Le chemin qui mène à la privatisation des chemins de fer de l'État commence lentement à se dessiner. La réunion d'hier via XX Settembre entre la haute direction de FS, le chef du secrétariat technique du MEF Fabrizio Pagani, des représentants du ministère des Infrastructures et de nombreuses banques d'investissement, parmi lesquelles Intesa Sanpaolo, Unicredit, Citi, Ubs, Merrill Lynch, Rothschild et Credit Suisse ont été définis comme hautement opérationnels et ont apporté de nouveaux blocs sur la route pour définir la stratégie de privatisation des chemins de fer, considérée comme fondamentale par l'exécutif.
Les délais, cependant, comme déjà annoncé ces derniers jours, seront relativement longs, à tel point que l'introduction en bourse devrait avoir lieu vers la fin de 2015. Le nœud le plus important à dénouer, au centre des discussions d'hier, est celui de la périmètre de l'opération. Il y a trois options sur la table : lister l'ensemble du groupe, lister uniquement Trenitalia ou, mais cela semble l'option la moins probable, lister uniquement la ligne à grande vitesse, c'est-à-dire Frecciarossa, après avoir procédé à la privatisation de la marque.
La position du Groupe est connue depuis un certain temps : l'objectif est de prendre une participation dans la holding de FS. Mais il est nécessaire, en ce moment, d'examiner avec prudence également les alternatives, telles que la cotation par unités, relancées ces derniers jours également par le ministre des Infrastructures Maurizio Lupi et par les représentants de certaines banques. Il faudra alors décider de la taille du paquet coté, sachant qu'il faudra, en tout état de cause, s'assurer que la majorité du capital reste entre les mains de l'actionnaire public.
De plus, pour prendre ces décisions délicates, le groupe dirigé par Michele Mario Elia ne pourra pas suivre le chemin tracé par des organismes similaires à travers la frontière, étant donné que le chemin que FS prend représente une nouveauté absolue, ou presque, sur le scène européenne. Un autre des points chauds à définir sera celui relatif au contrat programme : selon les banques, une durée plus longue que celle actuellement fixée à un an est nécessaire.
