Plus qu'une crise. Gianni Tamburi, banquier d'affaires plutôt que financier, clôture une autre année dorée, embellie en finale par les doudounes Moncler. Une fois de plus, Tip, qui signifie Tamburi Investment Partners, a pu parier sur un entrepreneur talentueux dans le temps, répétant avec Remo Ruffini, le protagoniste de la relance de la marque, le modèle suivi avec de nombreux autres champions du Made in Italy, par Valerio Battista by Prysmian, Datalogic, Interpump et ainsi de suite : pour renforcer l'entrepreneur avec une idée d'entreprise gagnante avec une injection de capital.
Ainsi, avant l'introduction en bourse de Moncler, Tip a acquis 14% de Ruffini Partecipazioni : probablement l'opération de l'année compte tenu du résultat de l'introduction en bourse. Mais d'autres dossiers sont déjà prêts sur la table, pour un 2014 qui s'annonce réussi. Comme toujours, car la crise, vue du pont de la Pointe, est passée. En fait, il n'y en a jamais eu.
« Il n'y a pas un seul homme d'affaires que je connaisse – lâche-t-il – qui perd son temps avec les problèmes qui remplissent les journaux. Les vrais problèmes sont autres. Ainsi que les opportunités ». C'est un vieux cheval de bataille du créateur du salon du quatrième capitalisme : sous le vernis d'un système bloqué, l'Italie a une vitalité redoutable.
Il suffit de savoir regarder : les entreprises bien exposées au commerce international, dotées d'un business model gagnant et, non moins important, dirigées par des actionnaires (ou dirigeants) capables et expérimentés, ne manquent pas. Présenté ainsi, cela semble facile. Et, somme toute, un peu ennuyeux.
Est-ce que ça ne change vraiment rien ?
"Bien sûr. Tout a changé".
Dans quel sens?
« La mondialisation, telle que nous la connaissions il y a dix ans, est aujourd'hui un phénomène épuisé. La Chine, qui était autrefois la destination de toutes les entreprises de la planète, est devenue trop chère à produire. Non seulement pour les coûts de main-d'œuvre, mais aussi pour la bureaucratie et l'impact environnemental ».
Alors adieu la mondialisation…
« Non, si quoi que ce soit, il s'est débarrassé de sa peau. Les entreprises se déplacent vers l'Ouest pour produire : beaucoup aux Etats-Unis, une partie en Europe de l'Est. Nous revenons en Occident mais dans le but de grandir partout dans le monde. En effet, il n'est pas correct de parler de retour. C'est un nouveau capitalisme qui se dirige vers des pays qui ont su se dépouiller ».
Lequel?
« Le modèle est sans aucun doute l'Amérique. Les États-Unis ont opéré un changement formidable : ils ont aujourd'hui des coûts de main-d'œuvre compétitifs, une bureaucratie simplifiée qui se met au service de ceux qui offrent des emplois. C'est un leader sur les marchés de la technologie et des points de vente. Enfin et surtout, c'est à nouveau la centrale énergétique de la planète ».
Quelles conséquences cela peut-il avoir pour l'Europe ?
"Simple. Pour être compétitifs, nous devons nous adapter à un modèle très éloigné des rituels de l'ancienne économie. Un exemple? Le travail, si vous le cherchez, vous le trouverez. Mais il faut s'adapter, s'il n'y a pas mieux, à un Mc Donald's, en espérant s'améliorer. L'Allemagne est déjà sur cette voie : la reprise de l'emploi dépend des mini jobs, pas des salaires de BMW. Il en va de même pour l'Espagne qui a adopté une réforme du travail flexible. Le travail n'est qu'un exemple. Il en va de même pour le crédit qui par le passé, en Italie, était mal alloué à des investissements plus que douteux. Un processus d'ajustement des équilibres économiques et pas seulement est en cours, ce qui est nécessaire si nous voulons retrouver une croissance saine ».
L'Amérique se redresse déjà, comme en témoignent le tapering et la reprise du PIB. Est-ce que c'est ça?
« Je pense que Ben Bernanke a hésité trop longtemps. La coupe, si modeste soit-elle, des achats a dû se faire dès septembre. Mais l'incertitude du budget fédéral a pesé. En tout cas, le chemin me semble bien défini : une série de coupes dans d'autres achats jusqu'à ce que le QE soit éliminé, je pense dans les premiers mois de 2015. Les taux resteront bas, encore quelques années. C'est la situation idéale pour une saison de M&A : taux d'intérêt bas, croissance lente mais constante, variables monétaires prévisibles ».
Mieux vaut alors les bourses que les obligations ?
"Je pense que oui. Mais je ne pense pas que Wall Street ait beaucoup de marge de progression après le rallye de cette année. Je crois que l'indice ne peut pas croître de plus de 10 à 15 %. Le meilleur potentiel se trouve en Europe du Sud ».
Mieux vaut l'Italie ou l'Espagne ?
« Je suis convaincu que nous ferions très bien d'imiter certaines réformes espagnoles. J'ai déjà parlé des contrats de travail, mais je pense aussi aux incitations immobilières. Ou en faveur des investissements étrangers ».
Une dernière chose : vous attendiez-vous au boom Moncler ?
"Oui, même si, comme toujours, la réalité dépasse l'imagination."
Mais la ruée vers le luxe finira-t-elle dans une bulle ?
"Je ne pense pas. Le luxe, dans le monde, est représenté par pas plus de 150 entreprises qui servent un public de riches ou aspirants, d'un milliard de personnes. Il y a de la place pour la croissance ».
Y a-t-il encore quelque chose sous le luxe ? Ou l'Italie productrice a-t-elle pris son envol ?
« Il y a beaucoup de bonnes entreprises, même si les journaux ne s'en aperçoivent pas ».
Petites entreprises…
"Pas seulement. 2014 pourrait être l'année de Fiat ».
