifaires, c'est-à-dire certaines règles tarifaires qui rendent le flux de trésorerie prévisible avec un
certain degré de fiabilité. 2) Des perspectives de rentabilité adéquate à long terme des investissements assurées même en présence de changements législatifs ou réglementaires. 3) Identification de la valeur de remboursement en fin de concession ou en cas de résiliation de la concession avant son expiration naturelle.
L'Italie attire peu d'investissements directs étrangers (cliquez sur l'image pour agrandir et faire défiler)
Les étrangers n'investissent pas en Italie, pas même dans le secteur des infrastructures
– Les actions à mener pour relancer le pays sont au centre du débat économique et politique :
Les mesures qui conduiront à une reconversion du capital humain n'auront d'effet qu'à moyen terme.
D'autres initiatives, notamment celles relatives à la mise en œuvre des investissements d'infrastructure, ont un effet direct e
sur l'emploi et la croissance et créer les conditions structurelles indispensables pour tirer le meilleur parti, à un stade ultérieur, du positionnement international de notre économie (ces initiatives sont
objet de cette table ronde)
– Des investissements de plus de 150 milliards d'euros sont nécessaires dans les infrastructures (aéroports, autoroutes, mais aussi secteur de l'eau, réseau de télécommunications de nouvelle génération, etc.)
Investissements privés pour les infrastructures publiques (cliquez sur l'image)
– Ces investissements peuvent avoir un effet direct et immédiat sur le pays, c'est-à-dire qu'ils peuvent :
– créer de l'emploi et générer une perspective de revenu stable qui dynamise l'entrepreneuriat privé et, plus généralement, le pays dans un contexte européen désormais ;
– conduire à une modernisation de l'Italie dans un contexte de marché désormais européen.
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Pour cela, il est nécessaire de créer les conditions qui incitent les épargnants italiens et les sujets internationaux à investir dans nos infrastructures, une opération possible en présence de concessionnaires capables d'assurer un rendement continu pour les épargnants privés et les investisseurs institutionnels (y compris internationaux investissements dans les infrastructures et fonds de pension)
Le secteur aéroportuaire et le secteur autoroutier veulent apporter une contribution décisive à la croissance du pays.
AÉROPORTS
– Le secteur aéroportuaire dispose enfin d'un cadre tarifaire certain, stable et transparent, qui assure l'orientation des tarifs vers les coûts et satisfait aux conditions requises par les épargnants et investisseurs internationaux
– ADR, SEA et SAVE ont stipulé la Convention d'urbanisme prévue pour les aéroports de plus de huit millions de passagers, qui a introduit des règles tarifaires applicables jusqu'à la fin de la concession en régime de double caisse.
– Les revenus des activités commerciales ne sont pas réglementés
– Les revenus des activités aéronautiques sont soumis à un mécanisme tarifaire qui assure une rémunération adéquate des capitaux investis
– Dans le cas d'ADR et de SAVE, une surtaxe est prévue sur le WACC pour encourager la mise en œuvre d'investissements considérés comme stratégiques
– Les autres aéroports, qui comptent moins de huit millions de passagers, ont stipulé la convention d'urbanisme, ou vont la stipuler prochainement grâce à la constitution de l'Autorité de Régulation des Transports
– Dans ce cas les revenus des activités commerciales contribuent en partie à rémunérer les coûts des activités aériennes car la régulation est « caisse unique partielle »
– La régulation de ces aéroports assure également une rentabilité adéquate des capitaux investis, mais elle est moins incitative que celle envisagée pour les aéroports de plus de huit millions de passagers. De plus, il est inefficace car il ne laisse pas émerger le vrai coût des infrastructures aéronautiques du fait de la présence d'une subvention des activités commerciales
– J'espère qu'un règlement "Dual Till" pourra également être appliqué à ces aéroports à l'avenir
– Pour le secteur aéroportuaire ce sont enfin les conditions de rentabilité, de sécurité et de stabilité tarifaire qui rendent ce secteur attractif pour les épargnants et investisseurs internationaux
– Un point d'attention porte sur la réalisation concrète des investissements. Il faudra ici parvenir à une simplification des sujets publics concernés, le cas de l'ADR est éclairant. Nous avons obtenu l'EIA, et l'ARPA a contesté l'autorisation car cette autorisation assignait à l'ARPA des tâches de surveillance et de contrôle jugées inappropriées
AUTOROUTES
– Le secteur autoroutier a également obtenu, après un long contentieux judiciaire, un encadrement tarifaire certain et prévisible basé sur le principe du respect des contrats
– Les concessionnaires d'autoroutes ont une formule simplifiée, qui s'applique jusqu'à la fin de la concession, ou un tarif qui fait l'objet d'un rééquilibrage tarifaire tous les cinq ans
– Le cadre tarifaire certain, stable et transparent du secteur répond aux conditions requises par les épargnants et investisseurs internationaux
– Une évolution souhaitable est l'unification des concessions opérant dans des zones contiguës, et l'alignement de la durée de manière à permettre un flux de revenus prévisible et stable sur une plus longue période, et la récupération de la rémunération des investissements tarifaires avec une plus stable profil
CONSIDERATIONS FINALES
– L'expérience acquise dans le secteur aéroportuaire et dans le secteur autoroutier montre que les investissements des épargnants et investisseurs internationaux ne peuvent être possibles qu'après des interventions ciblées, qui introduisent
– des mécanismes tarifaires de long terme qui assurent la stabilité et la prévisibilité des revenus,
– une juste répartition des risques sur les sujets capables de les gouverner au mieux,
– la garantie du remboursement certain de la valeur des actifs non amortis à la fin de la concession, dans des délais prédéterminés et avec l'identification du sujet responsable du paiement (nouveau concessionnaire et, subsidiairement, l'État)
Pièces jointes : Scaletta Presidente Opportunities in transport and infrastructure.pdf
