James Carville, ancien conseiller du président Clinton, a dit un jour : « S'il y avait réincarnation, je pensais que j'aimerais redevenir président ou pape, mais maintenant j'ai changé d'avis. Je reviendrais comme le marché obligataire – vous pouvez mettre tout le monde en ligne. Et, dans la mesure où le marché obligataire écoute les agences de notation, Carville aurait pu dire qu'il aimerait se réincarner dans l'une de ces agences. Ou non?
La fin d'année est propice aux soldes définitifs et Bloomberg a calculé comment les marchés ont réagi aux downgrades et aux promotions proposées par Moody's et Standard & Poor's. Les rendements des obligations souveraines – c'est le résultat – ont évolué dans le sens opposé à celui suggéré par les changements de notation de crédit dans en moyenne 53% des cas (56% pour Moody's et 50% pour S&P).
Ce 53% est supérieur à la moyenne de 47% enregistrée dans les années 1974 à 2011. Bref, si vous vouliez deviner l'évolution des rendements, vous auriez mieux fait de tirer au sort - pile ou face, avec une probabilité de 50% de bien faire les choses – plutôt que de suivre les conseils des agences.
