Cette fois, l'Italie évite la dégradation et pousse un soupir de soulagement : contrairement à ce qui s'est passé en octobre dernier avec la décision de Moody's d'abaisser la note de la dette souveraine italienne (compte tenu toutefois de la perspective stable), l'agence de notation Fitch a décidé de ne pas alourdir son jugement sur les comptes des Belpaese et de confirmer la notation BBB, tout en maintenant la perspective négative. Cependant, la note BBB reste un score très faible, à seulement deux crans au-dessus de la soi-disant jonque, c'est-à-dire la série B des notations dans laquelle sont relégués les débiteurs jugés moins fiables.
La notation est donc affectée, d'une part, par le niveau très élevé de la dette publique et par l'absence de réformes pour ajuster le déficit, ainsi que par la qualité encore faible des actifs bancaires et un taux de croissance du PIB trop faible, mais facteurs positifs (qui ont empêché la "relégation") Fitch cite à la place économie diversifiée et à forte valeur ajoutée, avec des indicateurs d'inégalité et de développement humain beaucoup plus élevés que ceux des pays ayant une note similaire. Sont également positifs, toujours selon l'évaluation de l'agence de notation américaine, l'endettement "modéré" du secteur privé, la pérennité du système de retraite, la durée favorable des titres de la dette publique (6,7 ans en moyenne) et un faible taux de change dette en devises.
Fitch, en confirmant la perspective négative, a également revu à la baisse ses prévisions économiques pour l'Italie : estime pour 2019 une croissance de 0,3% du PIB (contre +1,2% attendu en août) et 0,6% en 2020. L'agence prévoit également une hausse du déficit à 2,3% du PIB en 2019, contre les 2% estimés par le gouvernement italien. Des trois principales agences de notation américaines, Standard & Poor's et Fitch ont donc reporté leur rejet, tout en conservant une note négative, tandis que pour Moody's l'Italie est désormais à un pas du niveau de pacotille.
A titre de comparaison, selon Moody's, la dette italienne est moins fiable non seulement que celle de l'Espagne mais aussi de la Bulgarie et se situe au niveau de la Roumanie et de la Hongrie. Selon S&P, l'Italie est pire que la Pologne, tandis que Fitch considère les dettes souveraines de l'Italie, du Portugal et de la Bulgarie au même niveau.
