Le rapprochement entre marchés et banques centrales. Ça y est - deuxième Alessandro Fugnoli, stratège de Kairos – le facteur dominant dans le monde de la finance en cette première phase de 2019. Dans le dernier épisode de son section vidéo "Au 4ème étage", Fugoli rappelle qu'au dernier trimestre 2018 "les banques centrales ont continué à considérer la situation du cycle économique comme non dangereuse et à penser à une normalisation progressive des politiques monétaires", alors que les marchés avaient prévu la phase de ralentissement à venir et l'ont donc jugée insuffisante la décision des institutions centrales de poursuivre sur la voie des hausses de taux. Cette divergence a causé la baisse très importante enregistrée par les Bourses dans la période octobre-décembre l'an dernier.
Aujourd'hui, cependant, « les banques centrales reconnaissent un certain affaiblissement de la croissance – poursuit Fugoli – et les marchés admettent qu'il n'y a pas de danger de récession mondiale. Il y a des problèmes en Europe, mais les États-Unis – qui sont le pivot de l'économie mondiale – sont toujours en bonne santé ».
Que va produire cette réconciliation dans le monde de la finance ? Le stratège de Kairos prédit que le nouvel équilibre « donnera un gros coup de pouce aux marchés au cours du prochain trimestre et au-delà ».
Sur le plan géopolitique, Fugoli estime que le Brexit ne constitue plus une grande inconnue, car nous irons vers une solution lumière. Les scénarios les plus incertains sont plutôt la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine, qui "devrait cependant trouver une solution, positive ou négative, dans les prochaines semaines", et le différend entre les États-Unis et l'Europe, "en particulier sur les voitures allemandes, qui n'auront cependant pas de conséquences globales".
Quant aux indicateurs macroéconomiques, «l'inflazione devrait rester modéré, tandis que la croissance devrait rester positif, même s'il n'atteint pas les niveaux de l'an dernier – poursuit Fugoli – je marges de l'entreprisecependant, ils font face à des pressions négatives pour augmenter les coûts, mais restent toujours à des niveaux très élevés ».
Cela étant le cas, Dans quelle direction faut-il orienter les investissements ? "Jusqu'à présent, les marchés les plus récompensés en 2019 ont été les marchés américains, mais si, comme c'est probable, le différend entre les États-Unis et la Chine est résolu de manière positive, nous verrons également une tendance plus positive des bourses et des devises asiatiques”. Ainsi, selon Fugoli, «même s'il existe encore une marge d'incertitude, investir dans les pays asiatiques devrait permettre une appréciation du compte de capital mais aussi du taux de change”. Cette « phase asiatique durera quelques mois » et entre-temps commenceront les négociations proprement dites « sur le différend entre les États-Unis et Europa», avec ce dernier que «restera sous pression. En partie, les marchés escomptent déjà cette perspective, mais il y aura des difficultés. Le moment de l'Europe viendra donc plus tard dans l'année, lorsque, espérons-le, le différend entre les États-Unis et l'UE aura également pris fin ».
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