La gifle tant attendue arrive à la fin d'une journée noire, au cours de laquelle la Bourse de Milan s'est affirmée comme la chemise noire des listes de prix du Vieux Continent.
Moody's, après l'avertissement lancé contre l'Italie, a placé la notation des principales entreprises publiques italiennes sous observation pour une éventuelle dégradation. Les entreprises impliquées, selon une note, sont Eni, Enel, Finmeccanica, Terna et la Poste.
En particulier, les notations examinées sont la notation à long terme A2 senior non garantie d'Enel et de ses filiales garanties Enel Finance International NV et Enel Investment Holding BV, et pour Enel Finance International également la notation à court terme. La notation Aa3 senior unsecured à long terme d'Eni et la notation A1 senior unsecured d'Eni Lasmo (USA). Et encore, la notation long terme A3 senior unsecured de Finmeccanica et la notation long terme Aa2 de Poste et l'obligation de 750 millions garantie par l'Etat. La notation à long terme de Terna A2 senior unsecured ee issuer ratings et la notation à court terme P-1 sont également sous observation. La notation Prime-1 à court terme de Poste Italiane n'a pas été soumise à examen.
MAIN EXCEPTIONNELLE D'EADS POUR FINMECCANICA
ENEL RESTE UN ACHAT POUR MERRILL LYNCH
La décision de Moody's affecte également Finmeccanica (+0,63% à 7,99 euros), l'une des rares valeurs ayant clôturé la séance d'hier dans le noir. Mérite des déclarations du Bourget du PDG d'EADS Louis Gallois qui a évoqué d'éventuelles collaborations avec Finmeccanica, notamment dans le domaine des drones et dans l'espace (en plus de ceux existants comme les missiles Mbda et les ATR). "Nous pensons qu'il est peu probable que quelque chose se produise à court terme", freine Equita dans sa note quotidienne. Plus de crédit mérite l'indiscrétion que Finmeccanica est en lice pour acheter à Bell 51% de la coentreprise pour le développement et la production du tiltrotor, afin d'accélérer le programme (il a actuellement des commandes pour 83 avions pour environ 800 millions de dollars) . "Nous pensons que cela a du sens d'un point de vue stratégique", Equita a annoncé avoir maintenu la recommandation d'achat sur le titre et l'objectif de cours à 11,6 euros.
Douches froides également pour Enel (-1,2%) que Merrill Lynch avait gratifié dans la matinée de la confirmation du jugement d'achat avec un objectif de cours de 5,25 euros. Le groupe étudie la possibilité d'un partenariat nucléaire avec le gouvernement russe mais une décision finale n'a pas encore été prise, a déclaré le PDG Fulvio Conti à Reuters. Séance en baisse également pour Eni et Saipem (-3,47%) malgré l'annonce de nouveaux contrats de forage offshore et onshore pour une valeur totale de 600 millions de dollars
SACS AMÉRICAINS. LES PROFITS SURMONTENT LA PEUR GRECQUE
ET LES GRANDES ENTREPRISES DEMANDENT À OBAMA UN BOUCLIER FISCAL
Les investisseurs d'outre-mer, plus que ceux du vieux continent, semblent faire confiance aux propos du président de l'Eurogroupe Jean Claude Juncker, pour qui une solution à la question grecque sera trouvée. Après un début chancelant, les indices de Wall Street sont devenus positifs. Les tensions sur le front grec n'ont pas empêché le S&P de clôturer en excédent (+0,54%) à parité avec le Dow (+0,63%) et le Nasdaq (+0,50%) un jour où il n'a pas été publié aucune donnée économique .
