Il ne sera pas facile de se remettre d'un choc historique comme celui d'Unicredit. Toute la communauté financière milanaise est abasourdie et le restera encore longtemps. « Pour nous – dit l'un de nos plus brillants gestionnaires de fonds – c'est comparable à l'affaire Madoff : quand on fait une augmentation de capital, on tient compte d'une baisse de l'action en Bourse, mais pas comme ça. Ceux qui ont investi dans Unicredit ces dernières années savent qu'ils ne récupéreront jamais cet argent et sont choqués".
Choc d'époque, sans aucun doute. Pour la vitesse et l'intensité avec lesquelles la valeur a été détruite. Ça n'arrive pas tous les jours, mais même pas tous les ans pour voir la première ou deuxième banque italienne à perdre plus de 40% de sa valeur en moins d'une semaine et à valoir à peine plus que la même augmentation de capital qui vient d'être lancée: 8 milliards contre 28 milliards fin juin et 69 milliards avant la crise des subprimes de 2007. Que va-t-il se passer maintenant dans la banque de Piazza Cordusio ? Ce sera la rupture, sera-t-elle vendue en pièces, les nouveaux patrons chinois arriveront-ils, y aura-t-il un nouveau revirement au sommet ou le slogan de la fusion Mediobanca-Unicredit reviendra-t-il ?
Il est trop tôt pour dire quel sera l'avenir d'Unicredit, mais au moins trois choses sont certaines :
-
Unicredit reste une banque solvable, mais ce ne sera plus la même qu'avant ;
-
Le sort d'Unicredit - et c'est triste - est entre les mains du consortium de garantie bancaire mis en place pour l'augmentation de capital et principalement par Bank of America et Mediobanca, qui la dirigent avec d'autres banques d'investissement ;
-
L'effondrement d'Unicredit s'ouvre - comme indiqué pour la première fois Marcello Messori dans l'interview avec FIRSTonline d'hier - une nouvelle saison dans le système bancaire italien avec le risque et l'insulte de grimper aux prix finaux.
Le "Corriere della Sera" a raison lorsqu'il titre "Les Grands Italiens du crédit transformés en poids plumes : tous ensemble ils comptent comme Bnp-Paribas". "Aujourd'hui - écrit le journal milanais - Unicredit vaut un sixième de Santander et un tiers de Barclays, qui en 2007 était moins coté que Piazza Cordusio".
Et malheureusement, si la faillite d'Unicredit est la plus sensationnelle, la chute concerne l'ensemble du secteur bancaire italien, qui paie sur sa peau le risque souverain et les charges des obligations d'État nationales, autrefois considérées comme un choix prudent de gestion des liquidités et désormais traitées par l'ABE comme des choix de portefeuille plus dangereux que ceux des banques étrangères qui ont rempli d'actions toxiques.
« Intesa Sanpaolo – ajoute le Corriere – vaut désormais moins de la moitié d'UBS et un sixième de l'anglais HSBC, tandis qu'UBI et MPS valent un dixième de Deutsche Bank ». Le boom ne regarde personne en face et la valeur actuelle de toutes les grandes banques italiennes réunies est égale à la moitié de Bnp Paribas qui il y a quelques années avait déjà racheté la Bnl, heureusement en la soustrayant des petits malins du quartier et en la relançant mais sous contrôle français.
Des banques comme Monte dei Paschi, Ubi et Banco Popolare sortent de la crise boursière en morceaux et valent deux sous : Mps vaut désormais 2,5 milliards, Ubi pareil, Banco Popolare vaut 1,5 milliard et Bpm moins d'un milliard malgré l'augmentation de 800 millions réalisée en décembre.
Les banques italiennes vont-elles toutes devenir la proie des étrangers ? Il est trop tôt pour le dire, mais l'idée n'est pas farfelue.
