À la fois archéologues et architectes. C'est ce que pourraient ressentir les économistes et les "décideurs politiques". Conscient des histoires passées, des leçons à retenir. Capable de construire un avenir conscient, mais pas nécessairement une réplique.
Dans la longue période de crise qui a troublé l'économie italienne, la démarche de l'archéologue a prévalu sur celle de l'architecte. L'archéologie de la crise a servi à mesurer le terrain perdu. Le marché automobile qui est longtemps revenu aux immatriculations des années 34. Le pouvoir d'achat des Italiens qui recule encore aujourd'hui aux volumes d'il y a quinze ans. Les investissements productifs ont chuté de près d'un tiers. Emploi permanent des jeunes jusqu'à XNUMX ans réduit de plus d'un tiers. Nombreuses sont les trouvailles mises au jour pour décliner le profond hiatus qui s'est créé entre les difficultés et les espoirs d'une communauté mise à l'épreuve.
La profondeur et l'ampleur de la crise ont également alimenté certaines idéalisations du passé qu'il appartient aussi à l'économiste-archéologue de tenter de corriger. Un exemple parmi tant d'autres. Combien se souviennent qu'à la veille de la décision de converger vers la monnaie unique, l'Italie payait plus de 110 milliards d'euros par an d'intérêts sur sa dette publique ? C'était en 1996. Aujourd'hui, même en tenant compte du fait qu'en 1996 il y avait une inflation de quatre points de pourcentage, le poids de notre dette publique est beaucoup moins lourd. Il ne dépasse pas soixante-dix milliards, comme l'indique la projection contenue dans les « prévisions d'hiver » récemment publiées par les experts de la Commission européenne.
L'Europe et l'euro ont servi l'Italie tout comme l'Italie a tant donné à l'Europe. Avant tout, à cette Europe de la stabilité qui, ces dernières années, a en quelque sorte semblé l'emporter sur l'Europe de la croissance. Au cours des longues années de crise, l'Italie est le pays qui plus que tout autre a continué à mettre des ressources dans l'assiette de la stabilité des finances publiques même au détriment d'une relance plus immédiate de la croissance économique. Ceci est indiqué par quelques chiffres simples que l'économiste-archéologue peut proposer à l'attention du décideur-architecte. Il suffit de mettre sur un même graphique les moyennes réalisées entre 2008 et 2014 des soldes primaires des comptes publics - ceux nets d'intérêts - et les variations en volume du produit intérieur brut.
Parmi les grands pays de la zone euro, l'Italie est le seul à être placé dans le quadrant qui associe un excédent primaire des comptes publics – pour nous, en moyenne supérieur à un point de PIB – à une économie en moyenne en récession. Le cadran de cette vertu douloureuse dans laquelle d'autres pays n'ont pas habité, renforcée par des ratios initiaux plus faibles entre la dette publique et le PIB. On parle de l'Espagne et de la France, qui ont traversé la crise entre 2008 et 2014, en maintenant toujours un signe moins devant le solde primaire des comptes publics. Le cas de l'Allemagne est différent, qui comme l'Italie a su maintenir un excédent budgétaire net d'intérêts, mais avec une économie qui a crû en moyenne de plus d'un demi-point par an.
L'Italie a su se serrer la ceinture plus que d'autres. Il a payé un prix économique et social très élevé pour suivre la voie européenne consistant à contenir les déficits publics globaux par la génération systématique d'excédents primaires. À l'avenir, la longue saison de taux bas ouverte par le QE européen pourrait permettre à la vertu démontrée de contenir les flux de dette de se traduire également par le début d'un processus de confinement progressif du ratio entre la dette publique et le PIB. C'est le nouveau défi qui attend les décideurs politiques. Un défi, cependant, qui, en Italie et ailleurs, ne peut être surmonté en augmentant excessivement la taille des restes primaires. C'est ce que suggèrent les excellentes analyses rétrospectives réalisées par Barry Eichengreen et Ugo Panizza sur un échantillon de 54 pays sur la période 1974-20132 . Il n'y a pas que les bons archéologues qui le recommandent. Pour consolider une architecture entre stabilité et croissance, nous n'avons pas besoin de super-excédents des comptes publics. Il faut la pratique du bon sens et l'achèvement des réformes, pour instaurer la confiance parallèlement à la demande et pour planter les graines d'une reprise tant attendue.