Le marché, dans l'attente des indications de l'Europe, a également enregistré le rebond sans émotion (+0,43% à 93,40 dollars). Au contraire, l'attention de Wall Street est concentrée sur le jeu fiscal en cours à Washington, dans lequel le lobby multinational joue un rôle important. Le « New York Times » consacre son ouverture à faire pression sur les grands noms pour réduire l'impôt sur les bénéfices de 35 à 5,25 % qui, sinon, ne seront pas rapatriés. Pour avoir une idée des chiffres en jeu, il suffit de dire que Google dispose de liquidités hors des États-Unis de 17 milliards de dollars, Microsoft 29. On estime que le montant total des bénéfices en dehors des États-Unis atteint un billion de dollars. La promesse, face à ce maxi tax shelter, est de remettre en circulation des capitaux destinés à relancer l'emploi, même si un précédent accord à l'époque de la présidence Bus s'était surtout traduit par une pluie de rachats et de dividendes supplémentaires. Cependant, les multinationales ne désespèrent pas : un revenu supplémentaire, même avec une remise, est une denrée précieuse pour le Congrès qui cherche un moyen de garder le budget sous contrôle.
Face aux inquiétudes sur le sort de l'euro et au ralentissement de l'économie chinoise, les fondamentaux du S&P jouent à quelques jours du début de la campagne trimestrielle. Selon les prévisions, les entreprises du Standard & Poor's 500 augmenteront leurs bénéfices de 18% par rapport à il y a douze mois.Si tel était le cas, compte tenu des prix actuels, les bénéfices moyens des prix seraient aux valeurs les plus basses depuis 1985 ; 14,5 fois contre une moyenne de 1991 fois depuis 20,5.
SACS. LISTES DE PRIX ASIATIQUE EN HAUSSE
ET L'EURO EST AUSSI AMÉLIORÉ
Les propos de Jean-Claude Juncker ("nous trouverons une solution pour la Grèce") ont contribué à une séance positive, la quatrième consécutive, des listes d'Extrême-Orient, l'indice Nikkei 225 de la Bourse de Tokyo enregistre une hausse de 0,9 .0,5%, l'indice Msci Pacific clôture sur une hausse de 1,4332%. L'euro en profite également, s'échangeant à 114,88 contre dollar et 3 contre yen, une forte perte toutefois pour les actions de China Construction Bank (-21%) à la Bourse de Hong Kong : la nouvelle s'est répandue que Bank of America , afin de respecter les paramètres de capital requis, devra mettre en vente sa participation de XNUMX milliards de dollars dans le géant du crédit de Pékin.
CE SOIR LE VOTE DU PARLEMENT GREC
OUI ATTENDU AU PAQUET D'AUSTÉRITÉ
Ce soir, les projecteurs sur les marchés seront tous braqués sur la réunion du Parlement grec qui devra donner son feu vert au paquet de mesures élaboré par le Premier ministre George Papandreou en collaboration avec des experts du FMI, de l'UE et de la BCE . Le pronostic doit être approuvé à une large majorité étant donné que l'opposition, tout en rejetant l'hypothèse d'entrer dans un gouvernement d'union nationale, a envoyé des signaux dans ce sens.
Hier, les ministres européens des Finances ont demandé à Athènes d'introduire de nouvelles mesures d'austérité, comme condition pour donner le feu vert à l'extension du plan d'aide de 12 milliards à la Grèce. L'Eurogroupe a fixé une réunion extraordinaire au 3 juillet et à cette date, le parlement grec devra approuver le nouveau plan. Les ministres européens s'attendent à ce que les nouveaux fonds (la prochaine tranche dans le cadre du plan de sauvetage de 110 milliards d'euros prévu par l'Union européenne et le Fonds monétaire) soient versés d'ici juillet. La Grèce a déclaré qu'elle avait besoin des prêts à ce moment-là pour éviter le défaut de paiement.
Parallèlement, les ministres des Finances de l'Eurogroupe ont décidé que les obligations émises dans le cadre du projet d'intervention en faveur de la Grèce, du Portugal et de l'Irlande, d'un montant total de 500 milliards destinées au MES, ne bénéficieront pas d'un statut de crédit privilégié. Un choix qui, selon le Financial Times, facilitera le retour de ces trois pays sur le marché obligataire, une fois la phase d'urgence terminée. Le fonds FSE, qui remplacera le mécanisme actuel du MES, sera opérationnel à partir de mi-2013.
