Un fantôme hante les Alpes suisses. C'est l'esprit de l'économie mondiale, jamais autant mis à mal depuis la fin des années XNUMX, lorsque les portes des marchés se sont ouvertes. Malheureusement à l'époque aucun des puissants qui participaient aux meetings de Davos, terre d'élection de l'économie mondiale, ne prévoyait l'appauvrissement des classes moyennes sous la pression de la concurrence chinoise ou des migrations bibliques de ces années qui effraient tant les électeurs occidentaux . La rencontre de Davos s'ouvre donc aujourd'hui sous le signe des inquiétudes : la Grande-Bretagne lance aujourd'hui le défi d'un Brexit dur ; Donald Trump passe à l'attaque contre l'UE, déjà sous pression pour les prochains défis électoraux.
Dans cette situation, les signes de fragilité de l'Italie se multiplient : après la dégradation de la note, les estimations à la baisse du Fonds monétaire et la perspective d'une manœuvre encore qui tombe à la veille du plan de redressement de Monte Paschi. Enfin, pour nuire à Piazza Affari, la pluie de ventes sur Fiat Chrysler. Heureusement, il y a Luxottica. Pour l'instant, car d'ici un an la capitale mondiale de la lunetterie déménagera à Paris.
SACS NERVEUX EN ASIE. LE YEN MONTE, TOKYO BAS
Aujourd'hui, les listes de prix américaines rouvrent. Meteo Borsa offre une session de haute intensité. L'attente du discours que prononcera ce matin la Première ministre britannique Theresa May pèse sur les marchés des changes en Asie. La livre a récupéré quelques positions depuis ses plus bas (1,2050 contre un plus bas de 1,1983 contre le dollar) mais continue d'influencer la hausse du yen, la monnaie refuge par excellence. En conséquence, la Bourse de Tokyo (indice Topix -1,3%) a été faible. L'Australie également en baisse (-0,9%).
Les contrats à terme sur l'indice S&P 500 ont également baissé (-0,3%). Hier, les bourses américaines étaient fermées pour la récurrence du Martin Luther King Day.
HUILE CONTRASTÉE : THUD DE SAIPEM
La tendance du marché pétrolier était contrastée ce matin : une légère baisse pour le Brent à 55,72 dollars, une hausse modérée du Wti à 52,45 dollars. "Je suis très satisfait - a déclaré hier soir le ministre saoudien de l'Énergie Al Faih - pour le respect des accords sur les réductions de production".
Encore une forte baisse hier à Piazza Affari pour Saipem : -4,3%, à 0,49 euro, un prix qu'il n'a pas vu depuis le 22 décembre. L'intervention du broker australien Macquarie a pesé sur le titre, faisant passer la recommandation de Underperform à Neutral, alors que l'objectif de cours était fixé à 0,45 euro. Eni et Tenaris baissent de 1,7 %.
LE MAILLOT NOIR À MILAN, ET L'UE PRÉSENTE LE PROJET DE LOI
L'attente du discours d'aujourd'hui de la Première ministre britannique Theresa May, qui devrait illustrer un plan de sortie "dur" de l'Union européenne, pèse également sur les tarifs européens. Le Premier ministre devrait annoncer que les priorités du gouvernement sont le contrôle de l'immigration, l'émancipation de la Cour européenne de justice et la sortie de l'union douanière. L'impact des propos de Donald Trump sur l'OTAN et l'Union européenne est également lourd. L'attention des investisseurs se tournera également vers l'indice Zew de janvier qui sera publié à 11h.
Milan a clôturé hier à 19.247 points, en baisse de 1,37%, marquant la plus forte baisse parmi les principales places boursières du Vieux Continent : Paris (-0,7%), Francfort (-0,5%). Londres également en baisse (-0,1%) après 14 séances positives. La livre est en baisse, mais s'est remise des plus bas de la matinée : le taux de change avec l'euro est à 0,8802 (-0,8%). Dans une semaine, le 24 janvier, la Cour suprême dira si le gouvernement peut invoquer l'article 50 du traité de Lisbonne sans consulter au préalable le Parlement.
La Commission européenne s'est plainte à l'Italie que le budget 2017 risquait de ne pas respecter le pacte de stabilité et de croissance, tandis que depuis Rome, elle a fait savoir que des négociations étaient en cours pour éviter une éventuelle procédure d'infraction en raison de la dette publique élevée. Selon des rumeurs, la Commission européenne aurait demandé une manœuvre correctrice sur le déficit structurel - calculé net du cycle et des éléments ponctuels - de 0,2 point de PIB, soit 3-4 milliards.
ESTIMATION A LA BAISSE DU FONDS MONETAIRE POUR L'ITALIE
Le Fonds monétaire international a révisé à la baisse l'estimation du PIB italien pour cette année. C'est ce qui ressort de la mise à jour des Perspectives de l'économie mondiale, qui a abaissé la projection de croissance de l'économie italienne en 0,7 à 0,9% contre 2017% indiqué en octobre et à 0,8% (contre +1,1% précédemment) en 2018.
