"Pas un jour ne passe sans qu'il soit nécessaire de mettre à jour, pour le pire, les estimations sur la progression de l'épidémie et le timing de la reprise", écrit ce matin Bruce Kasman, économiste chez JP Morgan, commentant la nouvelle révision à la baisse de les prévisions du PIB mondial : -10,5% à fin juin. Les marchés, bien que soutenus par la pluie d'incitations en provenance des gouvernements et des banques centrales, reconnaissent que la reprise sera longue et compliquée.
PERTES SOUFFLE LE NIKKEI, NOUVEAU STIMULI EN CHINE
Nikkei perd des coups : -3%. Le Japon a pratiquement fermé ses frontières. L'indice Kospi de Séoul est également en baisse. L'exception est Sydney (+3%), portée par les mesures expansionnistes du gouvernement.
Cependant, les stimuli monétaires et fiscaux ne poussent pas les actions chinoises à la hausse : Shanghai perd 1,5 %, le Hang Seng de Hong Kong 1,2 %. La banque centrale chinoise a abaissé vendredi son taux repo à sept jours de 20 points de base à 2,20%, la plus importante baisse en cinq ans.
La Chine se prépare à déclarer la fin de l'urgence et le début de la reprise. L'agence de presse Xinhua a annoncé que de nouvelles ressources seront levées avec l'augmentation de l'émission d'obligations d'État ; les administrations locales, les provinces et les communes seront également autorisées à suivre le même chemin. Mais ce ne sera pas un processus facile : des rapports révèlent que les autorités des provinces limitrophes de Wuhan, l'épicentre du virus, refusent d'ouvrir des routes et des ponts pour faciliter l'accès à la métropole.
PAS DE QUESTION, BRENT AU MINIMUM DEPUIS 17 ANS
Le symptôme le plus clair de la récession mondiale est la crise qui a frappé le marché pétrolier. Le Brent est en baisse de 5,8 % à 23,5 $, un nouveau plus bas au cours des 17 dernières années. A l'origine de la nouvelle baisse, qui coïncide avec le lancement d'un missile par les rebelles hutus dans la périphérie de Riyad, se trouve la crise de la demande.
Goldman Sachs prévoit cette semaine une contraction de la demande jamais vue dans l'histoire, une baisse de 26 millions de barils par jour, soit environ un quart. Le stockage est également en crise, car une grande partie du transport maritime risque de faire défaut.
L'or perd aussi ses coups à 1.617 dollars (-0,7%) : les traders lèvent des liquidités pour faire face à la crise de liquidité.
LE T-BOND 0,65 ANS REND XNUMX%
Les rendements des obligations du Trésor s'effondrent : l'obligation à 0,65 ans se négocie à 26 %, avec une perte de XNUMX points.
Le dollar s'apprécie à nouveau par rapport à presque tout le reste : seul le yen peut suivre le rythme de la devise américaine. Euro dollar à 1,108.
TRUMP REVIEWS: À PÂQUES, UTILISEZ ENCORE ENCORE
Un départ négatif se profile pour les bourses européennes et pour Wall Street, qui a pleuré hier sa première victime : Pat Brodbent, directeur financier de Jefferies. Donald Trump, ravalant une énième fanfaronnade, a admis que la reprise, qu'il avait promise d'ici Pâques, devra être repoussée de quelques semaines (ou mois). L'Université John Hopkins affirme que les positifs sont passés à 142 721, plus qu'en Chine et en Italie. Globalement, nous avons atteint 3 XNUMX. Une source de la banque centrale a déclaré à Bloomberg que l'engagement de ne pas dépasser un déficit de XNUMX% du PIB ne sera pas tenu.
En attendant, les signes d'un ralentissement de l'épidémie en Italie se dessinent. Selon les données fournies par la Protection civile, les sujets positifs ont augmenté de 3.815 dans notre pays dimanche et ont atteint 73.880. Le nombre de décès est passé à 10.779 756, soit une augmentation de 646 cas. Le nombre de guéris en un jour a augmenté de 13.030, portant le total à 97.689 XNUMX. Depuis le début de l'épidémie, XNUMX XNUMX personnes ont été contaminées.
Mais l'urgence économique et financière s'aggrave.
INDICES PMI ET EMPLOI : L'ALARME SONNE
Hélas, le résultat des enquêtes sur la confiance des entreprises et des consommateurs en Europe, qui sera publié dans la matinée, ne fait aucun doute. Une mesure plus précise de la catastrophe se dégagera également de la lecture des indices sur l'activité manufacturière attendus dans les prochains jours. Les données sur l'Italie arriveront mercredi, en conjonction avec l'inflation et l'emploi.