TREMONTI : IMMÉDIATEMENT LA MANŒUVRE DES 40 MILLIARDS
LA BOURSE DE MILAN MAILLOT NOIR DE L'EUROPE
Pour éteindre la combinaison Moody's-crise grecque, le ministre de l'Economie Giulio Tremonti a annoncé hier matin le prochain feu vert pour l'approbation d'un plan de 40 milliards d'euros. La réaction du marché obligataire hier matin a été immédiate : l'écart entre le taux à dix ans italien sur le taux allemand ce matin est passé à 195 points de base mais il est finalement revenu à 189 points de base, pratiquement dans la lignée des 190 de vendredi . L'euro se redresse face au dollar avec lequel il s'échange à 1,43.
Pourtant, rien n'a empêché une journée noire pour les bourses européennes qui ont encore fermé mais au-dessus des plus bas atteints dans la journée. Milan perd 2% (-1,5% net de l'ex-dividende de certaines des principales valeurs de la liste : A2A, Enel, Terna), Londres -0,4%, Paris -0,6%, Francfort -0,2%. Piazza Affari, même en tenant compte de l'effet coupon, est la liste la plus touchée par les turbulences liées à la crise grecque. Depuis début mai, le marché a perdu environ 12%, soit le double du Dax allemand. Outre la situation difficile à Athènes, la décision de Moody's de revoir la note Aa2 de l'Italie en vue d'une éventuelle dégradation l'a pesée. Aujourd'hui, cependant, le président de l'Eurogroupe Juncker a déclaré que l'Italie n'était pas en danger.
BPM UNDER FIRE SE DÉFEND AVEC DES PROBLÈMES JURIDIQUES
DÉBUTS DIFFICILES POUR L'AUGMENTATION DES MPS
Une fois de plus, le secteur bancaire a mené la baisse. Encore une fois. On peut ajouter que le protagoniste négatif de la journée était le Popolare di Milano (-7,39% à 1,628 euros) qui a quasiment fait disparaître les gains réalisés vendredi avec un bond d'environ 12%. Après le déni d'intérêt de la Bnp Bnl, la Bper a déclaré hier matin qu'elle n'étudiait pas "des transactions à caractère extraordinaire avec Popolare di Milano". Le tout à la veille d'un rendez-vous crucial : le 25 juin, en effet, l'assemblée générale extraordinaire des actionnaires de la banque milanaise devra donner son feu vert à l'augmentation de capital de 1,2 milliard d'euros. Entre-temps, le tollé des syndicats internes a également pensé à faire bouger les choses, qui ont réitéré qu'ils étaient contre l'augmentation des procurations de 3 à 5 voix, ce qui est l'une des indications suggérées suite aux pressions de la Banque d'Italie pour une nouvelle gouvernance. Face aux assauts entrants contre les systèmes de gestion de l'institut, le président Massimo Ponzellini a abandonné son rôle de conciliateur, passant à la politique des procès : hier, le conseil d'administration a donné mandat de poursuivre le directeur adjoint du "Giornale" Nicola Porro et contre Luigi Zingales, auteur d'un réquisitoire très sévère dans le "Sole 24 Ore" dans lequel il demandait le placement de la banque en redressement judiciaire.
