Il y a quelques semaines à peine, les analystes ont gonflé leurs prévisions sur les anticipations que le président Trump conduirait en balayant la réforme de l'impôt sur les sociétés et, de manière générale, par le coup de pouce aux contraintes réglementaires et par de nouvelles stimuli fiscales. Après deux semaines au pouvoir, cependant, Trump s'est concentré principalement sur le commerce et l'immigration, ce qui a conduit à un réexamen substantiel par les analystes bancaires plus proche des préoccupations exprimées avant l'élection présidentielle concernant l'impact incertain de Trump sur les marchés et la croissance économique.
"Après les élections - selon la note publiée par les économistes de Goldman Sachs dirigés par Alec Philips - il y avait un sentiment positif parmi les investisseurs, les entreprises et les consommateurs, ce qui suggérait que la probabilité de réductions d'impôts et la mise en œuvre de réglementations plus simples étaient considérées comme supérieur à la possibilité de restrictions au commerce et à l'immigration. Pour le moment, cependant, cette perception semble s'être inversée ». Sur la photo, le graphique Bloomberg Politics mis à jour avec les régions les plus à risque politique en rouge.
Il y a trois raisons principales pour un ton plus prudent.
1. Les difficultés du Congrès à remplacer Obamacare sont symptomatiques
Les efforts acharnés des républicains pour remplacer la loi sur les soins abordables pourraient être la norme plutôt que l'exception. Pour les investisseurs qui s'attendent à ce que le congrès contrôlé par les républicains soit en mesure de faire avancer son programme de réforme fiscale et de relance budgétaire, ces difficultés peuvent être décevantes. Selon Philips, le coup de pouce fiscal promis par Trump, « s'il arrive, il arrivera en 2018 ».
2. La polarisation des partis politiques
Les choix de politique étrangère de Trump ont aggravé le climat entre républicains et démocrates, rendant encore plus compliquée la possibilité d'une coopération entre les partis.
"Alors que la coopération bipartite semblait encore possible sur certains sujets au lendemain des élections, le climat politique semble aujourd'hui plus polarisé que jamais, ce qui suggère que de nombreux sujets qui nécessiteraient un soutien bipartite pourraient faire face à de nouveaux obstacles", écrit Philips.
3. Il existe une possibilité réelle d'effondrement du marché
Le choix de Trump de se concentrer sur l'immigration et le commerce pourrait s'avérer plus que préjudiciable à Wall Street et aux entreprises américaines. En effet, cela pourrait être destructeur. "Certaines des actions récentes de l'administration Trump nous rappellent que le président est susceptible de tenir ses promesses sur ces questions, dont certaines pourraient être destructrices pour les marchés financiers et l'économie réelle."
