"Nous avons de bonnes raisons de penser à une reprise de l'inflation". Ainsi Stanley Fischer, numéro deux de la Fed, a évoqué la perspective d'une hausse des taux d'intérêt américains à Jackson Hole. En résumé, le raisonnement est le suivant : des raisons contingentes (pétrole faible, dollar poussé à la hausse par les turbulences chinoises) maintiennent les prix bas pour l'instant, malgré les facteurs structurels (marchés du travail, consommation, performances de l'industrie manufacturière) signalant une poussée potentielle.
Après ces propos, les marchés s'attendent à ce que la Fed renonce à la hausse lors de sa réunion des 16 et 17 septembre mais que la décision sera certainement adoptée lors de sa réunion d'octobre ou de décembre. Beaucoup dépendra des données du marché du travail qui seront publiées le jeudi 4 septembre.
MOUVEURS DE MARCHÉ : BCE, G20
Silence, Mario Draghi reprend la parole. Jeudi, à l'issue de la réunion de la BCE, aura lieu la conférence de presse tant attendue du président. Suspendue, dans l'attente des élections du 20 septembre, le dossier grec, la banque centrale se concentre à nouveau sur le Qe. "Nous nous attendons - est le jugement de Barclays - à ce que la BCE relance la volonté de maintenir une politique monétaire expansive. Mario Draghi pourrait annoncer la volonté de prolonger les achats de titres au-delà de la date de septembre 2016".
Chine, situation du système bancaire et dette des pays émergents. Le G20 qui se réunira ce week-end à Ankara devra s'occuper de cela et de bien d'autres, pierres angulaires de la Turquie qui est l'un des protagonistes de la phase actuelle de turbulences financières, politiques et militaires.
C'EST ARRIVÉ HIER
La semaine financière, qui a commencé avec le glissement de terrain à Shanghai, s'est terminée en terrain positif sur la plupart des marchés après des excursions passionnantes.
Aux Etats-Unis, l'indice S&P 500 a clôturé sur une hausse de 0,4% de lundi à vendredi : c'est le meilleur résultat du mois dernier. Le Dow Jones monte de 1,1%, le Nasdaq de +2,6%. Au cours du mois d'août, jusqu'à présent, les marchés américains ont connu une baisse de plus de 4 %.
A Milan, l'indice Ftse Mib clôture la semaine sur une hausse de 1,1%. Pourtant, à la veille de la dernière séance du mois, le solde du mois d'août s'annonce très négatif -8,2%. Francfort +1,7% a fait mieux que Milan sur la semaine. Paris +1%, Madrid +0,8%. Londres +1 %. Le marché du BTP est resté stable : avec les adjudications de fin août, le Trésor a réalisé 72% de l'offre envisagée pour 2015.
SAIPEM
La meilleure blue chips italienne a été Saipem +13%, portée par l'écho des M&A dans le secteur des équipements pétroliers à Wall Street. Septembre s'annonce décisif pour diverses raisons, à commencer par la publication du nouveau business plan élaboré par le PDG Stefano Cao. Le renforcement des actifs de l'entreprise est strictement d'actualité : avant une probable augmentation de capital, l'hypothèse d'une scission fait son chemin, préalable à une entrée directe de Cdp, l'actionnaire de contrôle d'Eni qui détient à son tour les 43 % de Saipem et, parmi vos priorités, a celle de déconsolider la dette de l'entreprise (la sixième, par chiffre d'affaires, de l'industrie italienne).
Tenaris se démarque également +5,3% qui relève la tête en même temps que le prix du pétrole après une saison catastrophique. Conférence téléphonique de Trevi aujourd'hui, à laquelle a participé le Cdp, qui vient d'archiver un semestre terrible.
LUXE
La difficile saison du luxe continue. Salvatore Ferragamo s'est vu décerner le maillot noir de la semaine avec une perte de 4,3%. Les maisons de commerce ont revu à la baisse les objectifs de la maison florentine non pas tant au regard des résultats du premier semestre, globalement positifs, mais en raison de la perspective d'une forte baisse de la demande sur certains marchés clés, d'abord et avant tout la Chine.
BANQUES
En grande évidence parmi les banques de Monte Paschi + 4,03%. Demain, Davide Usai, ancien directeur général de l'Unicef Italie, succèdera à Enrico Granata, en poste depuis janvier 2014, en tant que directeur général de la Fondation. "Un élargissement du pacte syndical - at-il ajouté - est possible et souhaitable".
Mais l'attention du secteur se concentre sur l'opération de nettoyage, l'augmentation de capital qui s'ensuit et l'entrée en bourse de Popolare di Vicenza et Veneto Banca. En particulier, l'institut de Vicenza après avoir annoncé la perte d'un milliard et une augmentation de capital de 1,5 milliard qui coïncideront probablement avec l'inscription sur la Piazza Affari.
Toujours pour Veneto Banca, qui a annoncé une perte de 213 millions, une hausse entre 5 et 800 millions se profile en plus de la transformation de Popolare en société par actions et de l'entrée en Bourse. Cela annonce un automne intense pour le secteur bancaire avec un risque d'engorgement qui pourrait affecter le timing des fusions-acquisitions parmi les sociétés populaires cotées qui démarrent la saison des fusions-acquisitions déjà annoncée.
ÉTABLE D'AGNEAU
Exor. Le résultat net a plus que triplé par rapport au premier semestre 2014, grâce à un meilleur résultat de 90,9 millions d'euros des entreprises détenues et à des plus-values plus élevées. Le Nav est passé à près de 12,9 milliards.
Fiat Chrysler -2,5 %. Sergio Marchionne PDG de Ferrari ? L'hypothèse circule depuis un certain temps et a été relancée hier par Bloomberg. Ainsi, la récente reconduction d'Amedeo Felisa, qui a succédé à Jean Todt en 2008, n'a pas suffi. Marchionne est devenu président de Ferrari il y a un an, provoquant la démission de Luca di Montezemolo. A cette occasion, le directeur du Lingotto avait reconfirmé Felisa dans le poste, tout comme la récente réunion du conseil d'administration. Felisa, 69 ans en octobre, partira probablement dans les mois à venir car ayant atteint la limite d'âge. Et à ce moment-là, la succession de Marchionne commencerait, réunissant ainsi les deux postes de président et de directeur général. Une augmentation du poids (si besoin était) des rôles qui finirait par coïncider avec la cotation du Cavallino à Wall Street attendue entre octobre et novembre.
Mediaset récupère +5,53%. Telecom Italia chute de -2,05% à la veille du mois "brésilien". Le pays dirigé par Roussef doit composer avec les données sur le ralentissement économique : le PIB s'est effondré de 1,9 % au deuxième trimestre de l'année.
