Dans l'ensemble, c'est un grand succès : je fais référence à l'histoire du BTP Italia, qui au fil des ans a pu recueillir beaucoup de soutien de la part des épargnants italiens (pour qui il a été conçu), atteignant ainsi au dixième numéro. Ce que nous allons maintenant analyser, car en période de faibles rendements obligataires comme aujourd'hui, chaque opportunité doit être soigneusement explorée.
LES CARACTERISTIQUES DU BTP ITALIA 24/10/2024
Le format de l'obligation est essentiellement le même que celui des autres émissions de BTP Italia, les différences se concentrant sur les coupons et l'échéance.
- ISIN: IT0005217762.
- date limite: Années 8.
- Coupons: semestriel, indexé sur l'inflation italienne, et plus précisément sur l'indice national des prix à la consommation des ménages cols bleus et cols blancs (FOI), hors produits du tabac, avec un coupon réel minimum de 0,35 % par an.
- Réévaluation semestrielle du capital, payé avec le coupon ; il existe un minimum en cas de déflation, afin que le capital investi soit garanti à l'échéance, même en cas de déflation.
- Prime de fidélité de 4 pour mille brut (réservé aux épargnants individuels et assimilés) pour ceux qui achètent le BTP Italia à l'émission et détiennent l'obligation jusqu'à l'échéance.
- Coupe minimum achetable: 1.000 XNUMX euros. Le titre peut être acheté directement en ligne lors de son émission, via n'importe quel système bancaire à domicile doté d'une fonctionnalité de négociation pendant les jours de la période de placement.
- Imposition: c'est le taux normal des obligations d'État, soit 12,5 % pour le capital et les autres revenus.
- Abonnement: du lundi 17 au 19, avec possibilité de clôture anticipée (puis le 20 octobre uniquement pour les investisseurs institutionnels).
DES RISQUES
La valeur marchande de cette obligation est sujette à des fluctuations liées à divers facteurs.
– Évolution des taux d'intérêt nominaux
Si les rendements nominaux des obligations d'État italiennes d'une échéance similaire augmentent, le prix baissera, toutes autres conditions étant égales, et inversement si le rendement baisse.
– Tendance de l'inflation italienne
Si (comme expliqué en détail dans cet article), toutes autres conditions étant égales, le taux d'inflation qui se produira en Italie pendant la durée de vie du titre sera inférieur au taux d'équilibre au moment de l'achat, le prix du marché du BTP Italia baissera par rapport à la valeur d'achat (car la valeur des coupons et/ou du capital diminue, réévaluée à un taux d'inflation plus faible que prévu). Et vice versa, bien sûr.
– Risque de crédit de l'Italie
Si la perception du risque de défaut par le gouvernement italien augmente, et donc la probabilité de défaut attendue par les opérateurs augmente, le BTP Italia perdra de la valeur, toutes choses égales par ailleurs. Évidemment, il y a aussi le risque que l'Italie ne puisse pas rembourser la dette à l'échéance de l'obligation ; pour votre information, actuellement, selon le marché des CDS, la probabilité de défaut implicitement attribuée à l'Italie dans les 8 prochaines années est de 16%.
EN BREF, CE BTP EST-IL PRATIQUE ?
Disons tout d'abord qu'inclure dans son allocation d'actifs à long terme une obligation en ligne avec l'évolution du coût de la vie dans son pays, et donc capable de se prémunir contre l'inflation et l'érosion du pouvoir d'achat, est judicieux dans de très nombreux cas. Bien sûr, cela dépend de vos objectifs, de votre horizon d'investissement, de votre profil de risque, etc.
Gardez à l'esprit que même un investissement en actions bien diversifié à l'échelle internationale (historiquement) protège contre l'inflation, mais il n'est pas possible de surcharger un portefeuille d'actions. Par conséquent, il y a souvent une place dans le portefeuille pour cette obligation (ou des investissements similaires).
Le rendement réel minimum de ce BTP Italia n'est pas à jeter, vivant à une époque de rendements réels négatifs. Bien sûr, ce n'est pas un rendement fabuleux, étant donné que la moyenne mondiale historique de 1900 à aujourd'hui du rendement réel des obligations est de 1 %.
Pour ceux qui ont un point de vue un peu plus "trader", et qui ne pensent pas à détenir le titre jusqu'à l'échéance, on peut penser à parier que l'inflation dans les 8 prochaines années sera supérieure au taux d'équilibre, puis revendre le BTP comme plus-value si cela se produit. Après tout, la BCE vise une inflation de 2 % dans la zone euro, il n'est donc pas inimaginable que cela puisse arriver.
source: BlogConseiller
