GENERALI LANCE LE BOUTON PPF AVEC KELLNER
LE GRECO SE PREPARE POUR LA CAMPAGNE DE RUSSIE
Un peu plus d'une heure et demie. Ça a pris si longtemps, hier soir, parce que Le conseil d'administration de Generali, réuni en session extraordinaire, a ratifié l'accord avec Petr Kellner, le financier tchèque qui s'apprête à faire ses adieux au conseil d'administration de la société au printemps prochain.
Mario Greco pourra ainsi se présenter à Londres, à l'Investor Day avec les analystes, après avoir atteint au moins trois objectifs : a) il a abordé et résolu le nœud des relations avec Kellner ; b) effectué le débarquement attendu à Prague sans recourir à des augmentations de capital, circonstance qui a lourdement pesé sur les appréciations de Leone ; c) accélère la voie de l'expansion vers le marché russe, grâce au renforcement d'Ingosstrakh.
En résumé, Leo, qui détient aujourd'hui 51% des Coentreprise d'assurance Generali Ppf et dispose d'une option pour acquérir les 49% restants auprès de Kellner en 2014, anticipe l'exercice de la moitié de la participation et monte à 76% de la société qui possède des intérêts dans quinze pays d'Europe de l'Est. Le solde sera plutôt acquis fin 2014.
Il Leone versera à Kellner une somme d'environ 1,3 milliard d'euros pour la première tranche de la société qui a réalisé au cours des six premiers mois de 2012 un bénéfice d'exploitation de 263 millions grâce à la bonne performance des branches non-vie (+8,2, 24 %). Un chiffre similaire sera remis à Kellner pour les 2014 % restants fin XNUMX.
Ces chiffres sont conformes à ce qui avait été établi à l'époque : l'option d'origine prévoyait en effet l'exercice en juillet 2014 pour un chiffre compris entre 2,4 et 2,7 milliards, alors que dans le bilan Ppf la part de 49% est estimée à 2,65 milliards .
Pour le paiement de la première tranche, la société s'appuiera sur ses fonds propres, dont la liquidité levée avec la récente émission d'une obligation subordonnée de 1,25 milliard placée auprès d'investisseurs institutionnels. Pour la deuxième tranche, en revanche, le capital devrait provenir de la vente déjà décidée des actifs "non core", à savoir la BSI suisse et l'activité de réassurance américaine.
Le financier tchèque, qui a réduit sa participation dans Leone de 2 à 0,65%, devrait quitter le conseil d'administration de la société lors du renouvellement du top management au printemps prochain.. Pour cette raison également, la négociation entre Generali et le groupe de Prague s'est étendue à l'autre société qui lie actuellement le sort du Lion à celui de Kellner : le fonds de capital-investissement Beta (51 % aux mains du groupe de Prague, 49 % Generali) qui détient 38,5% du capital de la société russe Ingostrakh, contrôlée par le magnat russe Oleg Deripaska qui s'est par le passé farouchement opposé aux objectifs du partenariat Kellner-Generali. Mais Deripaska, aujourd'hui lourdement endetté, pourrait être prêt à revoir sa position intransigeante et à ouvrir les portes à un partenaire industriel.