Les projecteurs se sont surtout braqués sur les chiffres du marché du travail américain après la hausse choc des demandes d'emploi qui ressortait des statistiques de vendredi dernier (3,3 millions de chômeurs). Des chiffres dramatiques comme ceux qui sortiront demain de l'indice chinois Caixin, cette fois attendu avec une attention particulière non seulement par les analystes du Céleste Empire.
En effet, la Chine, qui a été la première à ressentir la tempête provoquée par l'épidémie, semble déjà sur le chemin de la reprise. Selon une étude de Macquarie, la consommation de charbon est revenue à 95% des valeurs normales, tout comme le niveau de congestion du trafic et les ventes de voitures, se redressant après avoir d'abord testé la cohérence et la rapidité de la reprise. Tant qu'il n'y a pas de rechutes.
PIB DE L'ITALIE VERS -7,5%. BRAS DE FER ITALIE/BRUXELLES
Pendant ce temps, les banques centrales, dirigées par la Fed et la BCE, continueront d'injecter des liquidités dans les systèmes pour éviter l'effondrement. Mais les marchés sont conscients que cela ne suffira pas si un instrument n'est pas identifié au sein de l'UE permettant à l'UE d'ajouter des ressources aux budgets des pays individuels, sans prévoir une mutualité mutuelle entre États (inacceptable pour les Allemands) et sans la 'une conditionnalité explicite qui la rend indigeste aux pays du Sud (Italie et Espagne en tête). La quadrature du cercle, impliquant peut-être la BEI, doit être trouvée d'ici deux semaines. Mieux si plus tôt, compte tenu de la situation du marché.
Le manque de solidarité, face à une crise aux issues encore inconnues, risque de saper la solidité même de la monnaie commune.
En attendant, le bouclier de la BCE permet d'envisager avec confiance l'adjudication de demain de trois BTP 5 ans et 10 ans pour 7,75 millions d'euros.
En particulier, les analystes estiment que le PIB italien pourrait subir une chute de 7,5% qui ne pourrait être contrée que par une pluie monstrueuse d'interventions exceptionnelles.
COUPONS BANCAIRES REPORTÉS À OCTOBRE. DEMAIN LE CA D'INTESA
Le calendrier des entreprises reflète également le bouleversement du marché. Pas mal d'entreprises ont reporté le rendez-vous avec les actionnaires pour l'approbation des comptes. Parmi ceux-ci, pour l'instant, Daimler, Deutsche Telecom et le géant des matières premières Glencore.
A noter que, pour la première fois dans l'histoire, Generali tiendra sa réunion budgétaire à Turin le 27 avril. Une nouveauté imposée par le coronavirus : le président Gabriele Galateri dirigera l'assemblée, naturellement par visioconférence, depuis son domicile. Le Lion extérieur a confirmé le coupon à 0,96 euro (rendement à 7,6% au prix de vendredi).
L'attention de Piazza Affari aujourd'hui sera concentrée sur les dividendes. La BCE a invité vendredi les institutions européennes à ne pas verser de coupons "au moins jusqu'en octobre 2020" et aussi de s'abstenir de toute opération de rachat (rachat d'actions propres) afin d'assurer les crédits aux ménages, artisans et entreprises. Intesa Sanpaolo, qui offre à prix courants un rendement de 12%, a déjà annoncé que le conseil d'administration du 31 mars examinera les indications de la BCE. Ce ne sera pas une décision facile et un report causera de nombreux problèmes aux fondations membres de l'institut, un élément important du bien-être italien. Le dilemme concerne également d'autres institutions : avant tout Banco Bpm (rendement du dividende de 6 %) et Ubi (5,1 %).
Unicredit émettrait également un coupon intéressant à prix courants, 0,63 euro, ce qui correspond à un rendement de 7,59%. Jean Pierre Mustier, en tant que président de la Fédération bancaire européenne (FBE), a demandé aux banques d'évaluer une ligne commune sur la "suppression des dividendes", en conservant le capital pour soulager l'économie dans un moment d'urgence.
La réponse du marché à laaccord entre la Juventus et les joueurs noirs et blancs qui, Cristiano Ronaldo en tête, ont accepté de renoncer à leurs salaires pour mars, avril, mai et juin 2020. Les joueurs renoncent au total à 90 millions, soit un gros mondial d'un tiers du total des salaires (250 millions). Le club de la Juventus, dans une note publiée sur son site Internet, a annoncé qu'"en raison de l'urgence sanitaire mondiale actuellement en cours, qui empêche la poursuite de l'activité sportive", les salaires de quatre mois de ses athlètes et de Maurizio Sarri seront réduite en vertu de l'accord conclu. Le rôle de Giorgio Chiellini a été décisif, capitaine sur et en dehors du terrain.
