"L'automne est historiquement une saison difficile pour les marchés, notamment les actions. Dans certains cas même dramatique, comme ce fut en 1929, 1987 et 2008. Diverses théories ont été avancées pour expliquer ce phénomène ». Ainsi commence le dernier épisode de "Au 4ème étage", chronique vidéo d'Alessandro Fugnoli, stratège de Kairos, dédié ce mois-ci à étrange dynamique de la saisonnalité.
« Les psychologues – poursuit Fugoli – parlent des états dépressifs déclenchés par la fin de l'été et les vacances. Sur le plan biologique, a-t-on dit, le fait que les jours soient plus courts, qu'il y ait moins de lumière, que le temps se dégrade… ».
En réalité, selon le stratège de Kairos, les difficultés automnales sur les marchés seraient plutôt à imputer à une cause plus technique, qui concerne les rythmes du marché : "Les traders professionnels ont tendance à fermer leurs positions à la fin de l'année, pour ensuite les rouvrir avec le début de la nouvelle année. Historiquement, la phase d'achat se poursuit jusqu'à l'été, lorsque les investisseurs se retrouvent souvent gonflés à bloc et commencent à vendre, souvent précipitamment ».
Mais il y a une bonne nouvelle : "Généralement à la fin de l'année, quand on fait le bilan - explique Fugoli - l'approche devient plus équilibrée et rationnelle, donc les marchés ont tendance à se redresser avec ce qu'on appelle le rallye de fin d'année ».
En tout cas, l'automne 2019 s'annonce "relativement calme : il y a des craintes liées au Brexit, aux négociations sino-américaines et au cycle économique, mais les marchés peuvent compter sur la formidable soutien de la banque centrale, qui sont partout dans le monde baisse des taux d'intérêt et ils ont l'intention de continuer à le faire, probablement aussi à la fin de l'année et au début de 2020 ».
Dans l'ensemble, donc, “il n'y a pas de menaces graves et structurelles – conclut Fugoli – Il est donc parfaitement légitime d'espérer une reprise en fin d'année et en tout cas avec des marchés plus forts que les niveaux actuels ».