Indications contraires pour la croissance mondiale : le FMI a confirmé ses prévisions pour l'année en cours à +3,4% et +3,6% pour l'année prochaine et a amélioré d'un dixième de point l'estimation pour la zone euro pour 2017 à 1,6%.
MAINTIEN DE L'ÉCART : LE 1,91 ANS À XNUMX %
Sur le marché secondaire, la dette italienne a limité la baisse à la clôture, limitant les dégâts après la dégradation de l'Italie par DBRS. Le différentiel de rendement entre le BTP et le Bund sur le tronçon de 10 ans s'élève à 166 points de base contre 164 à la fin de la séance de vendredi. Le taux 1,91 ans passe à 1,90% contre XNUMX% à la dernière clôture.
Outre le risque d'une manœuvre correctrice, les rumeurs sur la possibilité que le Trésor lance prochainement un nouveau BTP 15 ans via un syndicat ont pesé sur la séance.
LE MARCHÉ FAIT LA PROMOTION DE SUPER LUXOTTICA
Par une journée grise, l'étoile de Luxottica brille (+8,2%), illuminée par le mariage surprise du leader mondial des montures de lunettes avec le français Essilor (+11,8%) qui est à son tour le leader mondial des verres. La transaction prévoit que la société française lance une offre sur les actions du groupe italien sur la base d'un rapport d'échange de 0,461 action Essilor pour une action Luxottica.
Delfin de Leonardo Del Vecchio contrôlera entre 31 et 36% de la nouvelle entité, leader mondial. Le deuxième actionnaire, à savoir les salariés d'Essilor, détiendra environ 4 %. Le titre sera radié de Milan et sera traité à Paris. La société aura des revenus combinés de plus de 15 milliards de dollars, plus de 140.000 150 employés et une présence dans plus de XNUMX pays.
Selon les experts d'Equita Sim, le taux de change dans la transaction est "juste" et les synergies sont importantes. Le taux de change, précisent les analystes, est légèrement plus favorable à l'actionnaire français, mais compensé par de fortes synergies. Enfin, Equita n'exclut pas les problèmes d'antitrust, principal élément de risque de l'opération.
Kepler Cheuvreux met également en évidence d'éventuels problèmes critiques sur le front antitrust, mais promeut toujours l'opération en augmentant la recommandation sur Luxottica d'un vétéran à un achat avec un objectif de prix qui est passé de 44 euros à 56 euros. Safilo (+3,7%) évolue également en réponse à l'opération Luxottica-Essilor.
VOITURE, TRUMP ATTAQUE LES ALLEMANDS. BERLIN CIBLE FCA
Encore une journée difficile pour le secteur automobile : l'indice Stoxx du secteur a chuté de 1,3% sur la vague de déclarations de Donald Trump, qui menaçait de 35% de droits de douane sur les voitures allemandes importées aux USA. Daimler et Volkswagen perdent 2,1%. BMW -1,5 %.
L'Allemagne exprime sa colère contre Fiat Chrysler (-4,1 %) : le ministre allemand des Transports Alexander Dobrindt a demandé à l'Union européenne de rappeler trois modèles du groupe : Fiat 500 X, Doblò et Jeep Renegade. Le ministre Graziano Del Rio a rétorqué qu'"il n'y a pas d'appareils illégaux sur les voitures du groupe". La Grande-Bretagne a adressé une demande urgente d'informations à l'agence américaine pour la protection de l'environnement (EPA).
Selon Fitch, les contestations de l'agence américaine de protection de l'environnement, qui a ciblé les émissions de certains modèles de voitures produites par FCA, pourraient, si elles s'avéraient fondées, mettre la pression sur la notation du groupe.
Journée difficile également pour Exor (-4,9%) toujours sous pression avec la filiale. Equita a révisé le prix cible à la hausse à 45 euros contre 39 euros, laissant le jugement Hold inchangé.
DB REDUIT LA NOTATION DE GENERALI
Des banques fragiles, sous la pression du déclassement de Dbrs. Unicredit a chuté de 1,9 %, Intesa de -1,8 %, Banco Bpm de -2,5 %. Une enquête de la justice est en cours contre l'institut pour l'hypothèse d'un délit d'initié sur de possibles omissions présumées dans la communication au marché de données sur la couverture des créances douteuses.
Generali perd 2,2%, rétrogradé à Vendre par Deutsche Bank (objectif de cours à 13,3 contre 13,8 euros). Unipol-1,9 %.
MEDIOBANCA FAIT LA PROMOTION DE L'AMPLIFON
Cementir glisse (-6,90%) : Kepler Chevreux a abaissé la note à 'hold' en prévision d'une pression sur le titre due également à l'effet change en Egypte et en Turquie.
Amplifon +1,01% grâce à la promotion de Mediobanca Securities (surperformance, objectif 1,04). La nouvelle loi sur l'introduction de crédits d'impôt pour appareils auditifs présentée au Sénat américain et les nouveaux niveaux d'aide indispensables en Italie jouent en faveur du titre.