Ventes également sur Monte dei Paschi (-2,59% à 0,583 euro) au premier jour de l'augmentation de capital de 2,1 milliards d'euros, qui permettra à la banque siennoise de rembourser l'obligation Tremonti de 1,9 milliard d'euros et de renforcer les ratios de fonds propres en vue du nouveau Bâle. 3 règles Le prix d'émission des actions nouvelles a été fixé à 0,446 euro et le ratio prévoit 18 actions nouvelles pour 25 actions détenues. La période de souscription des droits se terminera le 8 juillet. Entre-temps, le prospectus d'information a révélé que l'institut siennois a un litige en cours d'une valeur de 1,08 milliard d'euros avec l'administration fiscale concernant des opérations de négociation sur actions réalisées entre le détachement des dividendes et les accords de rachat sur les obligations étrangères. Et que la Consob « fait l'objet d'enquêtes » sur les tests de dépréciation (tests visant à vérifier la perte de valeur durable des écarts d'acquisition comptabilisés dans les états financiers) effectués par MPS sur Biverbanca et Banca Antonveneta. L'écart d'acquisition relatif aux deux filiales de MPS s'élève à 1.624 6.474 millions. Au total, MPS affiche un écart d'acquisition de 7.539 43,1 millions à son bilan, sur un total d'immobilisations incorporelles de 2010 XNUMX millions. La valeur représente XNUMX% des capitaux propres consolidés. Les tests de dépréciation réalisés à l'occasion de l'arrêté des comptes XNUMX, explique Mps, n'ont pas révélé de perte durable de goodwill "et, par conséquent, aucun ajustement de valeur n'a été effectué". "Aux fins de l'analyse - ajoute toutefois le prospectus - le cours de bourse de Bmps n'a pas été considéré comme dans l'état actuel du marché, pénalisé par des facteurs non structurels et par la forte incertitude prospective, de l'avis de l'émetteur reflète pleinement la profil structurel de rentabilité et les bénéfices des actions industrielles mises en place"
Dans le reste du secteur bancaire, Intesa SanPaolo (-0,82% à 1,804 euros), Unicredit (-2,30% à 1,488 euros) et Banco Popolare (-0,43% à 1,62 euros) ont également glissé dans le rouge qui annonçait dans la soirée que elle avait donné son feu vert à la cession d'actifs en République tchèque, avec encaissement de 48 millions et déconsolidation d'une centaine. Ubi Banca, après avoir archivé une augmentation de capital en difficulté ("Il n'y a pas lieu de s'inquiéter - a déclaré le président du directoire, l'ancien président Abi Corrado Faissola -. Nous avons toujours un excellent syndicat de souscription") a progressé dans les 0,76% à 3,99 euros.
Journée difficile également pour Fonsai (-3,6%). Selon Il Messaggero, les banques du consortium pour l'augmentation de capital viseraient une décote de 50 %.
CITI PROPOSE L'AUTOGRILL STEW (+2%)
LA FOIRE DE MILAN (+5,3%) CÉLÈBRE LA PAIX
Peu de titres en revanche. Parmi ceux-ci Autogrill (+2%) après que Citigroup ait confirmé ce matin son jugement d'achat, ramenant l'objectif de cours de 12,5 à 12 euros.
"La valeur créée par Autogrill n'a pas été intégrée dans le cours de l'action", expliquent les analystes de la banque américaine. Le remède? Une retombée de l'activité de restauration à partir de celle des aéroports d'où émergerait une plus grande valeur.
La Fiera Milano progresse de 5,3% à 4,93 euros, sur la vague de l'annonce de la paix imminente entre l'entreprise milanaise et l'Aefi, l'association des salons professionnels italiens. La semaine prochaine, Enrico Pazzali, PDG de Fiera Milano, rencontrera Ettore Riello, président de l'Aefi, pour définir le retour de l'entreprise dans l'association. L'objectif est de mettre en place une entité représentative des intérêts du secteur vis-à-vis du gouvernement et de la protection internationale des événements réussis
ÉDISON. SAGLIA DIT OUI AUX FRANÇAIS
« C'EST UNE BONNE AFFAIRE AVEC EDF »
Les fissures dans le mur dressé par Giulio Tremonti contre l'accord conclu en mars entre EDF et A2A qui prévoit le transfert du contrôle d'Edison à la société dirigée par Henry Proglio se creusent. Le sous-secrétaire au Développement économique Stefano Saglia s'est prononcé pour la conclusion de l'accord d'ici juillet et a défini l'opération qui prévoit la vente à des partenaires italiens d'un ensemble d'actifs hydroélectriques plus un put sur 31% de la société. A défaut d'accord, les enveloppes seront envoyées en septembre, EDF privilégiant nettement A2A, compte tenu de l'assise financière différente.
